Capacidade de engenharia de "nível foguete" pode causar uma revolução? Elon Musk afirma: SpaceX (SPCX.US) possui vantagens no setor de IA que empresas como Google não conseguem alcançar

O aplicativo de notícias financeiras Zhihui Finance observou que, no primeiro relatório trimestral publicado como empresa listada, um ponto especialmente notável da SpaceX (SPCX.US) foi seu enorme investimento na construção de novas capacidades de computação para IA. O capital investido pela empresa relacionado a IA dobrou em relação ao trimestre anterior, alcançando US$ 15,8 bilhões, e a equipe de gestão afirmou que espera manter esse nível de investimento até o final deste ano.

De fato, em comparação com os enormes investimentos feitos por gigantes da nuvem hyperscale como Amazon (AMZN.US), Alphabet (GOOGL.US) e Microsoft (MSFT.US) em centros de dados, esse gasto de capital ainda parece modesto. Somente no último trimestre, cada uma dessas três empresas gastou entre US$ 41 bilhões e US$ 55 bilhões. Mas, ao mesmo tempo, elas também geram receitas massivas de suas divisões de computação em nuvem e contam com uma enorme quantidade de negócios contratados ainda não cumpridos.

No entanto, o CEO da SpaceX, Elon Musk, acredita que, graças a uma vantagem competitiva única, sua empresa pode implantar capital de forma mais eficiente do que esses gigantes da nuvem.

Vantagens da SpaceX no campo da IA

Musk defende que, na competição pelo setor de computação em nuvem, a SpaceX possui vantagens de engenharia superiores às de todos os demais. Sua premissa é que a empresa pode utilizar seu grupo de talentos em engenharia e o acúmulo de propriedade intelectual desenvolvidos com o negócio de foguetes para construir, de forma eficiente, novos centros de dados capazes de gerar alto retorno de investimento.

Na primeira conferência de resultados da empresa, Musk afirmou: “Descobrimos que mesmo aplicar uma pequena fração do que aprendemos construindo foguetes (um processo extremamente difícil) aos centros de dados pode trazer benefícios enormes”, ressaltando especialmente que os sistemas de refrigeração da empresa superam em muito o que é atualmente necessário.

Potencial de retorno considerável

O diretor financeiro, Brett Johnson, declarou em seu pronunciamento preparado: “Os benefícios econômicos atuais já se traduziram em um período de retorno do investimento em menos de um ano em nossa nova implantação de capital para computação.”

Isso contrasta fortemente com a declaração de Andy Jassy, CEO da Amazon, que descreveu os benefícios econômicos da expansão massiva dos serviços de nuvem da Amazon (AWS).

Ele explicou: “O investimento em centros de dados começa dois anos antes de podermos instalar servidores e começar a gerar receita,” isso é apenas a limitação física enfrentada na construção de novos centros de dados; durante esses dois anos, ele sequer começa a gerar retorno—quem dirá alcançar o breakeven em apenas um ano.

“Para servidores e equipamentos de rede, leva em média pouco menos de três anos para atingir o ponto de equilíbrio nesses investimentos,” acrescentou Jassy. Mesmo se o custo de construção do centro de dados fosse zero, Jassy afirmou que apenas para adquirir os equipamentos necessários levaria quase três anos para equilibrar as contas. Os resultados divulgados por Microsoft e Alphabet também indicam que suas operações seguem um cronograma semelhante.

Existe uma enorme lacuna entre os métodos contábeis empregados pela SpaceX e pela Amazon. Uma empresa como a SpaceX, que praticamente entrou no setor de computação em nuvem ontem, será mesmo tão mais eficiente em engenharia e implantação de capital a ponto de alcançar desempenhos três vezes superiores aos dos gigantes da nuvem?

Investidores duvidam das declarações de Musk

Musk nunca evitou fazer declarações ousadas sobre a direção dos negócios e sobre quando determinados marcos serão alcançados. Mas os resultados reais costumam ficar aquém de suas previsões. Há razões para duvidar se apenas com talentos de engenharia a SpaceX conseguirá realmente estabelecer uma vantagem competitiva substancial no campo da computação para IA.

Embora a afirmação de Johnson sobre o atual período de retorno de investimento ser extremamente rápido possa estar correta, não está claro se isso será igualmente eficiente em uma expansão em larga escala. A SpaceX possui uma infraestrutura existente, que no último trimestre foi usada para fornecer mais computação para clientes terceiros como Anthropic e Google, da Alphabet. Isso pode não ser replicável.

Mais importante, frente à concorrência dos gigantes da nuvem, é logicamente insustentável imaginar que a SpaceX conseguirá reter facilmente esses talentos de ponta. Como mencionado, Alphabet, Amazon e Microsoft investem três vezes mais em gastos de capital do que a SpaceX. Seus negócios dependem fortemente do alto retorno eficiente desses investimentos. Se pudessem aumentar o retorno do capital várias vezes, certamente pagariam salários elevados para atrair esses talentos.

A SpaceX está apenas em uma posição de fornecer parte da capacidade de computação em um momento de grande escassez desta para IA. A Alphabet fez contrato com a empresa justamente porque transferir parte das necessidades internas de computação de IA para terceiros permite que sua própria infraestrutura sirva imediatamente grandes clientes de potencial de longo prazo, como o Anthropic, o que é uma oportunidade atraente demais para ser desprezada.

Assim que a Alphabet construir capacidade própria suficiente, poderá encerrar o contrato com a SpaceX. Isso pode trazer uma receita de curto prazo considerável para a SpaceX, mas não significa, de modo algum, que ela tenha uma vantagem competitiva de longo prazo em nuvem.