Tuần siêu quan trọng của chứng khoán Mỹ sắp đến! Báo cáo tài chính của bốn ông lớn công nghệ, quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang thay nhau khuấy động thị trường; tình hình Mỹ-Iran dịu lại khiến giá dầu lao dốc.

Theo ứng dụng tài chính Zhihui APP, thị trường chứng khoán Mỹ vừa trải qua một tuần đầy biến động, với cả ba chỉ số chính đều kết thúc tuần ở mức giảm. Tuần giao dịch mới sẽ bước vào giai đoạn dày đặc nhất về thông tin trong quý này: bốn ông lớn công nghệ sẽ công bố báo cáo tài chính và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tổ chức cuộc họp xác định chính sách lãi suất. Bên cạnh đó, căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông đã dịu bớt, giá dầu quốc tế giảm mạnh từ mức ngưỡng 100 USD/thùng.

Chỉ số S&P 500 phiên thứ Sáu tuần trước tăng 0,05%, tính chung cả tuần giảm 0,6%; chỉ số Dow Jones tăng 0,46%, toàn tuần giảm 0,4%; chỉ số Nasdaq Composite giảm 0,64%, toàn tuần “bốc hơi” 2,1%.

Bốn ông lớn công nghệ đồng loạt công bố báo cáo tài chính, chi tiêu cho AI là câu hỏi lớn nhất

Tuần này, mùa báo cáo tài chính tại Mỹ bước vào cao trào, kết quả kinh doanh của bốn công ty trong “bộ bảy ông lớn công nghệ” sẽ trở thành tâm điểm của thị trường: Microsoft (MSFT.US) và Meta (META.US) sẽ công bố báo cáo vào thứ Tư; Apple (AAPL.US) và Amazon (AMZN.US) sẽ ra mắt báo cáo vào thứ Năm.

Tương tự như báo cáo tài chính của Alphabet (GOOGL.US, GOOG.US) và Tesla (TSLA.US) tuần trước, điểm trọng tâm của thị trường là liệu đầu tư quy mô lớn vào AI có thực sự mang lại lợi nhuận.

Kết quả kinh doanh quý II của công ty mẹ Google - Alphabet thực chất không hề tệ: doanh thu, lợi nhuận ròng đều vượt kỳ vọng, tốc độ tăng trưởng mảng điện toán đám mây ghi nhận mức 82% so với cùng kỳ, dù phải cạnh tranh với các đối thủ như ChatGPT, Claude... mảng tìm kiếm của hãng vẫn tăng trưởng mạnh mẽ.

Tuy nhiên, Alphabet đã nâng dự báo chi tiêu vốn năm 2026 từ 180 đến 190 tỷ USD lên 195 đến 205 tỷ USD, đồng thời dự đoán vốn chi tiêu năm 2027 còn tiếp tục tăng. Điều đáng chú ý là dòng tiền tự do hàng quý của Alphabet lần đầu tiên sau khi niêm yết rơi vào âm.

Báo cáo tài chính của Tesla cũng cho thấy dòng tiền tự do âm và chi tiêu vốn tăng mạnh. Sau khi công bố kết quả, cổ phiếu của cả hai công ty đều giảm mạnh vào thứ Năm tuần trước, tổng giá trị vốn hóa bốc hơi khoảng 500 tỷ USD, kéo theo cả nhóm cổ phiếu công nghệ giảm điểm.

Chuyên gia kinh tế trưởng của Apollo Global Management, ông Stoston Slok, nhận định rằng thị trường hiện không còn hài lòng với những thông báo “tăng đầu tư vào AI” chung chung của doanh nghiệp, mà nhà đầu tư muốn được thấy câu trả lời rõ ràng: Liệu chi tiêu vốn khổng lồ này có thể tăng lợi nhuận, đem lại tỷ suất đầu tư cao hơn không?

Ngân hàng Deutsche Bank đưa ra báo cáo đánh giá Microsoft, tập trung vào ba luận điểm tiêu cực: giá các linh kiện như bộ nhớ, chip tiếp tục tăng, các doanh nghiệp phải chi thêm nhiều để triển khai AI; khả năng sinh lời lâu dài của đầu tư nền tảng AI quy mô lớn còn là dấu hỏi, dòng tiền tự do liên tục bị ăn mòn bởi chi tiêu vốn; hoạt động của công ty quá phụ thuộc vào OpenAI, có rủi ro tập trung đơn hàng lớn.

