تقرير إغلاق وول ستريت: كلمة واحدة من باول تُرعب وول ستريت! مؤشر داو جونز يهبط قرابة 770 نقطة، النفط يرتفع بنسبة 9% متجاوزًا 110 دولارات

يوم الأربعاء (18 مارس)، أبقى الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير، واستمر في الإشارة إلى وجود فرصة واحدة فقط لخفض الفائدة هذا العام، لكن تعليقات باول في المؤتمر الصحفي بعد الاجتماع لم تهدئ الأسواق. ففي الوقت الذي شدد فيه على أن الصدمة السعرية للنفط جراء الحرب في الشرق الأوسط ما تزال مليئة بعدم اليقين، واعترافه بأن الولايات المتحدة "لم تحقق التقدم الذي كنا نأمله" في خفض التضخم، تسارعت مخاوف المستثمرين بشأن "استمرار الفائدة المرتفعة لفترة أطول". نتيجة لذلك، أغلقت المؤشرات الثلاثة الكبرى في وول ستريت جميعها على انخفاض، حيث تراجع مؤشرداو جونز الصناعي بأكثر من 760 نقطة، كما انخفض مؤشرا S&P 500 و Nasdaq بالتزامن.

باول يشدد على عدم يقين صدمة أسعار النفط والأسواق تخشى تأجيل وتيرة خفض الفائدة

أبقى الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء نطاق سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند 3.50%-3.75%، وهو ما يتماشى مع التوقعات العامة للأسواق. وفي البيان الصادر بعد الاجتماع، أوضح الاحتياطي الفيدرالي أن "تطورات الأوضاع في الشرق الأوسط ما تزال تثير حالة من عدم اليقين بشأن تأثيرها على الاقتصاد الأمريكي"، مما يظهر أن حرب إيران وتقلب أسعار الطاقة الناتج عنها قد أدرج رسميًا في إطار السياسة المتبعة.

وفي المؤتمر الصحفي اللاحق، أكد باول مجددًا أن أحد أكبر المتغيرات الحالية هو عدم يقين صدمة أسعار النفط. وقال إن الاحتياطي الفيدرالي يتوقع استمرار انخفاض التضخم هذا العام، لكن "التقدم لن يكون بالسرعة التي كنا نأملها، إلا أنه سيظل هناك بعض التقدم". هذا التصريح جعل الأسواق تدرك أنه على الرغم من احتفاظ الفيدرالي بتوقع خفض واحد للفائدة هذا العام، إلا أنه إذا استمرت أسعار الطاقة المرتفعة في دفع التضخم صعودًا، قد يتأخر وتيرة التيسير النقدي أكثر في المستقبل.

كانت الأسواق تتابع عن كثب كيفية تقييم باول لتأثير حرب إيران على مسار السياسة النقدية في المستقبل. فقد أدت الصراعات الأخيرة في الشرق الأوسط إلى ارتفاع أسعار النفط، مما جعل آفاق التضخم التي تفوق بالفعل هدف 2% أكثر تعقيدًا، في حين بدأ سوق العمل الأمريكي يظهر علامات تباطؤ، الأمر الذي يجعل الاحتياطي الفيدرالي يواجه توازنًا أكثر صعوبة بين "السيطرة على التضخم" و"الاستقرار الاقتصادي".

وقبل صدور قرار الاحتياطي الفيدرالي، كان التراجع في المؤشرات الرئيسية الأمريكية قد بدأ بالفعل في التوسع. وكان الاقتصاديون يتوقعون على نطاق واسع أن الاحتياطي الفيدرالي لن يعدل أسعار الفائدة.

وتظهر أحدث التوقعات لأسعار الفائدة والاقتصاد أن الاحتياطي الفيدرالي يرى إلى حد كبير أن تأثير ارتفاع أسعار النفط الأخير على التضخم سيكون مؤقتًا. وما يزال صناع السياسة يتوقعون خفض الفائدة هذا العام، ويتوقعون أن ينخفض التضخم إلى 2.2% بحلول نهاية 2027، أي قريب من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.

قال Sam Stovall، كبير استراتيجيي الأسواق في CFRA: "هم أصبحوا أكثر قلقًا من الضغط التصاعدي الذي تسببه أسعار النفط على التضخم، لكنهم في الوقت نفسه يؤكدون لنا أن الاقتصاد الأمريكي ما يزال مستقرًا ومرنًا".

