ويلم ميدلكوب: لماذا ينتقل اكتشاف الأ سعار العالمي الآن بشكل دائم إلى شنغهاي؟
النظام المالي العالمي يشهد تحولاً كبيراً
يشهد المشهد المالي الدولي تحولاً عميقاً، مدفوعاً بتصاعد التوترات في الشرق الأوسط وتغير جذري في طريقة تقييم المعادن الثمينة. وخلال حديثه في مؤتمر PDAC 2026، أكد Willem Middelkoop، مؤسس صندوق Commodity Discovery Fund، أن ما يُسمى بـ"إعادة التعيين الكبرى" لم يعد توقعًا بعيدًا، بل يغير الأسواق بشكل نشط اليوم.
نقص الفضة المادية يدفع للتحول في السوق
يشكل تضاؤل إمدادات الفضة المادية جوهر هذا التغير الكبير. وتكشف البيانات الحديثة أن احتياطي الفضة المسجل لدى Comex انخفض إلى أقل من 90 مليون أونصة، ما يمثل تراجعًا بأكثر من 30% خلال بضعة أشهر فقط.
توقعات أسعار الفضة تصل إلى مستويات جديدة
"في عام 2021، كنت قد توقعت وصول الفضة إلى 100 دولار، وكان ذلك يبدو متطرفًا في ذلك الوقت"، يتذكر Middelkoop. "أما الآن، فأعتقد أن وصول الفضة إلى 500 دولار صار في متناول اليد—زيادة بمقدار خمسة أضعاف أمر ممكن بالفعل."
انهيار آليات اكتشاف الأسعار الغربية
يعتمد Middelkoop في توقعاته على نسبة الذهب إلى الفضة التاريخية البالغة 1:10، وهي علاقة تعود لألفي عام. واعتبارًا من 5 مارس 2026، يُتداول الذهب الدولي الفوري بين 5,135 و5,175 دولار للأونصة، بعد أن هبط مؤخرًا من مستويات فوق 5,400 دولار. ويشير إلى أن سعر الفضة عند 500 دولار سيعيد هذه النسبة التاريخية الطويلة الأمد، بناءً على القيم الحالية للذهب.
ويُسرع هذا التحول تراجع الثقة بالبورصات الغربية. وأشار Middelkoop إلى أن Comex شهدت عدة انقطاعات تداول مؤخراً، والتي يعزوها إلى نقص التسليم وليس مجرد أعطال تقنية.
"لم يعد الناس يقبلون الأسباب الرسمية لهذه التوقفات"، كما قال. "لقد تآكلت مصداقية Comex بشكل كبير. ويتم تحويل عملية تحديد أسعار الذهب والفضة بعيدًا عن شيكاغو نحو شنغهاي."
الأسواق الشرقية تخلق "فراغ تحكيم"
أبرز Middelkoop أن وجود علاوة ثابتة تتراوح بين 10 إلى 12 دولار للفضة في شنغهاي مقارنة بلندن يجذب المعدن المادي من الخزائن الغربية إلى الأسواق الشرقية. ويتوقع أنه خلال عام، سيصبح من المعروف على نطاق واسع أن اكتشاف الأسعار انتقل بشكل دائم إلى الشرق.
وفي الوقت ذاته، تعيد الحكومات تقييم الأهمية الاستراتيجية للفضة. وأشار Middelkoop إلى اتفاق حديث بين الولايات المتحدة والمكسيك حول المعادن الاستراتيجية، لافتًا إلى أن التصريحات الرسمية كانت عمومية، لكن الفضة هي المساهمة الرئيسية للمكسيك.
"هذا دليل إضافي على أن السلطات تفضل إبقاء الفضة بعيدًا عن الأضواء"، كما علق. "هدفهم هو كبح الأسعار بينما يستمرون في جمع المعدن بهدوء."