Deutsche Bank dự báo Microsoft sẽ nâng dự báo chi tiêu vốn năm 2026 từ mốc 215 tỷ USD lên đến 238 tỷ USD, dòng tiền tự do trong năm hầu như chỉ “hòa vốn”.

Các nhà phân tích chỉ ra, việc thị trường ngày càng xem xét kỹ lưỡng những khoản đầu tư khổng lồ là điều “có thể hiểu được”, vì chỉ vài năm trước, dòng tiền tự do của Microsoft còn vượt 70 tỷ USD. Tuy nhiên, theo các nhà phân tích của Deutsche Bank, đối với Microsoft và cả “bộ bảy” ông lớn công nghệ, những lo lắng này có thể đã bị thổi phồng quá mức.

Các nhà phân tích tại Deutsche Bank nhận định: “Ý kiến cho rằng Microsoft gần như không cách nào bù đắp những khoản tổn thất này trong các quý tới, theo chúng tôi là quá bi quan.”

Báo cáo tài chính và dữ liệu kinh tế dồn dập xuất hiện

Tuần này, ngoài bốn công ty công nghệ lớn, các doanh nghiệp đầu ngành của nhiều lĩnh vực khác cũng đồng loạt công bố báo cáo tài chính, bao phủ các mảng bán dẫn, tiêu dùng, hàng không, dược phẩm, năng lượng:

AstraZeneca (AZN.US) sẽ công bố báo cáo vào thứ Hai, Coca-Cola (KO.US), Boeing (BA.US) sẽ ra mắt vào thứ Ba. Lam Research (LRCX.US), Qualcomm (QCOM.US) và Starbucks (SBUX.US) sẽ công bố vào thứ Tư; Mastercard (MA.US), Shell (SHEL.US) và Anheuser-Busch InBev (BUD.US) vào thứ Năm. Thứ Sáu, các ông lớn năng lượng ExxonMobil (XOM.US) và Chevron (CVX.US), tập đoàn dược phẩm AbbVie (ABBV.US) cùng tập đoàn điện lực Eaton (ETN.US) sẽ đồng loạt ra báo cáo, khép lại tuần tài chính sôi động.

Đáng chú ý, SK hynix(SKHY.US) sẽ công bố báo cáo lần đầu tiên kể từ khi niêm yết trên sàn Mỹ. Theo tin tức, cố vấn tổng thống Hàn Quốc Kim Yong Beom hôm thứ Bảy tiết lộ Samsung Electronics và SK hynix sẽ hợp tác cung ứng chip nhớ với một số đại gia công nghệ Mỹ, bao gồm Nvidia, tổng giá trị lên tới 950 tỷ USD. Cụ thể, SK hynix sẽ cung cấp cho các công ty Mỹ chip nhớ trị giá 750 tỷ USD trong dài hạn, còn Samsung Electronics sẽ cung cấp chip cho Broadcom trị giá 200 tỷ USD. Đồng thời, Nvidia và SK Group còn công bố kế hoạch hạ tầng AI giá trị hơn 500 tỷ USD.

Bên cạnh đó, GDP của Mỹ và chỉ số giá PCE tháng 6 sẽ được công bố vào thứ Năm. Thị trường dự kiến, nhờ tiêu dùng và đầu tư doanh nghiệp thúc đẩy, tốc độ tăng trưởng GDP quý 2 của Mỹ (tính theo năm hóa) sẽ đạt 2,1%. Báo cáo khác dự báo chỉ số giá tiêu dùng cá nhân PCE tháng 6 - thước đo lạm phát quan trọng - sẽ giảm tốc do giá xăng giảm, nhưng sau đó giá xăng đã phục hồi trở lại.

Quyết định lãi suất của Fed sắp được công bố, thị trường chuẩn bị cho hai kịch bản

Fed sẽ tổ chức cuộc họp xác định chính sách lãi suất vào ngày 28-29/7, các nhà đầu tư phần lớn kỳ vọng Fed sẽ giữ nguyên mức lãi suất hiện tại, nhưng rủi ro tăng lãi suất bất ngờ là không thể loại trừ. Ngoài ra, Ngân hàng Trung ương Anh, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản cũng sẽ công bố quyết định lãi suất.