وأضاف: "يبدو أن السوق يعتقد أن مشكلة التضخم قد تهدأ من تلقاء نفسها في الأجل القصير، دون إحداث ضرر ملموس بالاقتصاد. بعبارة أخرى، الأمر يشبه مطبًا تباطؤيًا وليس جدارًا".

PPI يفاجئ الأسواق ويعمق مخاوف التضخم العنيد

تم الإعلان في وقت سابق يوم الأربعاء عن مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي لشهر فبراير (PPI)، مما زاد من قلق السوق. أظهرت البيانات أن مؤشر PPI ارتفع شهريًا بنسبة 0.7% في فبراير، متجاوزًا بكثير توقعات الاقتصاديين في Dow Jones البالغة 0.3%. وتشير هذه البيانات إلى أنه حتى قبل أن تؤدي حرب إيران إلى ارتفاع شامل في أسعار الطاقة، كان وضع التضخم في الولايات المتحدة هشًا بالفعل.

قال Todd Schoenberger، المدير التنفيذي للاستثمار في CrossCheck Management، إن بيانات PPI الأقوى من المتوقع تعكس استمرار الرسوم الجمركية في رفع تكاليف المعادن ومدخلات الصناعة والتصنيع، "هذا تضخم هيكلي وليس ظاهرة مؤقتة"، وقد يستمر في التأثير على السياسة النقدية حتى مراحل أعمق من الربع الثالث.

وأشار أكثر إلى أنه منذ اندلاع حرب إيران، لم تنعكس الزيادة في أسعار الطاقة بالكامل في تقارير التضخم الحالية، بينما بدأت وول ستريت تستعد بالفعل لنقل أسرع لزيادة الأسعار إلى المستهلكين. هذا التقييم يعزز بلا شك مخاوف السوق بشأن مخاطر "الركود التضخمي"، ويفسر سبب استمرار انخفاض الأسواق بعد قرار الاحتياطي الفيدرالي.

داو جونز يفقد متوسطه المتحرك لـ 200 يوم وتراجع جماعي لمؤشرات وول ستريت الكبرى

تحت وطأة البيانات الاقتصادية وتعليقات باول، تعرضت الأسهم الأمريكية لضغط هائل يوم الأربعاء. هبط مؤشر داو جونز الصناعي المتوسط بـ 768.11 نقطة، بنسبة 1.64% ليغلق عند 46225.15 نقطة (بتوقيت UTC+8)، ليسجل أدنى مستوى له هذا العام ويغلق دون متوسطه المتحرك لـ 200 يوم. ومع اتساع التراجع الشهري لأكثر من 5%، فإن داو يسير نحو أسوأ أداء شهري له منذ 2022.

（مصدر الصورة：FX168）

انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 1.37% وأغلق عند 6624.74 نقطة (UTC+8)، في حين تراجع مؤشر ناسداكالتركيبي بنسبة 1.46% ليغلق عند 22152.42 نقطة (UTC+8). وتظهر حركة السوق أن المستثمرين يعيدون تسعير مخاطرة "استمرار الفائدة المرتفعة لفترة أطول"، في حين صعدت التصعيدات في الأحداث الجيوسياسية في الشرق الأوسط من تقلبات السوق.

（مصدر الصورة：FX168）

قال Anshul Sharma، المدير التنفيذي للاستثمار في Savvy Wealth، إن السوق الآن تدخل "مرحلة تقلبات أعلى". وأشار إلى أنه إذا استمرت أسعار النفط عند مستويات مرتفعة، فإنها ستتسرب تدريجيًا إلى الاقتصاد الكلي؛ وإذا استمرت صدمة الطاقة في رفع التضخم بينما يبدأ النمو الاقتصادي في التباطؤ، فإن ذلك سيشكل "توليفة خطيرة" تجعل مهمة الاحتياطي الفيدرالي في تحقيق أهدافه الثنائية أصعب بكثير.

استمرار ارتفاع أسعار النفط وأحداث الشرق الأوسط تزيد اضطرابات السوق

في سوق الطاقة، ارتفع خام برنت القياسي العالميالعقود الآجلة بنسبة 3.83% ليغلق عند 107.38 دولار/ برميل (UTC+8)، ثم اتسع الارتفاع لأكثر من 7% ليصل إلى ذروة 110.88 دولار/ برميل (UTC+8)؛ كما حافظت عقود خام غرب تكساس الوسيط الأمريكية على مستويات مرتفعة وأغلقت عند 96.32 دولار/برميل (UTC+8).

