خيبة أمل في السوق! SK海力士 تنفي شائعة الاستحواذ على مصنع الرقاقات في أوهايو التابع لشركة Intel، صفقة الاستحواذ بمليارات الدولارات تنهار
نفت SK Hynix التقارير المتعلقة باستحواذها على مصنع الرقائق في أوهايو التابع لشركة Intel؛ وأكدت Intel مجددًا التزامها بمنشأتها في أوهايو.
أفادت تطبيق "智通财经" أن شركة SK海力士 الكورية العملاقة في مجال رقائق الذاكرة (SKHY.US) نفت رسميًا يوم الأربعاء الشائعات السوقية حول تفاوضها للاستحواذ على مجمع أشباه الموصلات التابع لـ英特尔 (INTC.US) في نيو ألباني بولاية أوهايو الأمريكية. وأوضحت الشركة في وثيقة رسمية قدمتها عبر بورصة كوريا (DART) أنه على الرغم من تقييمها المستمر لفرص استثمار عالمية، إلا أنها "لم تسعَ أو تقرر الاستحواذ على مصنع 英特尔 أو مصنع الرقائق في ولاية أوهايو". وبعد صدور هذا النفي، تقلصت مكاسب SK海力士 بشكل حاد في بورصة سيول.
تعكس هذه الحادثة، في خلفيتها، شغف عمالقة الذاكرة بقدرات التصنيع المتقدمة في أمريكا الشمالية تحت موجة الذكاء الاصطناعي، بالإضافة إلى مأزق رأس المال الذي تعاني منه 英特尔 بسبب خسائر قطاع المصانع الضخمة وتأخيرات التشغيل.
ملخص الشائعات: صفقة محتملة بقيمة 100 مليار دولار للمجمع
كانت الشائعة تتركز حول مجمع أشباه الموصلات الضخم التابع لـ英特尔 في نيو ألباني بولاية أوهايو. المجمع، الذي تبلغ مساحته 1000 فدان وبدأ بناؤه عام 2022، يُعد أحد الركائز الأساسية لاستراتيجية IDM 2.0 الخاصة بشركة 英特尔. وقد صُمم المجمع لاستيعاب ما يصل إلى 8 مصانع، مع توقعات بأن تصل تكلفة التطوير طويلة الأمد إلى 100 مليار دولار. غير أن تأخيرات التشغيل دفعت أهداف الإنتاج الأصلية إلى عامي 2030 و2031، كما يواجه المشروع إعادة هيكلة في أعمال التصنيع ومشاكل في العائدات الإنتاجية.
وبحسب الشائعات، فإن الاستحواذ سيسمح لـ SK海力士 بتوسيع عملياتها لتشمل تصنيع رقائق DRAM المرحلة الأمامية في الولايات المتحدة، مستفيدة من مصنع تغليف استثمرت فيه 3.87 مليار دولار في ولاية إنديانا، مما يؤدي إلى سلسلة توريد متكاملة لصناعة رقائق الذاكرة في أمريكا. أما بالنسبة لـ 英特尔، فقد يوفر بيع مجمع أوهايو سيولة ضرورية لقطاع التصنيع الخاسر باستمرار؛ حيث خسرت 英特尔 بهذا القطاع 2.2 مليار دولار العام الماضي، وخسرت 2.4 مليار دولار أخرى في الربع الأول من هذا العام.
قال المدير التنفيذي للإفصاح وكبير المسؤولين الماليين في SK海力士، Kim Woo-hyun، في وثيقة تنظيمية: "تواصل الشركة تقييم الفرص الاستثمارية العالمية، لكنها لم تسعَ أو تقرر الاستحواذ على مصنع 英特尔 أو مصنع الرقائق في ولاية أوهايو." هذه الصياغة تترك مجالًا للاستثمارات المستقبلية — فعبارة "تقييم الفرص العالمية" توحي بأن الشركة تبحث بنشاط عن وسائل لتوسيع وجودها في أمريكا، لكنها أنكرت فقط الصفقة المحددة مع مصنع أوهايو التابع لـ英特尔.
لماذا أثارت الشائعة حماس الأسواق؟ توافق عقدتي الاستراتيجية للطرفين
شهدت أسعار أسهم كل من SK海力士 و英特尔 ارتفاعًا كبيرًا يوم الثلاثاء. ورغم أن الصفقة ثبت عدم صحتها لاحقًا إلا أن اهتمام السوق الفوري جاء نتيجة لتوافقها المثالي مع محورين رئيسيين لإعادة هيكلة سلسلة التوريد العالمية: "قلق التصنيع في أمريكا الشمالية" لدى عمالقة الذاكرة و"فجوة التمويل" في قطاع التصنيع لدى 英特尔.
