A guerra entre EUA e Irã é colocada em ‘pausa’! O preço do petróleo Brent despenca mais de 7% e perde os 90 dólares, enquanto o ouro salta 40 dólares à espera da decisão crítica do Federal Reserve

　　Após 13 dias consecutivos de ataques militares, o confronto entre os Estados Unidos e o Irã foi abruptamente pausado no último final de semana, provocando uma forte turbulência no mercado global de commodities. Na sessão asiática da segunda-feira (27 de julho), os contratos futuros de petróleo Brent, referência internacional, chegaram a despencar mais de 7% após a abertura, caindo abaixo do patamar psicológico de 90 dólares por barril; os futuros do WTI caíram em sincronia mais de 5%, sendo negociados em torno de 84 dólares o barril. Ao mesmo tempo, o ouro à vista abriu em alta de quase 40 dólares, alcançando 4096 dólares/onça, com uma valorização superior a 1%.

　　Essa reviravolta repentina do mercado teve origem em um acordo tácito entre Washington e Teerã durante o final de semana — os EUA pausaram ataques aéreos contra o Irã e o Irã suspendeu simultaneamente suas ações de retaliação. O sentimento do mercado rapidamente inverteu o “prêmio de guerra” que vinha sendo precificado de maneira extrema. No entanto, seja essa recuperação uma reversão de tendência ou apenas um movimento passageiro, depende do embate entre múltiplas variáveis ao longo desta semana.

　　Pausa no conflito: “Janela diplomática” após 13 dias de ataques consecutivos

　　Em 24 de julho, o presidente dos EUA, Trump, rompeu com o padrão das duas semanas anteriores em que aprovava diariamente planos de ataque militar, ordenando que as forças americanas não realizassem ataques ao Irã naquele dia. Desde então, as forças dos EUA não executaram novos ataques aéreos por dois dias consecutivos. O representante permanente dos EUA na ONU, Mike Waltz, afirmou no domingo que a pausa tinha como objetivo “abrir mais espaço para negociações diplomáticas”.

　　O Irã também apertou o botão da pausa. O porta-voz das Forças Armadas iranianas, Akraminia, confirmou que, como os EUA não realizaram ataques, o Irã suspendeu as retaliações conforme a estratégia de “olho por olho”. Ao mesmo tempo, uma delegação de Omã chegou ao Irã para discutir novos acordos sobre a reabertura do Estreito de Ormuz. O porta-voz do Ministério das Relações Exteriores iraniano afirmou que as negociações com Omã sobre a gestão da navegação segura no Estreito “foram produtivas e alcançaram alguns avanços”.

　　No entanto, a fragilidade do cessar-fogo não pode ser ignorada. Fontes iranianas confiavam “mais na dúvida do que no otimismo” sobre a sinceridade da pausa americana, encarando-a mais como um ajuste tático do que uma mudança real de postura. O próprio Trump emitiu sinais ambíguos — afirmou que “dessa vez o Irã está falando sério”, mas também ameaçou que “poderia elevar o nível se necessário”.

　　Choque no mercado do petróleo: Brent cai instantaneamente abaixo de 90 dólares, alta de 30% no mês

　　Com o anúncio da “pausa”, o mercado de petróleo afundou imediatamente. O Brent, referência global, caiu mais de 7% nos primeiros minutos após a abertura, indo abaixo de 90 dólares o barril antes de se recuperar para cerca de 92 dólares. Os futuros do WTI despencaram aproximadamente 5,5%, negociados a 84,40 dólares o barril. Os preços do gás natural na Europa também caíram com força, chegando a tombar 7,8%.

　　O pano de fundo para essa queda foi o forte rali prévio dos preços do petróleo — impactado pela escalada do conflito entre EUA e Irã do Estreito de Ormuz ao Mar Vermelho, o Brent já havia disparado cerca de 30% neste mês, chegando a ultrapassar 100 dólares o barril na semana passada. O conflito já dura quase cinco meses e despertou amplas preocupações sobre impactos inflacionários globais.

　　Mesmo com a pausa dos EUA nos ataques, o conflito na direção do Mar Vermelho continua. Os rebeldes houthis do Iêmen afirmaram ter atacado três petroleiros sauditas em 48 horas e continuam o bloqueio marítimo a navios associados à Arábia Saudita. Yanbu, que se tornou o principal porto de exportação de petróleo da Arábia Saudita desde o fechamento do Estreito de Ormuz e processa milhões de barris diariamente, além da refinaria da Saudi Aramco em Jizan e terminais de exportação, permanecem sob ameaça.

