Giá bạc tăng hơn 3% trở lại mốc 58 USD, đề xuất ngừng bắn 10 ngày kích hoạt hoạt động mua bù lệnh bán khống — liệu đà phục hồi có thể kéo dài?

　　Vào phiên giao dịch châu Á thứ Ba (ngày 21/7),

　　Giá WTIdầu thô đã thoái lui sau khi chạm đỉnh tháng ở 84,60 USD trong phiên thứ Hai, hiện giao dịch quanh 82 USD, giảm khoảng 0,45% trong ngày. Chất xúc tác trực tiếp cho đợt điều chỉnh giá dầu là sự thay đổi từ thông tin địa chính trị—phía Iran xác nhận đã nhận được đề xuất ngừng bắn 10 ngày từ bên trung gian.

　　Yếu tố động lực: Đề xuất ngừng bắn 10 ngày khiến phần bù rủi ro địa chính trị giảm ở biên

　　Yếu tố chính thúc đẩy giá bạc phục hồi đến từ những thay đổi trong thông tin địa chính trị.

　　Phía Iran xác nhận rằng bên trung gian đã trình lên Tehran một đề xuất ngừng bắn 10 ngày, nhằm tìm kiếm lối đi cho việc tái khởi động thỏa thuận tạm thời đạt được hồi tháng trước. Thông tin này đã thắp lại hy vọng cho đàm phán ngoại giao Mỹ-Iran, làm dịu bớt lo ngại về nguồn cung năng lượng.

　　Trước đó, xung đột quân sự Mỹ-Iran liên tục leo thang đã khiến giá dầu tăng mạnh, dấy lên lo ngại kỳ vọng lạm phát toàn cầu “thoát neo”, sau đó củng cố kỳ vọng tăng lãi suất của các ngân hàng trung ương lớn—chuỗi logic này liên tục đè nặng lên các tài sản không sinh lãi như bạc.

　　Hiện nay, giá dầu điều chỉnh khiến chuỗi logic này giảm nhiệt, hoạt động mua bù vị thế bán khiến giá bạc phục hồi trở lại.

　　Bối cảnh chính sách tiền tệ: Fed khả năng cao giữ nguyên lãi suất vào tuần sau

　　Về mặt chính sách tiền tệ, theo dữ liệu mới nhất từ công cụ FedWatch của CME, thị trường rộng rãi kỳ vọng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp chính sách tuần tới. Kỳ vọng này đã được phản ánh đầy đủ vào giá, khả năng giảm lãi suất vào tháng 9 cũng được giới giao dịch điều chỉnh lại.

　　Tuy vậy, các chuyên gia phân tích nhắc nhở rằng trong bối cảnh giá dầu vẫn cao như hiện nay, cú sốc năng lượng tiếp tục duy trì kỳ vọng lạm phát. Xung đột Mỹ-Iran khiến giá dầu duy trì dao động ở vùng cao, khiến Fed càng chú ý đến rủi ro lạm phát tăng, thay vì chỉ quan tâm đến sự cải thiện nhỏ của thị trường lao động. Hiệu ứng chi phí năng lượng lan tỏa sang lạm phát lõi có thể khiến thời gian lạm phát cao kéo dài hơn.

　　Chừng nào giá năng lượng còn ở mức cao, Fed khó phát đi tín hiệu nới lỏng rõ ràng trong ngắn hạn—rào cản căn bản này không bị thay đổi bởi đề xuất ngừng bắn vừa rồi. Các quan chức Fed cần quan sát xem giá dầu có thực sự giảm và dữ liệu lạm phát có tiếp tục giảm hay không mới có thể cân nhắc điều chỉnh chính sách.

　　Trong bối cảnh này, thị trường ngày càng cẩn trọng với kỳ vọng về hành động tiếp theo của Fed. Nhìn chung, yếu tố năng lượng đang là biến số then chốt quyết định tốc độ nới lỏng chính sách tiền tệ, đồng thời tiếp tục ảnh hưởng đến việc định giá tài sản toàn cầu.