في خلفية هذا التفاعل السوقي، يكمن تطلع المستثمرين لتسريع SK海力士 توسعاتها التصنيعية في الولايات المتحدة. فقد أعلنت SK海力士 سابقًا عن بناء مصنع تغليف متقدم في ويست لافييت بولاية إنديانا، مع خطط لبدء الإنتاج الضخم في النصف الثاني من 2028. فالانتقال من التغليف إلى تصنيع الرقائق يواكب استراتيجيتها لبناء سلسلة توريد متكاملة لرقائق الذاكرة في أمريكا. رغم نفي الصفقة، إلا أن السوق مقتنع بأن توسع SK海力士 في القدرات الإنتاجية الأمريكية "مسألة وقت فقط".
طموح SK海力士: التوسع من تغليف الرقائق المتأخر إلى التصنيع المتقدم
باعتبارها المورد الرئيسي故英伟达 (NVIDIA)故故HBM（ذاكرة ذات عرض نطاق ترددي عالٍ）، تواجه SK 海力士 ضغوط طلب غير مسبوقة على رقائق الذاكرة للذكاء الاصطناعي.
حاجة امتداد سلسلة التوريد: استثمار SK海力士 الرئيسي الحالي في أمريكا يتمثل في مركز تغليف متقدم وتطوير HBM بقيمة 3.87 مليار دولار في ويست لافييت بولاية إنديانا. وإذا استحوذت على مصانع الرقائق القائمة يمكنها تسريع توسعها نحو تصنيع DRAM المرحلة الأمامية.
اعتبارات السياسة والجغرافيا: في ظل سعي الحكومة الأمريكية نحو تصنيع متقدم محلي للرقائق، يصبح إنشاء مصانع في أمريكا الشمالية خيارًا استراتيجيًا لعمالقة الذاكرة الكوريين لتقليل مخاطر سلسلة التوريد.
من منظور استراتيجي، ثمة حاجة فعلية لـ SK海力士 لإنشاء قدرات التصنيع الأمامية في أمريكا. ففي ظل الطلب المتزايد على رقائق الذكاء الاصطناعي وHBM (ذاكرة ذات عرض نطاق ترددي عالٍ)، تبرز أهمية هذه الرقائق المتقدمة، وإنشاء سلسلة توريد متكاملة، من التصنيع إلى الاختبار المحلي، هو استجابة لطلب العملاء وأيضًا لتقليل المخاطر الجيوسياسية.
مأزق 英特尔 : "سيف داموقليس" لمشروع أوهايو
يبقى مستقبل مشروع 英特尔 في أوهايو معلقًا. فبالرغم من تأكيد الشركة التزامها بهذا الاستثمار الطويل والباهظ التكاليف، إلا أن التأخيرات التشغيلية وتحديات الإنتاج واستمرار الخسائر تنال من صبر المستثمرين.
قطاع التصنيع لدى 英特尔 (Intel Foundry) أصبح أكثر القطاعات عبئًا على نتائجها المالية. ففي الربع الأول من 2026، انخفضت إيرادات القطاع 15% على أساس سنوي لتصل إلى 4.2 مليار دولار، فيما بلغ التشغيل خسارة 2.4 مليار دولار. أعلنت 英特尔 عن خطة لخفض التكاليف بملياري دولار في 2026 وتدرس بيع الأصول غير الأساسية كخيار. في هذا السياق، فإن بيع أصول مجمع أوهايو للحصول على سيولة ليس مستبعدًا تمامًا.
ولكن، يواجه هذا الخيار عقبات كبيرة. فقد تلقت 英特尔 دعمًا حكوميًا هائلاً من "قانون الرقائق والعلوم" الأمريكي، وبيع أصول استراتيجية كهذه يتطلب موافقات حكومية معقدة وربما إعادة النظر في شروط الدعم. كما أن تطلعات حكومة أوهايو والمجتمع المحلي تجاه هذا المشروع الضخم تمثل عقبة سياسية إضافية.
خطط توطين عمالقة أشباه الموصلات في أمريكا الشمالية وتحديات الواقع
تعكس شائعات استحواذ SK海力士 في جوهرها إعادة تشكيل شاملة لخريطة التصنيع العالمية لأشباه الموصلات. فمن جهة، تسعى أمريكا عبر "قانون الرقائق والعلوم" لجذب المصنعين العالميين لبناء المصانع محليًا، كما يظهر في مصانع TSMC في أريزونا، Samsung في تكساس ومصنع SK海力士 في إنديانا. ومن جهة أخرى، يواجه عمالقة IDM مثل 英特尔 تحديات التحول في نماذج أعمالهم، مما يتطلب إعادة هيكلة الأصول وتغيير الاستراتيجيات.
