現貨黃金漲破4100美元關口 機構如何看待後市走勢？

　　文章來源：中國經營報

　　中經記者 譚志娟 北京報導

　　7月22日，現貨黃金延續前一交易日漲勢，盤中站上4100美元/盎司關口，為一週以來首次。隨著國際金價強勁反彈，黃金股集體走強，山金國際（000975.SZ）、招金黃金（000506.SZ）雙雙漲停，赤峰黃金（600988.SH）、曉程科技（300139.SZ）等個股跟漲。

　　此前一個交易日，現貨黃金一度跌破4000美元後快速拉升，突破4080美元/盎司。

　　富寶資訊分析師黃加奇於接受《中國經營報》記者採訪時表示，目前黃金市場仍延續「美伊關係—油價漲跌—通脹前景—美聯儲貨幣政策」這一邏輯鏈。本輪金價上漲，主要來自於油價在地緣擾動邊際趨弱及上方技術阻力下止漲，市場降低了對美聯儲鷹派立場的預期，從而對黃金形成短期支撐。

　　黃加奇進一步指出，美伊衝突目前仍未見明顯緩和，中東地區短期難以恢復原油正常生產與運輸，通脹前景對黃金的中期壓力依然存在。「在美伊達成正式協議、霍爾木茲海峽實現無限制通航、油價回落至戰前水平之前，黃金實現持續上漲的難度都會比較大。」

　　東方金誠認為，6月通脹數據回落雖緩解了7月立即加息的壓力，但不足以推動美聯儲政策轉向鴿派，目前市場僅延後了加息時點，並未動搖「高利率維持更久」的核心共識。同時，美伊衝突與霍爾木茲海峽通航風險再度成為重要變數。若局勢持續升級並推動油價進一步上漲，可能逆轉前期能源相對通脹的下拉作用，導致通脹預期再度升溫，進而對金價形成壓制。預計短期金價將偏弱震盪。

　　7月1日，世界黃金協會發佈《2026年全球黃金市場年中展望》報告稱，在經歷年初以來的波動後，黃金於下半年將步入關鍵節點，其表現將受到地緣政治、利率環境和投資者情緒等多重不確定因素的共同影響。展望下半年，世界黃金協會預計，黃金將繼續充當全球宏觀經濟的晴雨表。與主要受本國因素驅動的資產不同，黃金反映的是全球消費者、投資者和機構的需求。

　　中經傳媒智庫專家、中國城市發展研究院投資部副主任袁帥對記者表示，預計下半年黃金大概率維持偏強運行格局，雖然中途會出現多次大幅震盪回調，但整體重心有望持續穩步上移，走出震盪上行行情。

　　不過，黃加奇認為，下半年美伊局勢仍將是無法忽視的邏輯主線，需重點關注三方面：一是美國中期選舉結果，若利好共和黨，貨幣寬鬆傾向或對黃金形成支撐；二是美國全球關稅落地情況，短期可能激發避險需求，中期推升輸入型通脹並阻礙美聯儲降息，長期則可能因物價高企弱化經濟增長；三是美國消費者價格指數（CPI）和非農就業數據。若CPI居高不下而非農數據表現良好，美聯儲政策天平將更傾向加息，從而對黃金形成壓力。

　　美國勞工統計局7月14日公佈的數據顯示，6月消費者價格指數（CPI）同比上漲3.5%，低於市場預期的3.8%，較前值4.2%明顯回落，但仍高於美聯儲2%的通脹目標。

　　總體來看，黃加奇表示，下半年黃金走勢尚需繼續觀察國際形勢變化。鑒於市場目前已對美聯儲加息進行了一定程度定價，預計年末目標價格較當前或有一定上升空間，但相對有限。

責任編輯：朱赫楠