المخاطر النظامية وأزمة الديون الوشيكة
وبعيدًا عن المعادن، حدد Middelkoop أزمة ديون سيادية تلوح في الأفق باعتبارها تهديدًا رئيسيًا تتجاهله الأسواق إلى حد كبير. ونبه إلى أنه مع اقتراب الدول ذات الديون المرتفعة من الانهيار المالي، سيؤدي فقدان الثقة في العملات الورقية إلى إعادة تقييم دراماتيكية للذهب والفضة لاستعادة الاستقرار.
وتضخم حالة عدم الاستقرار الجيوسياسية هذه المخاطر. واعتبارًا من 5 مارس 2026، تتداول الفضة عند حوالي 82 إلى 84 دولار للأونصة، مع تقلبات حادة في الأسعار عقب حادث بحري في المحيط الهندي وإغلاق مضيق هرمز الفعال.
"نحن نشهد تحولاً دراماتيكيًا في موازين القوى مع فقدان الولايات المتحدة قبضتها على هذه الأسواق"، اختتم Middelkoop حديثه. "في نهاية المطاف، يتعلق الأمر بالعرض والطلب—وعندما لا توجد اكتشافات جديدة كافية، لا بد أن ترتفع الأسعار."
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
ما مدى جرأة تقييم الطرح العام الأولي لـAnthropic؟ وول ستريت تراهن: الإيرادات ستقفز إلى 200 مليار دولار بحلول عام 2028
تستعد Anthropic للاكتتاب العام، حيث تتخذ وول ستريت توقعات إيراداتها لعام 2028 (حوالي 200 مليار دولار) كمرجع رئيسي لتسعير الشركة بدلاً من الأداء الحالي. معدل نمو الإيرادات السنوي للشركة سريع للغاية، لكن الاستثمارات الضخمة في الذكاء الا صطناعي تجعل تحقيق الأرباح بعيد المنال في الوقت الحالي. السوق يستند في تقييمه إلى شركات ذات نمو مرتفع مثل Palantir وSpaceX، يراهن على أن Anthropic ستتمكن في المستقبل من تحقيق وفورات الحجم وتحويلها إلى أرباح. ومع ذلك، لا يزال من غير الواضح ما إذا كان هذا المنطق ذو التقييم المرتفع سيستمر، إذ يواجه اختبار السوق.
أمازون AWS - الطريق نحو تريليون دولار من الإيرادات
تتوقع مؤسسة مورغان ستانلي أن يتوسع حجم قوة الحوسبة لـ AWS من 14 جيجاواط في عام 2025 إلى 120 جيجاواط بحلول عام 2035. وإذا وصلت كفاءة تحويل قوة الحوسبة إلى عملة إلى 12 دولار لكل واط، فمن المتوقع أن تتجاوز إيرادات AWS تريليون دولار. ومع توسع حجم الأعمال، قد تتبع أرباح قسم الذكاء الاصطناعي نفس مسار النمو الذي شهده قطاع الحوسبة السحابية الرئيسي، ومن المتوقع أن تصل هامش الأرباح التشغيلي طويلة الأجل (EBIT) إلى حوال ي 30%.
الاستعداد قبل العاصفة: "سيد الأسهم الذكاء الاصطناعي" يواجه التصفية الإجبارية، SA يراهن بشكل كبير على رقاقات التخزين، Castle تقوم بتحوط كامل، بينما Jane Street على الرغم من تحوط بقيمة مئات المليارات إلا أنها لم تستطع تجنب خسارة بمليارات الدولارات.
أصدرت كل من SA وCastle Investment وJane Street مؤخرًا تقارير حيازتها للربع الثاني حتى 30 يونيو 2026 (13F).
انتهاء 14 ربعًا من البيع الصافي! بيركشاير في الربع الثاني "تنفق الأموال لشراء الأسهم": Google (GOOGL.US) ترتفع إلى ثالث أكبر حيازة، Delta Air Lines (DAL.US) وأسهم العقارات تتلقى استثمارًا كبيرًا
قدمت شركة بيركشاير هاثاوي تقرير الحصص (13F) للربع الثاني حتى 30 يونيو 2026.
أسعار العملات المشفرة
المزيد
