IREN (IREN.US) giành hợp đồng đám mây AI mới trị giá 2,8 tỷ USD: Microsoft, Nvidia và các ông lớn khác trở thành khách hàng, nâng mục tiêu ARR năm nay

Theo ứng dụng tài chính Zhihui (智通财经APP), vào thứ Hai, nhà cung cấp dịch vụ hạ tầng đám mây AI IREN Limited (IREN.US) đã công bố ký kết các hợp đồng dịch vụ đám mây mới nhiều năm với tổng trị giá 2,8 tỷ USD với nhiều nhà phát triển AI hàng đầu, đồng thời nâng mục tiêu doanh thu ARR đám mây AI hàng năm vào cuối năm 2026 từ 3,7 tỷ USD lên hơn 4 tỷ USD. Đây là một bước tiến mang tính cột mốc, đánh dấu hãng cung cấp dịch vụ đám mây AI chuyển đổi từ thợ đào bitcoin đang thực hiện cam kết tăng trưởng với tốc độ đáng kinh ngạc. Nhờ thông tin này, giá cổ phiếu IREN đã tăng hơn 9% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa.

Dàn khách hàng đình đám: Dẫn đầu bởi Microsoft và NVIDIA, 85% doanh thu đã được đảm bảo hợp đồng

Các hợp đồng mới trị giá 2,8 tỷ USD lần này đã mở rộng đáng kể tệp khách hàng của IREN. Hiện danh mục khách hàng của IREN bao gồm Microsoft (MSFT.US), NVIDIA (NVDA.US), Perplexity, Figure AI, Together AI, Fluidstack, Fireworks AI, Fal AI, Hume AI cùng một công ty phát triển AI hàng đầu chưa được tiết lộ, với phạm vi dịch vụ bao phủ hai mảng chính: dịch vụ hạ tầng đám mây bare metal và dịch vụ đám mây được quản lý.

Trong mục tiêu ARR hơn 4 tỷ USD đã điều chỉnh, khoảng 85% đã được đảm bảo qua các hợp đồng kể trên. IREN cho biết, nhu cầu từ các trung tâm dữ liệu siêu cấp, doanh nghiệp, nhà phát triển AI và các phòng nghiên cứu tiên tiến liên tục vượt quá công suất hiện tại và dự kiến của hãng. Công ty đang chủ động thảo luận với khách hàng về toàn bộ kế hoạch mở rộng cho năm 2026 và 2027.

Tối ưu cấu trúc tài chính: Khách hàng trả trước chi trả 45% chi phí GPU, lượng tiền mặt đạt 7,6 tỷ USD

Các điều khoản tài chính của loạt hợp đồng lần này cũng thu hút sự chú ý. Những hợp đồng vừa ký gần đây đã bổ sung điều khoản khách hàng thanh toán trước, chiếm khoảng 45% chi phí vốn cho GPU liên quan, qua đó đáng kể giảm nhu cầu vốn ròng của IREN cho các dự án triển khai này. Thời hạn trung bình có trọng số của toàn bộ hợp đồng khách hàng của IREN khoảng 4 năm.

Tính đến ngày 30/6/2026, IREN nắm giữ khoảng 7,6 tỷ USD tiền mặt và các khoản tương đương tiền, trong đó bao gồm 1,7 tỷ USD tiền mặt bị hạn chế liên quan đến các hợp đồng Horizon 1-4 với Microsoft. Nguồn tiền mặt dồi dào mang lại nền tảng tài chính vững chắc cho kế hoạch mở rộng nhanh của công ty.

Khả năng mở rộng theo cấp số nhân: Từ 3MW lên 480MW trong 12 tháng, mục tiêu đạt 1,2GW vào 2027

Đồng sáng lập kiêm đồng CEO của IREN, Daniel Roberts cho biết trong thông cáo: "Nền tảng đám mây AI tích hợp dọc của chúng tôi đang mở rộng rất nhanh. Trong 12 tháng qua, công suất đám mây AI tự xây của chúng tôi đã tăng từ khoảng 3MW lên 480MW sẽ được bàn giao trong năm nay, hướng tới mục tiêu đạt 1,2GW vào năm 2027, mở rộng tệp khách hàng tới các trung tâm dữ liệu siêu lớn, doanh nghiệp và nhà phát triển AI."

Mục tiêu ARR hơn 4 tỷ USD dựa trên kế hoạch hoàn thành công suất đám mây AI 480MW vào cuối năm 2026. Tuy nhiên, công ty cũng lưu ý rằng doanh thu sẽ được ghi nhận dần theo từng tháng, sau khi các trung tâm dữ liệu vận hành, GPU được cài đặt, kiểm thử và khách hàng nghiệm thu.