　　Saul Kavonic, analista sênior de energia da MST Marquee, avaliou: “A pausa nos ataques e os sinais de progresso nas negociações aumentaram as expectativas de um caminho de desescalada. Contudo, todas as questões-chave, incluindo o controle iraniano do estreito e seus programas de mísseis e nucleares, continuam difíceis de resolver. Qualquer cessar-fogo é, muito provavelmente, temporário”.

　　Ouro em alta: de pressão de fuga para alívio nas preocupações inflacionárias

　　Em sincronia com a queda do petróleo, o ouro viveu um raro rali. O ouro à vista abriu em alta de quase 40 dólares, atingindo 4096,33 dólares/onça, com valorização de cerca de 1%. A prata avançou ainda mais, subindo mais de 2,8% durante o pregão. A lógica para a alta do ouro é clara e direta: a suspensão do conflito entre EUA e Irã reduz os riscos de oferta de petróleo, arrefecendo preocupações inflacionárias; a queda no preço do petróleo diminui parte da pressão para aumento de juros pelo Federal Reserve, o índice do dólar abriu em baixa e chegou a cair 0,23%.

　　Contudo, o espaço para valorização do ouro continua limitado por diversos fatores. O operador independente de metais Tai Wong destacou que, embora ouro e prata pareçam ter formado suportes em torno de 3950 dólares e 55 dólares, respectivamente, em caso de rápida escalada do conflito, não se pode descartar novas quedas abaixo desses patamares. A probabilidade de alta de juros pelo Fed neste ano ainda está em 92%, somada à desconfiança iraniana sobre a sinceridade do cessar-fogo, limitando os ganhos do ouro no curto prazo.

　　Desde o início do conflito EUA-Irã no final de fevereiro, o ouro já recuou mais de 20% em relação ao pico histórico perto de 5600 dólares/onça. Agora, na faixa dos 4000 dólares, o ouro está preso em um embate contínuo entre “inflação geopolítica” e “expectativas de alta de juros”.

　　Base de precificação: a “equação complexa” do Federal Reserve

　　Essa virada abrupta no cenário geopolítico tornou a reunião do Federal Reserve desta semana ainda mais imprevisível.

　　Poucas semanas atrás — quando o CPI de junho teve a maior queda mensal desde abril de 2020 —, as apostas do mercado em um aumento dos juros em julho caíram para cerca de 10%. No entanto, em poucas semanas, uma tríplice reviravolta mudou essa narrativa: a reintensificação do conflito no Oriente Médio impulsionou o Brent acima de 100 dólares, o governo Trump anunciou novas tarifas de 10% a 12,5% para 60 países e o boom dos investimentos em IA manteve a demanda aquecida. Até o fechamento da semana passada, os futuros dos Fed Funds indicavam que a probabilidade de aumento de 25 pontos-base já chegava a 36% nesta semana.

　　A queda aguda do petróleo na segunda-feira certamente deu novo fôlego aos argumentos para manter a política estável. Mas a questão é: o Fed se baseia nos dados de inflação de junho, não nas oscilações intra-julho do petróleo. A disparada prévia dos preços alimentou temores de persistência da inflação, enquanto os efeitos das novas tarifas e do boom de IA ainda não foram totalmente precificados. Analistas apontam que esta “talvez seja a reunião mais imprevisível dos últimos anos”.

　　A ala hawkish dentro do Fed também atingiu massa crítica. A presidente do Fed de Dallas, Logan, e a presidente do Fed de Cleveland, Harker, já pediram alta de juros, ambos com direito a voto nesta reunião. O Citi projeta que, caso haja mais de dois votos contrários, isso será interpretado pelo mercado como um forte sinal hawkish.

　　De 28 a 29 de julho, o Federal Reserve realizará sua reunião de política monetária. O mercado já classificou esta reunião como “a mais imprevisível dos últimos anos”. A disparada dos preços do petróleo e dos custos energéticos aumentou o risco inflacionário, mas os dados recentes de inflação e emprego nos EUA, mais amenos, também sustentam a possibilidade de manutenção dos juros. A decisão do Fed sobre as taxas de juros deixa este embate ainda mais complexo. Embora a queda abrupta do petróleo alivia preocupações com a inflação, a alta acima de 100 dólares já havia elevado acentuadamente as expectativas de juros. Entre a “pausa geopolítica” e a “incerteza da política”, o mercado de capitais global caminha para uma das semanas mais incertas dos últimos anos.

Editor responsável: Zhu Henan