كمية تدفق النفط في مضيق هرمز بالضبط؟ بيانات وزارة الطاقة الأمريكية تختلف بمقدار الضعف عن بيانات تتبع السوق

تدور حالياً معركة بين وزير الطاقة الأمريكي ومحللي وول ستريت حول بيانات تدفق النفط عبر مضيق هرمز، حيث تختلف تقديرات الجانبين بما يقارب الضعف، مما أدى إلى حالة من الارتباك في سوق النفط العالمي. ويرى المحللون أن هذه الخلافات لا تقتصر على الأرقام فحسب، بل تؤثر بشكل مباشر على تقييم السوق لنقص المعروض العالمي، وعلى ما إذا كان بالإمكان استقرار أسعار النفط عند المستويات الحالية.

في 17 أغسطس، ووفقاً لتقرير CNN، صرّح وزير الطاقة الأمريكي Chris Wright علنًا الأسبوع الماضي بأن متوسط تدفق النفط اليومي لمدة سبعة أيام عبر مضيق هرمز ارتفع إلى 9 ملايين برميل، وقال إن إجمالي النفط الذي غادر الخليج العربي في يوم 8 أغسطس تجاوز 20 مليون برميل، وهو ما يعادل مستويات ما قبل الحرب. وأضاف أن الجيش الأمريكي ينفذ عمليات حماية ملاحية في المضيق، وأن وزارة الطاقة تعتمد على "أفضل البيانات المتاحة". ولكن، تُظهر بيانات مؤسسات تتبع السفن مثل Kpler وWindward Intelligence أن متوسط كمية النفط المنقول عبر المضيق يومياً حالياً يبلغ حوالي 4 ملايين برميل، ومع إضافة ما ينقل عبر خطوط الأنابيب بنحو 7 ملايين برميل، يكون الإجمالي حوالي 11 إلى 12 مليون برميل، أي أقل بكثير من أرقام وزارة الطاقة.

ولا يمكن تجاهل تأثير هذا التباين الكبير في البيانات على السوق. فمنذ اندلاع الحرب، انخفضت المخزونات العالمية من النفط الخام بمقدار يتراوح بين 1.5 و1.9 مليار برميل، والسوق لا يزال يعاني من عجز مستمر في الإمدادات. فإذا كانت بيانات وزارة الطاقة صحيحة، فقد تكون المخاوف من نقص الإمدادات مبالغاً فيها؛ أما إذا كانت بيانات التتبع أكثر دقة، فإن نقطة الوصول إلى "الحد الحرج" من نضوب المخزونات العالمية قد تأتي أسرع مما يتوقع السوق.

فجوة البيانات: 9 ملايين مقابل 4 ملايين برميل

جوهر الخلاف يكمن في الفارق الكبير بين نظامي البيانات.

المتوسط اليومي البالغ 9 ملايين برميل الذي استند إليه Wright جاء من المراقبة الفورية التي ينفذها الجيش الأمريكي للسفن العابرة للمضيق. وقال متحدث باسم وزارة الطاقة: "بالتعاون مع الجيش الأمريكي، تحتفظ الوزارة بأفضل البيانات المتاحة عن خروج النفط والمنتجات النفطية من الخليج العربي".

وتعرض بيانات Kpler، التي يعتمد عليها محللو وول ستريت منذ زمن بعيد، صورة مختلفة تماماً. فلدى Kpler ما يقارب 13 ألف جهاز استقبال موزع في 190 دولة، وتتبع 350 ألف سفينة وتُحدث بيانات الموقع كل خمس دقائق، كما تدير شبكة من الأقمار الصناعية المدارية المنخفضة. وقال مدير بحوث السلع في المؤسسة، Matt Smith، بصراحة:

"الفجوة بين البيانات التي نرصدها والأرقام التي استند إليها لا يمكن التوفيق بينها."

وفي اليوم الذي أعلن فيه Wright أن الكمية التي غادرت المضيق تجاوزت 20 مليون برميل (8 أغسطس)، أظهرت بيانات Kpler وWindward Intelligence أن عدد السفن التي مرت عبر مضيق هرمز في ذلك اليوم كان حوالي خمس سفن فقط. وقبل الحرب، كان العدد اليومي يتجاوز 100 سفينة. "بهذا العدد القليل من السفن، لا يمكن عملياً نقل ذلك الحجم من النفط"، أشار المحللون.

قال Hamad Hussain، كبير خبراء اقتصاد المناخ والسلع في Capital Economics:

"أصبح تحديد كمية النفط التي تغادر الخليج أكثر صعوبة. فالتصريحات المتعارضة من المسؤولين الأمريكيين والإيرانيين تزيد الغموض."

أسطول الظل: منطقة بيانات عمياء أكبر مما يُتوقع

رغم تمسك مؤسسات التتبع ببياناتها، يعترف المحللون بإمكانية وجود مناطق عمياء كبيرة في مشهد المعلومات الحالي للسوق.

