ارتفع سعر الذهب الفوري متجاوزًا حاجز 4100 دولار، كيف ترى المؤسسات اتجاه السوق في الفترة القادمة؟

　　المصدر: صحيفة إدارة الأعمال الصينية

　　مراسلة صحيفة الأعمال الاقتصادية الصينية: تان تشي خوان - بكين

　　في 22 يوليو، واصل الذهب الفوري ارتفاعه من جلسة التداول السابقة، متجاوزاً مستوى 4100 دولار أمريكي للأونصة خلال التداولات، وذلك للمرة الأولى خلال أسبوع. ومع الارتفاع القوي في أسعار الذهب العالمية، تحسنت أسهم شركات الذهب مجتمعة، حيث أغلقت أسهم Shanjin International (000975.SZ) وZhaojin Gold (000506.SZ) مرتفعة بالنسبة القصوى، كما ارتفعت أسهم Chifeng Gold (600988.SH) وXiaocheng Technology (300139.SZ) وغيرها من الأسهم ذات الصلة.

　　وفي جلسة التداول السابقة، تراجع الذهب الفوري مؤقتاً دون مستوى 4000 دولار قبل أن يرتفع بسرعة متجاوزاً 4080 دولاراً للأونصة.

　　قال المحلل في Fubao Info، هوانغ جيا تشي، في مقابلة مع صحيفة إدارة الأعمال الصينية، إن سوق الذهب الحالي لا يزال يستند إلى سلسلة المنطق: "العلاقات الأمريكية الإيرانية — تقلبات أسعار النفط — توقعات التضخم — سياسة الاحتياطي الفيدرالي". وجولة الارتفاع الحالية في أسعار الذهب تعزى أساساً إلى استقرار أسعار النفط على خلفية تراجع التوترات الجيوسياسية وضعف قوة المقاومة الفنية، مما أدى إلى خفض توقعات السوق تجاه سياسة الاحتياطي الفيدرالي المتشددة، ومن ثم تقديم دعم مؤقت للذهب.

　　وأشار هوانغ جيا تشي إلى أنه لم يشهد أي بوادر تهدئة واضحة في الصراع الأمريكي الإيراني حتى الآن، ومن الصعب على الشرق الأوسط استئناف إنتاج ونقل النفط بشكل طبيعي في الأجل القصير، وما زالت توقعات التضخم تشكل ضغطاً متوسط الأجل على الذهب. "وقبل التوصل إلى اتفاق رسمي بين الولايات المتحدة وإيران، وتحقيق الملاحة غير المحدودة في مضيق هرمز، وعودة أسعار النفط إلى ما قبل الحرب، سيظل من الصعب على الذهب الحفاظ على ارتفاع مستمر".

　　ترى Orient Jincheng أن تراجع بيانات التضخم في يونيو خفف الضغط عن رفع أسعار الفائدة في يوليو، لكنه غير كافٍ لدفع الاحتياطي الفيدرالي لتبني سياسة أكثر تيسيراً، حيث قام السوق فقط بتأجيل توقيت رفع الفائدة دون المساس بالتوافق الرئيسي حول "استمرار معدلات الفائدة العالية لفترة أطول". وفي الوقت نفسه، أصبح الصراع الأمريكي الإيراني ومخاطر الملاحة في مضيق هرمز مجدداً من المتغيرات المهمة. فإذا استمر التصعيد ودفع إلى مزيد من ارتفاع أسعار النفط، فقد يعكس التأثير السابق للطاقة على خفض التضخم، مما يؤدي إلى تصاعد توقعات التضخم مرة أخرى، وبالتالي ممارسة ضغط على أسعار الذهب. ومن المتوقع أن تتذبذب أسعار الذهب في المدى القصير ضمن نطاق ضعيف نسبياً.

　　في 1 يوليو، نشرت الجمعية العالمية للذهب تقرير "توقعات منتصف العام لسوق الذهب العالمي 2026"، مشيرة إلى أنه بعد التقلبات التي شهدها بداية العام، سيدخل الذهب مرحلة مفصلية في النصف الثاني من العام، حيث سيكون أداؤه خاضعاً لتأثير تضافر عدة عوامل غير مؤكدة مثل الجغرافيا السياسية، الظروف المالية، ومشاعر المستثمرين. وفي توقعاتها للنصف الثاني من العام، تتوقع الجمعية العالمية للذهب أن يواصل الذهب أداءه كمؤشر رئيسي على حالة الاقتصاد الكلي العالمي. وعلى عكس الأصول التي تتأثر أساساً بالعوامل المحلية، يعكس الذهب احتياجات المستهلكين والمستثمرين والمؤسسات العالمية.

　　قال يوان شواي، الخبير بمعهد الفكر الإعلامي الصيني ونائب مدير قسم الاستثمار في معهد تنمية المدن الصينية، للصحيفة إنه من المتوقع أن يحافظ الذهب على اتجاه صاعد نسبياً في النصف الثاني من العام، رغم احتمال تعرضه لتقلبات كبيرة وهبوط تصحيحي عدة مرات، إلا أن المنحنى العام مرشح للاستمرار في الصعود التدريجي، ليواصل اتجاهه التصاعدي المتذبذب.

　　ومن ناحية أخرى، يرى هوانغ جيا تشي أن الوضع الأمريكي الإيراني سيظل محوراً أساسياً لا يمكن تجاهله في النصف الثاني من العام، وينبغي التركيز على ثلاث نقاط: أولاً، نتائج انتخابات التجديد النصفي الأمريكية، فإذا كانت لصالح الحزب الجمهوري فقد تميل السياسة المالية نحو التيسير مما يدعم الذهب؛ ثانياً، تنفيذ الرسوم الجمركية العالمية الأمريكية، ما قد يثير طلباً على الملاذ الآمن في الأجل القصير ويرفع التضخم المستورد في الأجل المتوسط ويعرقل تخفيض الفائدة من الفيدرالي، أما على المدى الطويل فقد يضعف النمو الاقتصادي بسبب ارتفاع الأسعار؛ ثالثاً، بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) والوظائف غير الزراعية الأمريكية، فإذا ظل CPI مرتفعاً وأظهرت بيانات التوظيف تحسناً، سيواصل الاحتياطي الفيدرالي ميله نحو رفع الفائدة، وهو ما يزيد الضغط على الذهب.

　　وكشفت بيانات صادرة عن مكتب إحصاءات العمل الأمريكي في 14 يوليو، أن مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) ارتفع في يونيو بنسبة 3.5% على أساس سنوي، أقل من التوقعات السوقية البالغة 3.8%، كما تراجع بشكل واضح عن القراءة السابقة البالغة 4.2%، لكنه يظل أعلى من هدف التضخم البالغ 2% للاحتياطي الفيدرالي.

　　بشكل عام، قال هوانغ جيا تشي إن مسار الذهب في النصف الثاني من العام لا يزال بحاجة إلى مراقبة تطورات الوضع الدولي. وبالنظر إلى أن السوق قد قام بتسعير بعض من توقعات رفع الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، فمن المتوقع أن يكون هناك مجال صعود محدود لسعر الذهب المستهدف بنهاية العام مقارنة بالأسعار الحالية.

المحرر المسؤول: تشو هه نان