AI豪賭迎來檢驗時刻！亞馬遜(AMZN.US)Q2財報核心看點：AWS成最大變數，現金流左右市場情緒

智通財經APP獲悉，亞馬遜(AMZN.US)將於7月30日（週四）美股收盤後公佈第二季度財報。投資者重點關注三大核心信號：雲端運算服務業務AWS是否正在加速成長、零售利潤率是否保持穩定，以及人工智慧（AI）相關領域的鉅額支出是否有望進一步推動未來成長。

分析師普遍預期亞馬遜Q2營收將達到1962億美元，同比增長17%，略低於公司此前給出的1940億至1990億美元指引區間的中值，但仍有望創下五年來最快增速；營業利潤有望超過230億美元，每股收益預計為1.81美元，高於上一季度的1.64美元和去年同期的1.32美元。

備受關注的AWS雲業務營收增速有望自2022年以來首次突破30%，AI相關雲服務仍將是主要成長動力。

AWS被視為此次財報的最大變數。如果AWS表現強勁，且管理層對產能擴張和企業需求充滿信心，那麼這份財報可能會進一步鞏固市場對亞馬遜長期獲利能力的樂觀預期。然而，如果該公司公佈第二季度自由現金流為負，則可能引發悲觀情緒。

亞馬遜年度最重要的促銷活動之一Prime Day於2026年臨時從傳統7月提前至6月23日至26日舉行，節假日和體育賽事是此次調整日期的考量因素。此舉也將影響第二季度北美零售營收和第三季度業績指引。

本次亞馬遜財報電話會議的主要議題將包括：2026年資本支出指引更新、鉅額AI投資帶來的預期投資回報率、營運利潤率展望、Trainium和晶片產能的最新進展，以及對Prime Day趨勢的深入分析。

華爾街分析師績前看好亞馬遜 雲業務有望超預期成長

在亞馬遜公佈財報前，多位分析師認為AWS業務有望加速成長。

傑富瑞分析師Brent Thill認為，亞馬遜第二季度AWS業務增速將從第一季度的28%加速至32%，公司營業利潤率也將達到12%。

Wedbush分析師Ygal Arounian關注資本支出軌跡和自由現金流。「我們預計，隨著亞馬遜擴建Trainium產能和Amazon Leo衛星網絡，該公司將繼續進行大量投資。」他表示。

Wedbush預計，亞馬遜2026年的資本支出指引將上調至2000億美元以上，2027年將達到2660億美元。Arounian補充道：「我們關注更新後的訂單積壓情況、AI年化收入，以及Trainium外部銷售時間的更多細節。」

美國銀行認為，亞馬遜的強勁表現足以讓投資者相信其是AI領域的主要受益者，並可能釋放零售支出趨勢將保持穩健的信號。該行重申對亞馬遜的「買入」評級和310美元目標價。

美國銀行預計亞馬遜第二季度營收為1988億美元，營業利潤為241億美元，均高於市場預期。該行還將AWS二季度的營收增速預期從此前的31%上調至33%，較一季度增速提升5個百分點。

美國銀行指出，AI模型廠商的算力需求激增是亞馬遜雲業務加速成長的核心驅動力，尤其是來自Anthropic的需求以及基於OpenAI技術的Bedrock服務需求。受惠於高算力資源利用率與定價策略，AWS利潤率有望同比提升至34%，但受股權激勵費用抬升影響，利潤率環比將出現小幅回落。

Tipranks數據顯示，整體而言，華爾街分析師給予亞馬遜「強力買入」評級，平均目標價為318.98美元，較最新收盤價高出37%。

今年以來，亞馬遜股價僅累計上漲不到1%，遠遜於大盤。