Chuyên gia phân tích Daniela Hasoon từ Capital.com cho biết, thị trường lao động Mỹ có vẻ khả quan, báo cáo việc làm hàng tháng cho thấy số lượng việc làm mới tiếp tục vượt mức chuẩn và số người lần đầu nộp đơn xin thất nghiệp trong tuần trước giảm xuống thấp nhất từ năm 1969. Các chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và giá sản xuất (PPI) gần đây đều giảm theo tháng, nhưng tốc độ tăng so với cùng kỳ vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu.

Tuy nhiên, với căng thẳng ở Trung Đông bùng phát đẩy giá dầu lên cao, chính quyền Trump tuyên bố một vòng thuế quan toàn cầu mới, trào lưu đầu tư AI tiếp tục kéo nhu cầu tăng, triển vọng chính sách tiền tệ của Fed trở nên khó lường. Các hợp đồng tương lai lãi suất liên bang cho thấy, xác suất Fed tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong tuần này đã tăng lên khoảng 36%, trong khi hai tuần trước, khi chỉ số CPI tháng 6 được công bố, xác suất này từng giảm xuống chỉ còn 10%.

Hassoon nhận định, thị trường lao động mạnh là “chiếc phao” giúp Fed linh hoạt nâng lãi suất khi cần. Bà bổ sung, “Các dữ liệu cho thấy thị trường đang quá lạc quan khi kỳ vọng chính sách tiền tệ sẽ nhanh chóng chuyển sang nới lỏng.”

Chủ tịch Fed Cleveland - Loretta Mester gần đây phát biểu gây chú ý: “Trong nhiệm kỳ của mình, lần đầu tiên tôi nghe các lãnh đạo doanh nghiệp nói rằng họ nghĩ chúng ta cần hành động để kiềm chế lạm phát, đồng thời tôi cũng nghe thấy người tiêu dùng ngày càng tuyệt vọng vì thu không đủ chi. Qua những cuộc trò chuyện này tôi nhận ra, lạm phát không đến từ một nguyên nhân duy nhất mà từ nhiều phía.”

Bên cạnh đó, Chủ tịch Fed Dallas – Lorie Logan đầu tháng cũng kêu gọi tăng lãi suất nhỏ, cho rằng lạm phát không thể trở lại mục tiêu 2% của Fed trong thời gian dài. Cả hai vị này đều có quyền biểu quyết đối với quyết sách tuần này, nếu các quan chức khác chọn giữ nguyên lãi suất, họ có thể sẽ bầu chống. Citigroup nhận định, nếu số phiếu chống quá hai, thị trường sẽ xem đây là tín hiệu “diều hâu” mạnh.

Rất có khả năng Fed tuần này giữ nguyên lãi suất, nhưng nguy cơ tăng lãi suất vẫn đáng lưu ý

Theo số liệu của CME, khả năng Fed giữ nguyên lãi suất trong tháng 7 là 63,7%, còn xác suất tăng 25 điểm cơ bản là 36,3%. Dự báo cho đợt tăng lãi suất tháng 9 còn cao hơn, đã lên khoảng 80%.

Tuy vậy, một số chuyên gia Phố Wall nhận định, đợt tăng lãi suất tiếp theo có thể sẽ diễn ra sớm hơn kỳ vọng.

Chuyên gia kinh tế trưởng Neil Dutta của Renaissance Macro cho rằng, thị trường có thể sẽ gặp bất ngờ khi Fed tăng lãi suất ngay tại cuộc họp tuần này. Ông cho rằng hành động bây giờ sẽ giúp Fed tránh bị động trong những tháng tới.

Cựu quan chức Bộ Tài chính Mỹ dưới thời Trump, hiện là kinh tế trưởng tại SMBC Nikko Securities Mỹ - Joseph Lavorgna cũng nhấn mạnh, việc tăng lãi suất trong tháng này có thể ít gây áp lực chính trị hơn nếu đợi tới gần cuộc bầu cử giữa kỳ tháng 11. “Nếu phải hoãn tới tháng 9 hay thậm chí tháng 10 mới tăng lãi suất, điều đó sẽ thế nào? Hành động luôn từ bây giờ sẽ tốt hơn.”