بالنسبة لـ SK海力士، فإن بناء قدرات تصنيع المرحلة الأمامية في أمريكا مسألة وقت وليس خيار. لكن السؤال — هل الأفضل بناء مصانع جديدة أم الاستحواذ على قدرات قائمة؟ أو اختيار أوهايو أو موقع آخر؟ إجابات هذه التساؤلات سترسم ملامح سلسلة توريد رقائق الذاكرة العالمية مستقبلاً.
يشير محللو الصناعة إلى أن بناء أو الاستحواذ على مصنع رقائق مرحلة أمامية يتطلب استثمارات ضخمة بمليارات الدولارات، بالإضافة إلى تعقيدات في نقل المعدات وتقديم البنية التحتية مثل الكهرباء والماء وخلق نظام سلسلة التوريد المحلي. توضيح SK海力士 ونفيها يعكسان عقلانية كبيرة وحذرًا في مواجهة الالتزامات الرأسمالية والمخاطر التشغيلية الضخمة.
أما بالنسبة لـ 英特尔، فإن رد فعل السوق العنيف على سهمها يكشف عن تطلع المستثمرين لأن تعيد الشركة تنشيط أصولها وتعاونها الاستراتيجي أو تتجه لجذب رأس مال خارجي للتخفيف من ضغوط السيولة في قطاع التصنيع. وسيكون التحدي الأكبر للإدارة في السنوات المقبلة هو تحقيق توازن بين الحفاظ على الاستقلال الصناعي الطويل الأجل وبين ضبط الرافعة المالية للقطاع في الأمد القصير.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
توقف شبه كامل للملاحة في مضيق هرمز! الطاقة في الشرق الأوسط تبحث عن حلول، وموردو الغاز الطبيعي المسال يلجؤون نادراً لعمليات نقل السفن بين بعضها البعض
على الرغم من أن التوترات بين الولايات المتحدة وإيران حول مضيق هرمز، الذي يُعد ممر شحن حيوي، لا تزال مستمرة، يواصل الموردون بذل الجهود لضمان استمرار نقل الوقود من داخل الخليج الفارسي إلى الأسواق العالمية.
ما مدى جرأة تقييم الطرح العام الأولي لـAnthropic؟ وول ستريت تراهن: الإيرادات ستقفز إلى 200 مليار دولار بحلول عام 2028
تستعد Anthropic للاكتتاب العام، حيث تتخذ وول ستريت توقعات إيراداتها لعام 2028 (حوالي 200 مليار دولار) كمرجع رئيسي لتسعير الشركة بدلاً من الأداء الحالي. معدل نمو الإيرادات السنوي للشركة سريع للغاية، لكن الاستثمارات الضخمة في الذكاء الاصطناعي تجعل تحقيق الأرباح بعيد المنال في الوقت الحالي. السوق يستند في تقييمه إلى شركات ذات نمو مرتفع مثل Palantir وSpaceX، يراهن على أن Anthropic ستتمكن في المستقبل من تحقيق وفورات الحجم وتحويلها إلى أرباح. ومع ذلك، لا يزال من غير الواضح ما إذا كان هذا المنطق ذو التقييم المرتفع سيستمر، إذ يواجه اختبار السوق.
أمازون AWS - الطريق نحو تريليون دولار من الإيرادات
تتوقع مؤسسة مورغان ستانلي أن يتوسع حجم قوة الحوسبة لـ AWS من 14 جيجاواط في عام 2025 إلى 120 جيجاواط بحلول عام 2035. وإذا وصلت كفاءة تحويل قوة الحوسبة إلى عملة إلى 12 دولار لكل واط، فمن المتوقع أن تتجاوز إيرادات AWS تريليون دولار. ومع توسع حجم الأعمال، قد تتبع أرباح قسم الذكاء الاصطناعي نفس مسار النمو الذي شهده قطاع الحوسبة السحابية الرئيسي، ومن المتوقع أن تصل هامش الأرباح التشغيلي طويلة الأجل (EBIT) إلى حوالي 30%.
الاستعداد قبل العاصفة: "سيد الأسهم الذكاء الاصطناعي" يواجه التصفية الإجبارية، SA يراهن بشكل كبير على رقاقات التخزين، Castle تقوم بتحوط كامل، بينما Jane Street على الرغم من تحوط بقيمة مئات المليارات إلا أنها لم تستطع تجنب خسارة بمليارات الدولارات.
أصدرت كل من SA وCastle Investment وJane Street مؤخرًا تقارير حيازتها للربع الثاني حتى 30 يونيو 2026 (13F).
أسعار العملات المشفرة
المزيد