（مصدر الصورة：FX168）

تزداد حالة التوتر في السوق على خلفية التصعيد في الأوضاع في الشرق الأوسط. وأفادت تقارير بأن إسرائيل هاجمت منشأة معالجةالغاز الطبيعي الأكبر في إقليم بوشهر في إيران. وفي الوقت نفسه، هددت إيران باستهداف منشآتالنفط في السعودية والإمارات وقطر. هذا الأسبوع، شنت إيران جولة جديدة من الهجمات على بنية الطاقة التحتية في الإمارات، مما أثار مخاوف واسعة النطاق في السوق بشأن أمن شحن النفط الخام والمنتجات النفطية.

في ظل هذا السياق، يزداد قلق المستثمرين من أن ارتفاع أسعار النفط لن يؤدي فقط إلى زيادة تكاليف الشركات وتضخم المستهلكين، بل سيضغط أيضًا أكثر على هامش مرونة سياسة الاحتياطي الفيدرالي. بالنسبة للأسواق، الخطر الحقيقي ليس فقط بقاء أسعار الفائدة "مؤقتًا" دون خفض، بل إذا استمرت أسعار النفط عند مستويات مرتفعة، قد يجد الاحتياطي الفيدرالي نفسه غير قادر على بدء دورة تيسير نقدي لفترة أطول.

بصورة عامة، لم يأت انخفاض السوق يوم الأربعاء نتيجة لإبقاء الاحتياطي الفيدرالي على موقفه "دون تغيير" فقط، بل جاء بدفع عدة عوامل مجتمعًا: من ناحية، احتفظ الاحتياطي الفيدرالي بتوقع خفض وحيد للفائدة هذا العام لكن باول اعترف بوضوح بأن انخفاض التضخم لم يكن في مستوى التوقعات؛ ومن ناحية أخرى، جاءت بيانات PPI أقوى من المتوقع، والحرب في الشرق الأوسط تواصل دفع أسعار النفط ومخاطر النقل صعودًا، ما جعل المستثمرين أكثر قلقًا بشأن مسار التضخم وآفاق الاقتصاد المستقبلية.

بمعنى آخر، ما يقلق السوق فعلاً الآن: إذا استمر تأثير صدمة أسعار النفط بينما لم ينخفض التضخم بسلاسة، فقد تُضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى الإبقاء على سياسة تقييدية لفترة أطول بكثير، ما سيشكل ضغطًا متواصلًا على تقييمات الأسهم ومستوى قبول المخاطر في السوق.

أداء الأسهم الفردية

لقد زادت الأزمة في الشرق الأوسط من تذبذب الأسواق العالمية. ومع ذلك، فإن انتعاش الأسهم التقنية مؤخرًا دعم سوق الأسهم الأمريكية لفترة.

ارتفعت أسهم AMD بعد أن توصلت الشركة إلى اتفاقية مع Samsung Electronics لتوسيع التعاون الاستراتيجي بينهما في توفير شرائح الذاكرة لتقنيات الذكاء الاصطناعي. بينما تراجعت Nvidia قليلاً رغم أنها حصلت بالفعل على موافقة بكين لبيع ثاني أقوى شرائحالذكاء الاصطناعي لديها في الصين.

ارتفعت أسهم Micron Technology قبيل إعلان نتائج ربع السنة بعد الإغلاق، كما سجلت Sandisk ارتفاعًا متزامنًا.

ارتدت أسهم شركة Apollo Global Management وAres Management Corp للأعلى، بعدما سجلت الشركتان انخفاضات حادة الأسبوع السابق بسبب مخاوف تتعلق بجودة الأصول الائتمانية الخاصة بهما.

قفز سهم Lululemon بقوة بعد أن أصدرت شركة تصنيع ملابس اليوغا نتائج ربع سنوية قوية. وفيما يخوض مؤسس الشركة Chip Wilson حاليًا معركة للسيطرة على حقوق الوكالة بالشركة، قال إن قرار رئيس مجلس الإدارة David Mussafer بالانسحاب من المجلس يُعد “خطوة في الاتجاه الصحيح”، وأعاد التأكيد على ضرورة تعديل المجلس "بشكل جوهري".

ارتفع سهم Macy’s بعد أن أعلنت سلسلة المتاجر الكبرى أنها تتوقع أن يكون تأثير الرسوم الجمركية محدودًا نسبيًا في النصف الثاني من العام، وأن أرباح الربع جاءت أفضل من التوقعات.