美國軟體股逆襲，創2001年以來最佳單月表現

Snowflake與Okta強勁財報提振市場情緒，市場對AI顛覆軟體產業的極端悲觀預期開始鬆動。

Snowflake與Okta相繼發佈優於市場預期的財報，帶動美國軟體股本週大幅反彈，推動iShares擴展科技軟體ETF（IGV）5月份累計上漲21%，創下該ETF自2001年10月以來最強單月表現。 市場先前瀰漫的「SaaS 末日論」（SaaSpocalypse）——即人工智慧將全面取代軟體即服務產業的憂慮——至少暫時獲得顯著緩解。

Snowflake週四錄得史上最佳單日漲幅，在週一假期後的四個交易日內累計飆升近50%；身份安全公司Okta於週五單日大漲30%，同樣創下歷史新高。兩家公司業績均顯示，華爾街對AI衝擊軟體產業的預期或許過度悲觀——部分企業正展現出超出預期的逆勢穿越能力。

背景為此次的反彈，IGV年內跌幅已收斂至3.8%，但仍明顯落後納斯達克綜合指數同期18%的漲幅，軟體板塊的結構性壓力尚未消散。

Snowflake 是本週軟體股反彈的最大催化劑。公司宣布與亞馬遜達成價值60億美元的雲端運算與晶片合作協議，並上調全年業績展望，顯示企業客戶正加速遷移AI工作負載。

「我們也看到客戶正以更快的速度部署與擴展工作負載，」執行長Sridhar Ramaswamy於財報電話會議向分析師表示。

Argus Research 分析師將Snowflake定位為生成式AI浪潮中的「賣鏟人」，並將目標價從250美元上調至300美元。分析師在財報後報告指出：「隨著企業越來越需要統一並整合數據——這正是Snowflake的核心業務——以充分發揮生成式AI優勢，我們認為Snowflake事實上可能是GenAI發展的受益者。」 Snowflake週五收於255.55美元，年內累計上漲17%。

Okta的強勁表現同樣讓市場意外。該公司不僅交出亮眼季度成績，也向投資人傳遞一項關鍵判斷：向代理式AI（agentic AI）的轉型，正迫使企業加大身份安全投資，以因應規模日益擴大、自動化「殭屍軍團」的威脅。

「AI產品的落地需要時間，但每個組織都將構建和部署智慧代理，」Okta執行長Todd McKinnon於接受CNBC專訪時表示，「這是未來幾年不可或缺的基礎設施。」

這套敘事協助Okta扭轉市場先前對身份管理軟體將被AI侵蝕的憂慮，週五單日漲幅高達30%。

軟體板塊反彈不僅限於Snowflake與Okta。Atlassian本週累計上漲26%，ServiceNow漲幅超過20%，Shopify、Workday和Asana漲幅均不低於14%。

在同時佈局雲端基礎設施的軟體巨頭當中，甲骨文（Oracle）本週上漲16%，微軟（Microsoft）漲近8%——儘管如此，微軟年內仍下跌近7%，是科技巨頭中表現最差的一家。

值得注意的是，此次反彈的歷史對照並不全然樂觀：2001年10月，IGV同樣曾出現單月大幅反彈，但那僅是網路泡沫破裂進程中的短暫喘息。目前軟體股能否真正穩住腳步，仍取決於AI衝擊與企業IT支出的動態演變。「SaaS 末日論」或許尚未終結，只是暫時退場。