تقارير Huatai Futures: تدهور مستمر في الوضع بين أمريكا وإيران يضغط على أسعار المعادن الثمينة

　　المصدر: عقود آجلة هوتاي

　　الكاتب: شي تشينغ

　　تحليل السوق

　　على الصعيد الجيوسياسي، صرح الرئيس الأمريكي ترامب أنه يدرس بشكل جدي إعادة إطلاق عملية عسكرية كبرى في إيران، وأن هذه العملية ستكون أضخم من "غضب ملحمي" السابقة، وأكد أن القوات الأمريكية مستعدة بشكل كامل لمواجهة هذا التصعيد. كما كشف ترامب أنه إذا قدمت الولايات المتحدة الطلب، فستنضم إسرائيل بسرعة إلى العمليات العسكرية. أعاد مجلس النواب الأمريكي التصويت على قرار يطالب حكومة ترامب بوقف الحرب ضد إيران. وذكر مصدر عسكري إيراني أن الجيش الإيراني أجرى محاكاة لعدة سيناريوهات هجوم أمريكي، وأنه جاهز لصد أي غزو بري محتمل من القوات الأمريكية. أما بالنسبة للتعريفات الجمركية، فقد أصدر مكتب الممثل التجاري الأمريكي إعلانًا استنادًا إلى المادة 301 من قانون التجارة لعام 1974، يفرض تعريفات جمركية إضافية تتراوح بين 10% و12.5% على عشرات الدول والمناطق بحجة "العمل القسري"، وذلك كبديل عن التعريفات العامة على الواردات المنتهية فترة سريانها. وستدخل التعريفات الجديدة حيز التنفيذ في 24 يوليو حسب التوقيت الشرقي للولايات المتحدة. ويُذكر أن هذه الزيادة في التعريفات تستثني النفط والغاز الطبيعي والأسمدة والمواد الغذائية. ويدعي مكتب التجارة الأمريكي أن الرسوم ستشمل 60 اقتصادا حول العالم.

　　أسعار العقود الآجلة وحجم التداول:

　　في 23-07-2026، افتتح عقد الذهب الرئيسي في بورصة شنغهاي عند 898.48 يوان/غرام، وأغلق عند 899.08 يوان/غرام، مسجلاً تغيرًا نسبته -0.01% مقارنة بإغلاق الجلسة السابقة. بلغ حجم التداول في ذلك اليوم 41087 عقدًا، وبلغ عدد العقود المفتوحة 129725 عقدًا. في جلسة التداول الليلي بالأمس، افتتح عقد الذهب الرئيسي في بورصة شنغهاي عند 888.00 يوان/غرام وأغلق عند 883.62 يوان/غرام، منخفضًا بنسبة 1.72% مقارنة بإغلاق بعد ظهر الأمس.

　　في 23-07-2026، افتتح عقد الفضة الرئيسي في بورصة شنغهاي عند 14481.00 يوان/كيلوغرام، وأغلق عند 14614.00 يوان/كيلوغرام، مسجلاً تغيرًا نسبته 0.57% عن إغلاق الجلسة السابقة. بلغ حجم التداول في ذلك اليوم 787649 عقدًا، وعدد العقود المفتوحة 254670 عقدًا. في جلسة التداول الليلي بالأمس، افتتح عقد الفضة الرئيسي في بورصة شنغهاي عند 14210 يوان/كيلوغرام وأغلق عند 14110 يوان/كيلوغرام، وبلغت نسبة الانخفاض عن إغلاق بعد الظهر 3.45%.

　　رصد عوائد السندات الأمريكية وفروقات الفائدة:

　　في 23-07-2026، أغلق عائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات عند 4.67% بارتفاع قدره 0.04% عن اليوم السابق، وبلغ الفرق بين عائد السندات لأجل 10 سنوات ولأجل سنتين 0.36% مسجلاً تغيرًا قدره -0.01% عن اليوم السابق.

　　تغيرات مراكز وحجم تداول الذهب والفضة في بورصة شنغهاي للعقود الآجلة:

　　في 23-07-2026، بالنسبة لعقد Au2608، انخفضت مراكز الشراء بمقدار 5598 عقدًا مقارنة باليوم السابق، بينما انخفضت مراكز البيع بمقدار 2432 عقدًا. وبلغ إجمالي حجم تداول عقود الذهب في اليوم السابق 284842 عقدًا، بانخفاض 6.26% عن اليوم السابق. بالنسبة للفضة، وفي عقد Ag2608، تغيرت مراكز الشراء بمقدار -7056 عقدًا، وتغيرت مراكز البيع بمقدار -5998 عقدًا. بلغ إجمالي حجم التداول للعقد في الجلسة السابقة 1084190 عقدًا، بزيادة 1.58% عن الجلسة السابقة.

　　متابعة مراكز ETF للمعادن الثمينة:

　　في ما يخص ETF المعادن الثمينة، بلغ حجم الذهب ETF بالأمس 1007.87 طن، دون تغيير عن اليوم السابق. أما حجم الفضة ETF فبلغ 14939 طن، دون تغيير كذلك.

　　متابعة آربيتراج المعادن الثمينة:

　　فرق سعر العقود الآجلة والآنية: في 23-07-2026، كان الفرق المحلي بالأمس بين سعر الذهب في السوق المحلية -1.49 يوان/غرام، وبين سعر الفضة -216.99 يوان/كيلوغرام. نسبة سعر الذهب إلى الفضة في عقود بورصة شنغهاي الرئيسية بالأمس كانت 61.52 بانخفاض قدره -0.58% عن اليوم السابق، في حين بلغت النسبة في الأسواق الخارجية 69.41 بارتفاع 0.60% عن الجلسة السابقة.

　　الأساسيات:

　　في الرقابة على سوق شنغهاي للذهب الفوري (T+d) خلال الجلسة السابقة (23-07-2026)، بلغ حجم تداول الذهب في البورصة 30658 كغ بانخفاض 24.94% عن الجلسة السابقة. وبلغ حجم تداول الفضة 390902 كغ بارتفاع 9.89%. أما حجم تسليم الذهب فبلغ 11872 كغ، في حين بلغ حجم تسليم الفضة 3360 كغ.

　　استراتيجية

　　الذهب: محايد

　　في الوقت الحالي، بدأت مشاعر المخاطرة بالنمو في السوق، ما قد يؤدي إلى تراجع طفيف في الطلب على الاستثمار في الذهب. ولذلك، من المتوقع أن تظل أسعار الذهب في نطاق متذبذب مؤخراً، وقد يتراوح عقد Au2608 بين 860 يوان/غرام و920 يوان/غرام.

　　الفضة: محايد

　　حالياً، من المتوقع أن تتشابه حركة سعر الفضة مع الذهب وتحافظ على الانحسار، وقد يتراوح عقد Ag2608 بين 13500 يوان/كيلوغرام و15000 يوان/كيلوغرام.

　　الآربيتراج: مؤجل حالياً

　　الخيارات: مؤجلة حالياً

　　المخاطر

　　مخاطر السيولة الدولية

　　استمرار خروج المراكز المضاربية

　　مؤهل مزاولة خدمات الاستشارات الاستثمارية: تصريح لجنة الأوراق المالية الصينية [2011] رقم 1289

المحرر المسؤول: تشو هه نان