140億美元落地德州數據中心園區！Meta (META.US)聯手資產管理巨頭貝萊德 (BLK.US)，再掀AI基建軍備競賽

智通財經APP獲悉，週二，Meta Platforms(META.US)與全球最大資管巨頭貝萊德(BLK.US)共同宣布，雙方將合資開發並營運位於德克薩斯州埃爾帕索的一座數據中心園區，項目整體開發成本約為140億美元。而就在近日，貝萊德已為該數據中心量身定制的一筆125億美元債券完成定價，標誌著這一AI基礎設施重磅項目的資金拼圖基本落定。

根據雙方披露，貝萊德旗下基金將持有該合資項目80%的股權，Meta則保留剩餘20%的所有權。為匹配這一股權結構，Meta將額外獲得10億美元的現金分配。

資產與資金投入方面，Meta將拿出價值約23億美元的土地及在建工程資產作為出資；貝萊德則對應提供約49億美元現金。貝萊德所對應的相當一部分投資，將透過旗下特殊目的載體對外發債解決——即近日完成的125億美元債務融資。摩根士丹利與摩根大通擔任了Meta在此次交易中的財務顧問，也共同主承銷了貝萊德上述債券發行。

125億美元“Sopaipilla”債券發行情況

此次債券由貝萊德關聯主體“Sopaipilla Investor”（名稱取自美國西南部一種油炸甜點，延續了此前Meta路易斯安那數據中心項目“Beignet”債券的命名風格）發行。債券到期日為2048年，最終定價較同期限美國國債收益率溢價2.875個百分點，這與最初向市場釋放的價格指引基本持平，在投資級債券中較為罕見地未能實現發行利率的收窄。

知情人士透露，債券最終發行規模較最初預期高出約2.73億美元，且週一早盤在二級市場交易中價格有所上漲，顯示在經歷前期平淡反應後，投資者需求出現了回暖的跡象。

不過從認購情況看，此次發行共吸引約200億美元訂單，僅相當於發行量的1.6倍，遠低於借款人通常追求的數倍超額認購，反映當前市場對大規模AI基建融資的熱情已較先前明顯降溫。與之對照，去年10月為Meta路易斯安那數據中心融資而發行的“Beignet”債券，其當前交易收益率溢價已低於本次“Sopaipilla”債券的發行利差。

從產品結構看，這筆債券更接近項目融資貸款：由特殊目的公司發行，本金分期償還，償債來源完全依賴於Meta對該數據中心的長期租賃承諾。這一表外融資安排，既使得Meta無需將巨額負債直接併入資產負債表，緩解市場對其過度舉債的擔憂，又因為實質上由Meta的信用背書，讓投資者對底層風險相對安心。

1吉瓦算力落地與6,000億AI藍圖

埃爾帕索數據中心園區地處德克薩斯與新墨西哥州交界附近，目前已啟動建設，設計計算容量高達1吉瓦，專為支撐Meta的AI算力需求與核心業務運行，預計2028年正式投入營運。

Meta此前已披露，該項目投資規模超過100億美元，是Meta在美國已營運或在建的28個數據中心之一。

Meta此前公布的計畫顯示，到2028年公司將在數據中心領域累計投資高達6,000億美元，旨在加速推進“個人超級智能”（Personal Superintelligence）相關技術的研發，並期望由此為Meta AI應用、圖像轉視頻廣告工具以及智能眼鏡等業務開闢新的現金流來源。

除埃爾帕索外，該公司還同時在路易斯安那州農村等地建設數座吉瓦級別數據中心，其中路易斯安那項目遠期規劃容量將擴大至5吉瓦，總投資預計突破500億美元。

市場情緒微妙，財報考驗在即

不過，在科技巨頭爭先搶佔AI高地的背後，華爾街的審視正變得愈發冷靜。由於大規模AI支出不斷推升資本開支，今年以來Meta股價已累計下跌約10%。

此次高達125億美元的債務融資雖在設計上力求減輕財務衝擊，但市場的觀望情緒依然濃厚——投資者不僅對層出不窮的巨型債券感到消化壓力，也更加關注天量數據中心投資未來能否真正產生可觀的回報。

Meta將於美東時間7月29日美股盤後公布第二季度財報，屆時圍繞AI投入產出的進一步細節和指引，預計將成為檢驗市場信心的關鍵窗口。