تسارع التضخم مجددًا مع تجاوز الين الياباني حاجز 164، وبنك اليابان على وشك رفع أسعار الفائدة

أفادت تطبيق "财经智通" أن مؤشر التضخم الأساسي في اليابان ارتفع في يونيو للمرة الأولى منذ ثلاثة أشهر، مما يدعم توجه بنك اليابان نحو رفع أسعار الفائدة مرة أخرى هذا العام. ووفقًا للبيانات التي أصدرتها وزارة الشؤون الداخلية اليابانية يوم الجمعة، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) بعد استبعاد المواد الغذائية الطازجة بنسبة 1.6٪ على أساس سنوي في يونيو، وهو ما يتماشى مع الوسط المتوقع من قبل الاقتصاديين الذين شملتهم استطلاعات السوق. أما ما يسمى بـ"مؤشر الأسعار الأساسي الأساسي" الذي يستثني المواد الغذائية الطازجة والطاقة - وهو مؤشر يعتبره بنك اليابان مرجعاً رئيسياً لقياس التضخم الكامن - فقد ارتفع بنسبة 1.7٪ على أساس سنوي، كما حقق مؤشر الأسعار الشامل نفس نسبة الارتفاع.

وكانت تكلفة الطاقة هي المحرك الرئيسي لتسارع التضخم. وعلى الرغم من أن دعم الحكومة ساعد في إبقاء أسعار الطاقة في نطاق انخفاض سنوي، إلا أن وتيرة الانخفاض قد تقلصت بشكل كبير مقارنة بالشهر الماضي. بالإضافة إلى ذلك، ساهمت السلع المعمرة وتكاليف الرعاية الصحية في هذا الارتفاع.

تعزز هذه البيانات من مبررات بنك اليابان لمواصلة رفع أسعار الفائدة. فقد قام البنك الشهر الماضي بالفعل برفع سعر الفائدة القياسي إلى أعلى مستوى له منذ عام 1995. وفي ظل استمرار ضعف الين، الذي انخفض ليلة أمس إلى أدنى مستوى له منذ أكثر من أربعين عاماً، يزداد قلق واضعي السياسات بشأن مخاطر ارتفاع التضخم.

ومع ذلك، يتوقع السوق بشكل عام أن يبقى بنك اليابان دون تغيير في اجتماعه القادم في 31 يوليو. ويميل المسؤولون عن اتخاذ القرار عادة إلى تقييم أثر الإجراءات الأخيرة قبل النظر في التعديلات التالية، كما ينبغي عليهم الموازنة بين ضغوط التضخم المرتفعة والسياسات التيسيرية التي تفضلها حكومة رئيس الوزراء كيشيدا فوميو.

وقال رئيس قسم البحوث الاقتصادية في معهد NLI، تارو سايتو: "تشير بيانات اليوم إلى أنه لا توجد حاجة ملحة لبنك اليابان لرفع أسعار الفائدة بشكل كبير، لكن ضعف الين في الآونة الأخيرة يعني أن البنك قد يضطر إلى اتخاذ إجراء في وقت أقرب وليس لاحقاً."

ووفقًا لاستطلاع أجري هذا الأسبوع، يتوقع حوالي نصف مراقبي بنك اليابان أن تكون زيادة الفائدة التالية في ديسمبر، بينما يتوقع 40٪ حدوثها في أكتوبر.

وأشار الاقتصادي تارو كيمورا إلى أن: "ضعف الين قد يدفع أيضًا بأسعار المواد الغذائية المستوردة والسلع المعمرة إلى الأعلى. ويجب أن يدعم تقرير اليوم استمرار توجه بنك اليابان نحو تطبيع السياسة النقدية."

أما أسعار الخدمات - وهي مؤشر رئيسي للحكم على استدامة التضخم - فقد ارتفعت بنسبة 1٪ على أساس سنوي، لتبقى عند نفس المستوى الذي كانت عليه في الشهر السابق. في حين سجلت أسعار المواد الغذائية باستثناء المواد الطازجة أدنى ارتفاع لها خلال ما يقرب من عامين. وفي الوقت نفسه، انخفضت أسعار الأرز بنسبة 8.7٪ على أساس سنوي، وهو أكبر انخفاض منذ عام 2015، بينما كانت أسعار الأرز في نفس الفترة من العام الماضي قد ارتفعت بنسبة 100٪، وكانت أحد المحركات الرئيسية للتضخم العام آنذاك.

تواصل تكاليف تناول الطعام خارج المنزل ارتفاعها تدريجياً، ما يعكس على الأرجح تأثير ضعف الين على تكاليف الاستيراد.

من المتوقع أن يستمر ضعف الين في دفع الأسعار نحو الأعلى. فقد انخفض الين مقابل الدولار ليلة أمس إلى ما دون مستوى 164 للمرة الأولى منذ عام 1986، مما زاد من تكاليف الاستيراد لهذا الاقتصاد المعتمد بشكل كبير على إمدادات الطاقة والمواد الغذائية من الخارج.

وبسبب انخفاض الين وارتفاع تكاليف العمالة، بدأت المزيد من شركات الأغذية والمشروبات الكبرى في اليابان في رفع أسعار منتجاتها. ووفقًا لتقرير Teikoku Databank، ارتفع عدد السلع التي يخطط لرفع أسعارها هذا الشهر بنسبة تقارب 22٪ عن نفس الفترة من العام الماضي، وهي المرة الأولى التي تحدث فيها زيادة سنوية منذ عام 2026.

ومنذ اندلاع الحرب الإيرانية، أصبحت الشركات اليابانية أكثر ميلاً لنقل الزيادة في التكاليف إلى العملاء بدلاً من امتصاصها داخليًا، مما يعكس تغيرًا في أنماط التسعير طويلة الأمد.

وقد أدى تضافر ضعف الين، وارتفاع درجات الحرارة، وتزايد تكاليف الوقود، إلى دفع أسعار الكهرباء الفورية في اليابان هذا الأسبوع إلى أعلى مستوى لها منذ أكثر من ثلاث سنوات، مما يشير إلى مصدر محتمل لضغوط تضخمية مستقبلية.

وعلى الرغم من أن لجنة السياسة في بنك اليابان من المتوقع أن تُبقي أسعار الفائدة دون تغيير في نهاية هذا الشهر، إلا أن توقعاتها الاقتصادية الفصلية الأخيرة التي ستصدر آنذاك قد تدعم التوقعات بمواصلة رفع أسعار الفائدة خلال هذا العام.