　　Quan điểm của các tổ chức

　　ING cho biết, bạc sẽ tăng nhẹ tốt hơn vàng, với trụ cột là tình trạng thiếu hụt trên thị trường và xu hướng điện khí hóa rộng khắp. Dự báo thâm hụt cung-cầu bạc toàn cầu sẽ kéo dài tới năm 2026, dù tiêu thụ công nghiệp có giảm nhẹ (một số ngành như quang điện hạn chế tiêu thụ bạc do giá cao), nhưng nhu cầu vẫn rất bền bỉ ở các lĩnh vực AI, điện tử ô tô và năng lượng mới.

　　ING cho rằng chuyển đổi năng lượng là cơ sở cho thị trường tăng giá bạc kéo dài, trong khi biến động ngắn hạn chủ yếu bị chi phối bởi điều kiện tài chính vĩ mô. Nếu Fed nới lỏng chính sách vượt kỳ vọng hoặc rủi ro địa chính trị gia tăng, bạc còn nhiều dư địa phục hồi nhanh.

　　Macquarie nhận định, lạm phát cao và lợi suất trái phiếu tăng gây áp lực giảm lên nhóm kim loại quý, trước đó bạc đã tăng nhanh hơn vàng, nên dễ điều chỉnh mạnh. Lịch sử cho thấy biến động giá bạc cao rõ rệt hơn vàng.

　　Macquarie nhấn mạnh rằng dù nền tảng cung-cầu vẫn nghiêng về thắt chặt (thâm hụt nhiều năm liên tiếp), nhưng đồng USD mạnh lên, hoạt động chốt lời và xu hướng tiết kiệm bạc trong công nghiệp có thể chi phối diễn biến ngắn hạn.

　　Tổ chức này khuyến nghị giữ thái độ thận trọng, tập trung theo dõi tín hiệu chính sách từ Fed và dữ liệu tăng trưởng kinh tế toàn cầu. Trong môi trường biến động mạnh, đa dạng hóa và chiến lược mua khi giá yếu sẽ hợp lý hơn.

　　Bên cạnh tiềm năng dài hạn, ngân hàng này cảnh báo cần chú ý rủi ro điều chỉnh vào năm 2026 và chờ đợi chất xúc tác nới lỏng rõ ràng hơn.

　　Phân tích kỹ thuật

　　Về chỉ báo, MACD nằm dưới trục 0, DIFF-2.611 hướng lên tiệm cận DEA-2.870 tạo giao cắt vàng ở vùng thấp, xuất hiện cột đỏ yếu, động lực giảm giá từ phe bán có dấu hiệu suy yếu; chỉ số RSI là 42,91, thấp hơn đường giữa, chưa vào vùng quá bán, lực hồi phục ngắn hạn vẫn yếu, chưa có tín hiệu đảo chiều mạnh.

　　Tổng kết

　　Giá bạc ngày thứ Ba tăng hơn 3% chạm vùng 58,60 USD, do động lực chính là đà tăng giá dầu tạm thời nghỉ — Iran xác nhận nhận được đề xuất ngừng bắn 10 ngày, hy vọng ngoại giao Mỹ-Iran dịu đi, lo ngại nguồn cung năng lượng giảm, kích hoạt các vị thế bán phải mua bù. Chuỗi logic từng gây áp lực lên giá bạc (giá dầu tăng → lo ngại lạm phát → kỳ vọng tăng lãi suất → đè nặng giá bạc) đã có sự suy yếu.

　　Thị trường phần lớn kỳ vọng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất vào tuần tới, nhưng môi trường giá dầu cao vẫn hỗ trợ kỳ vọng lạm phát, do đó đà phục hồi của bạc vẫn cần được kiểm chứng.

Biên tập: Zhu Henan