Sự bất định trong chính sách đang khiến hệ thống tài chính xuất hiện tình trạng “đặt cược hai chiều” hiếm gặp. CEO Derivative Path Inc. - Pradeep Bhatia cho biết: “Trong các ngân hàng chúng tôi hợp tác, khoảng một phần ba đang chuẩn bị kịch bản Fed tiếp tục tăng lãi suất, số còn lại chủ yếu phòng ngừa rủi ro giảm lãi suất. Sự phân hóa này cho thấy, thị trường không còn cố dự đoán hành động của Fed mà đã chuẩn bị đón cả hai kịch bản.”

Bên cạnh đó, Ngân hàng Trung ương Anh sẽ công bố quyết định lãi suất, biên bản họp và báo cáo chính sách tiền tệ vào thứ Năm. Do dữ liệu lạm phát tháng 6 thấp hơn dự báo, thị trường phần lớn dự đoán BoE giữ nguyên lãi suất.

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ công bố quyết định lãi suất và báo cáo triển vọng kinh tế vào thứ Sáu. Thị trường nhìn chung cho rằng BoJ sẽ không thay đổi chính sách, các quan chức vẫn muốn đánh giá ảnh hưởng của đợt tăng lãi suất trước. Tuy nhiên, khi tỷ giá yên so với USD xuống mức thấp nhất gần 40 năm, các chuyên gia dự báo BoJ có thể phát tín hiệu chính sách “diều hâu” mạnh mẽ hơn.

Tình hình Trung Đông dịu bớt, giá dầu lao dốc mạnh khỏi ngưỡng 100 USD/thùng

Phiên châu Á sáng thứ Hai, hợp đồng tương lai ba chỉ số chứng khoán lớn của Mỹ, giá kim loại quý, thị trường crypto đều tăng mạnh, trong khi giá dầu quốc tế “lao dốc”. Thông tin mới nhất cho thấy căng thẳng tại Trung Đông đã được xoa dịu, nâng cao tâm lý ưu thích rủi ro trên thị trường, phía Iran tuyên bố chừng nào Mỹ ngừng hoạt động quân sự, phía Iran cũng sẽ ngừng đáp trả, tuy vẫn giữ thái độ “hoài nghi” về ý đồ của Mỹ.

Trước đó truyền thông đưa tin, Tổng thống Mỹ Trump ngày 24 ra lệnh cho quân đội Mỹ không tấn công Iran trong ngày, phá vỡ chuỗi 13 ngày liên tiếp không kích Iran. Chiều 24 tại Nhà Trắng, Trump nói với truyền thông, Mỹ và Iran vẫn đang đối thoại, phía Iran “nghiêm túc lần này.” Ông cũng cảnh báo rằng Mỹ sẵn sàng tiếp tục không kích nếu cần thiết, thậm chí ở mức độ cao hơn, “Chúng tôi đã sẵn sàng, có thể hành động bất cứ lúc nào.”

Trong lúc đó, các cuộc thương lượng Mỹ-Iran cũng có tiến triển mới, ngày 26/7 theo giờ địa phương, đại diện thường trực của Mỹ tại Liên Hiệp Quốc Michael Waltz xác nhận, nhằm dọn đường cho đàm phán ngoại giao, Tổng thống Mỹ Trump đã tạm thời ngừng tấn công quân sự Iran. Người phát ngôn Bộ Ngoại giao Iran - ông Bagaei cũng khẳng định, hai bên vẫn đang duy trì liên lạc, các bên trung gian cũng tiếp tục nỗ lực hoà giải.

Bagaei cho hay, bản ghi nhớ giữa Mỹ-Iran thực chất không phải văn kiện dài dòng phức tạp mà chỉ gồm 14 điều khoản đơn giản. Cộng đồng quốc tế từng hy vọng Mỹ “ít nhất lần này” sẽ thực hiện cam kết của mình, nhưng phía Mỹ lại vi phạm nhiều điều khoản trong tài liệu này, khiến nỗ lực ngoại giao “lại đặt dấu chấm hết lần ba”.

Tính đến thời điểm viết bài, giá hợp đồng tương lai dầu WTI giảm mạnh 4,56%, còn 85,24 USD/thùng; giá hợp đồng dầu Brent giảm 4%, về 88,01 USD/thùng.