Block في موقع يسمح لها بالاستفادة من الطلب المتزايد على السيولة الفورية في تطبيقات التكنولوجيا المالية: المحللون

تُعدّ تعزيز مكانة Block في مجال الائتمان الاستهلاكي قصير الأجل وعالي السرعة محركًا رئيسيًا لتوقعاتها طويلة الأجل، وفقًا لمذكرة جديدة من William Blair، والتي ترى أن شركة التكنولوجيا المالية في وضع جيد مع تحول أدوات السيولة عند الطلب إلى محور التمويل الرقمي.

أكدت الشركة تصنيف Outperform وقالت إن نسبة المخاطرة إلى العائد لدى Block لا تزال جذابة، مشيرة إلى تسارع نمو الأرباح الإجمالية، وتوسع الهوامش، وارتفاع اعتماد ميزات الاقتراض في Cash App.

يقول المحللان Andrew W. Jeffrey وAdib Choudhury إن ميزة Borrow في Cash App، التي نمت بنسبة 134% مقارنة بالعام الماضي، من المرجح أن تظل محرك نمو رئيسي مع بحث المزيد من المستهلكين عن قروض صغيرة وقصيرة الأجل يمكنهم الحصول عليها فورًا، وهو أمر لا توفره البنوك التقليدية.

وأضافوا أن نافذة السداد السريعة التي تبلغ أربعة أسابيع ونماذج الإقراض المعتمدة على البيانات لدى Block تساعد في الحفاظ على الخسائر دون 3% مع تحقيق عوائد قوية في الوقت ذاته.

بدأت Square، وهي وحدة المدفوعات التجارية ونقاط البيع التابعة لـ Block، في استعادة الزخم مع إضافة المزيد من شركاء التوزيع وطرح نماذج إقراض محدثة للشركات الصغيرة.

كان بعض المستثمرين قلقين من أن حجم الأموال المتدفقة عبر أنظمة Square ينمو بشكل أسرع من الأرباح التي تحققها. وتتوقع William Blair أن يتقلص هذا الفارق مع اعتماد نماذج الائتمان الجديدة.

تتوسع ميزات العملات الرقمية في Cash App أيضًا. فقد أضافت المنصة الأسبوع الماضي دعمًا لمدفوعات bitcoin والعملات المستقرة، بما في ذلك معاملات Lightning التي يمكن للعملاء إجراؤها حتى دون امتلاك BTC من خلال الدفع مباشرة من رصيدهم بالدولار الأمريكي.

يمكن للمستخدمين الآن إرسال واستقبال العملات المستقرة، ويمكن لتجار Square اختيار قبول أو تسوية المدفوعات إما بالدولار أو bitcoin، مما يعزز الربط بين تطبيق Block للمستهلكين وشبكة التجار التابعة لها.

توقعات عام 2026

تأتي هذه المذكرة البحثية بعد أن أعلنت Block عن إيرادات بلغت 6.11 مليارات دولار في الربع الثالث من هذا الشهر، بما في ذلك ما يقرب من 2 مليار دولار من خدمات bitcoin — أي حوالي ثلث إجمالي الإيرادات.

ارتفع الربح الإجمالي بنسبة 18% على أساس سنوي، رغم أن الدخل التشغيلي المعدل وEBITDA جاءا دون التوقعات، مما دفع الأسهم للانخفاض بنحو 10% بعد ساعات التداول. امتلكت Block في نهاية الربع 8,780 BTC وسجلت خسارة انخفاض قيمة سلبية بقيمة 59 مليون دولار على ممتلكاتها.

على الرغم من تباين مؤشرات الربع الثالث، قالت William Blair إن Block لا تزال مقيمة بأقل من قيمتها مقارنة بنظيراتها وتتوقع ارتفاعًا بأكثر من 40% خلال العام المقبل.

واصلت أسهم Block (رمز XYZ) انخفاضها المستمر منذ ثلاثة أسابيع، حيث يتم تداولها اليوم فوق 58 دولارًا بقليل — بانخفاض يزيد عن 27% عن الشهر الماضي، عندما تم تداول السهم لفترة وجيزة دون 80 دولارًا، وفقًا لصفحة الأسعار في The Block. وقد تزامن هذا الانخفاض إلى حد كبير مع تراجع bitcoin من أعلى مستوى قياسي له فوق 126,000 دولار إلى حوالي 93,000 دولار. ومع ذلك، يتوقع محللو William Blair أن يرتفع XYZ مرة أخرى فوق 90 دولارًا خلال العام المقبل.