في الأسابيع الأخيرة، صعّدت إيران بشكل ملحوظ من هجماتها على السفن العابرة، فيما ازدادت أعمال حلفائها الحوثيين عدوانية في البحر الأحمر. ونتيجة لذلك، يحاول عدد متزايد من ناقلات النفط القادمة من مضيق هرمز ومضيق باب المندب إخفاء مواقعها وبيانات شحناتها لتجنب الاستهداف.

وتشير بيانات Kpler إلى أن حوالي نصف التدفقات عبر مضيق هرمز في الأسابيع الأخيرة كان عبارة عن "تدفقات خفية" — أي من سفن أوقفت أجهزة الإرسال والاستجابة، بينما كان هذا المعدل يبلغ ثمن ما كان عليه منذ شهر فقط.

وتستخدم Windward Intelligence أيضًا صور الأقمار الصناعية وتقنيات الذكاء الاصطناعي لتعقب السفن التي أوقفت أجهزة الإرسال، لكن وزارة الطاقة ترى أنه مع ذلك هناك عدد كبير من السفن التي لا يتم رصدها.

ويرى Hussain أنه عندما تخرج هذه الناقلات ببطء من مناطق الخطر وتعيد تشغيل أجهزة الإرسال، سيدرك السوق أن كمية النفط التي غادرت المنطقة كانت أكبر بكثير مما كان يُقدر سابقاً. وهذا يعني أن تقديرات النقص الحالي في الإمدادات ربما تكون مبالغاً فيها.

وول ستريت: من الشك إلى "الثقة مع التحقق"

يشهد موقف وول ستريت تحولًا دقيقاً في خضم هذا الجدل حول البيانات.

في السابق، كان المحللون يتعاملون بحذر مع تصريحات إدارة ترامب. إذ كان ترامب يكرر ادعاء سيطرة أمريكا على مضيق هرمز، وكان يلمح كثيراً إلى قرب التوصل لاتفاق مع إيران؛ كما كان Wright يصرح بأنه سيتم تأمين إمدادات كافية من النفط. وقد اعتبرت السوق هذه التصريحات "تدخلاً لفظياً" بهدف خفض الأسعار ولم تعتمدها في التحليلات الرئيسية.

غير أن هذا الموقف بدأ يتغير. فقد ذكرت Natasha Kaneva، رئيسة استراتيجية السلع الأساسية العالمية في JPMorgan، في يونيو الماضي أن الأسعار المنخفضة دفعتها لإعادة تقييم حجم النفط الخارج فعلياً من الخليج العربي، وأقرت بإمكانية خروج كميات كبيرة من النفط غير المبلغ عنها عبر ناقلات أغلقت أجهزة الإرسال. وتعتبر JPMorgan بيانات Kpler لعمليات الشحن أحد مصادرها المتعددة لتقدير العرض والطلب.

قال Dan Pickering، مؤسس وكبير مسؤولي الاستثمار في Pickering Energy Partners، إنه منفتح على أرقام وزارة الطاقة. "الولايات المتحدة تساعد كميات لا بأس بها من النفط على العبور عبر المضيق، وإيران لا تعترض جميع السفن،" مضيفًا: "في بيئة كثرت فيها التساؤلات حول الحكومة، قد يكون نهج 'الثقة مع التحقق' هو الأفضل. ومن الوارد أن يكون كلامه صحيحاً."

النقطة الحرجة في المخزونات: الخطر الحقيقي للسوق

مهما كان مصير الجدل حول البيانات، يشير المحللون إلى أن التأثير المباشر للأرقام الدقيقة لتدفق النفط عبر مضيق هرمز على الأسعار لا يوازي أبداً أهميتها طويلة الأجل على استقرار السوق.

فمنذ اندلاع الحرب، انخفضت المخزونات العالمية من النفط الخام بمقدار يتراوح بين 1.5 و1.9 مليار برميل (بحسب نظام التقدير المستخدم). وقد وفرت المخزونات الهائلة التي جُمعت قبل الحرب نوعاً من الحماية المؤقتة أمام التراجع الحاد في الإمدادات، مما حال دون أزمة سوقية أوسع نطاقاً.

ولا يزال السوق يعاني من عجز متواصل في الإمدادات. فكلما زادت كمية النفط الذي يغادر المضيق، كلما تمكن السوق من تأخير وصوله إلى "النقطة الحرجة" لاستنفاد المخزونات — أي تلك اللحظة التي تصبح فيها الاحتياطيات غير كافية لتلبية الطلب العالمي.

"لا يمكن للسوق الاعتماد إلى الأبد على استنزاف المخزونات"، حذر Pickering. "في نهاية المطاف، سوف تنضب الاحتياطيات."

وهذا يعني أنه إذا كانت بيانات مؤسسات التتبع هي الأقرب للواقع، فقد تكون التوقعات المرتبطة بالإمدادات في أسعار النفط الحالية متفائلة للغاية، وأن مخاطر الهبوط التي يواجهها السوق أكبر بكثير مما يظهره السعر.