Hành trình chuyển đổi: Từ thợ đào bitcoin thành tân binh đám mây AI

Sự trỗi dậy của IREN là câu chuyện chuyển đổi ngoạn mục. Công ty trước kia có tên Iris Energy, khởi đầu với hoạt động đào bitcoin. Trong năm qua, công ty đã quyết liệt chuyển hướng chiến lược sang điện toán đám mây AI, tiến hành cải tạo hạ tầng đào bitcoin thành nền tảng năng lực xử lý AI trên diện rộng.

Trong quý III năm tài khoá 2026, doanh thu dịch vụ đám mây AI của IREN tăng trưởng 94,2% so với quý trước. Trước đó, ở quý I năm tài khoá 2026, công ty đã ký hợp đồng dịch vụ đám mây AI trị giá 9,7 tỷ USD với Microsoft, dự kiến tạo ra 1,94 tỷ USD doanh thu định kỳ hàng năm. Loạt hợp đồng mới trị giá 2,8 tỷ USD đã tiếp tục xác nhận sức mạnh cạnh tranh của IREN trên thị trường đám mây AI.

Về phía bộ máy lãnh đạo, IREN gần đây liên tục củng cố dàn lãnh đạo cấp cao: ngày 2/7 bổ nhiệm Kambiz Aghili làm giám đốc sản phẩm, Michael Nudelman làm giám đốc phát triển; ngày 15/7 bổ nhiệm Eric Hammersley (từng làm ở Nutanix và NVIDIA) làm giám đốc an ninh thông tin.

So sánh ngành: CoreWeave sa lầy trong nợ nần, lợi thế khác biệt của IREN nổi bật

Tăng trưởng mạnh mẽ của IREN tạo nên sự tương phản rõ nét với những khó khăn mà đối thủ cùng ngành đám mây AI là CoreWeave (CRWV.US) đang gặp phải. CoreWeave - ông lớn hạ tầng đám mây năng lực AI, từng đạt vốn hóa thị trường vượt 42 tỷ USD, nhưng gần đây giá cổ phiếu đã lao dốc 52% so với đỉnh 153,20 USD trong 52 tuần. Nguyên nhân chính đến từ việc phụ thuộc quá nhiều vào đòn bẩy tài chính với tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu lên tới 7,39. Dù có lượng doanh thu bị dồn lên tới 99,4 tỷ USD, tốc độ tiêu tiền mặt quá cao khiến CoreWeave đối diện rủi ro trong môi trường lãi suất cao.

Ngược lại, lợi thế định vị của IREN thể hiện ở 3 điểm: Một là mô hình khách trả trước, với khoảng 45% chi phí GPU được khách hàng thanh toán từ sớm, giảm áp lực chi phí vốn đáng kể. Hai là khả năng tự chủ tích hợp dọc - từ đất đai, điện năng tới trung tâm dữ liệu và cụm GPU đều nằm trong quyền kiểm soát của công ty. Ba là nguồn dự trữ tiền mặt dồi dào 7,6 tỷ USD, tạo đệm tài chính an toàn cho mở rộng nhanh.

Ngoài ra, nền tảng của IREN dựa trên các tài sản đất đấu nối mạng lưới điện và năng lượng tại các khu vực Bắc Mỹ, châu Âu và châu Á - Thái Bình Dương nơi có nhiều tài nguyên năng lượng tái tạo, mang lại lợi thế cạnh tranh lâu dài về chi phí điện năng và phát triển bền vững.

Yếu tố thúc đẩy tăng giá đang đến?

Từ 3MW đến 480MW, từ thợ đào bitcoin tới cụm GPU NVIDIA, từ cái tên vô danh trở thành đối tác đám mây AI của Microsoft và NVIDIA—IREN đã thực hiện một cuộc chuyển đổi chiến lược mẫu mực trong vòng 12 tháng. Các hợp đồng mới trị giá 2,8 tỷ USD, mục tiêu ARR 4 tỷ USD và dự trữ tiền mặt 7,6 tỷ USD cùng nhau phác thảo chân dung một doanh nghiệp hạ tầng AI đang nằm trên quỹ đạo tăng trưởng theo cấp số nhân.

Tuy nhiên, thách thức vẫn rất thực tế: dòng tiền tự do âm 2,3 tỷ USD trong 12 tháng qua, tốc độ tiêu tiền nhanh chóng, cùng rủi ro triển khai GPU quy mô lớn là các biến số nhà đầu tư cần theo dõi sát sao.

Trong bối cảnh cung năng lực AI không đủ cầu, IREN đang tìm cách tạo khác biệt bằng mô hình "tích hợp dọc + khách trả trước", mở ra một lối đi khác với CoreWeave trong cuộc đua vũ trang hạ tầng đám mây AI. Cuộc đua này còn chưa có hồi kết, nhưng IREN ít nhất đã có cho mình chiếc vé vào cửa.

Hiện cổ phiếu IREN được giao dịch quanh mức 33,62 USD, vốn hóa thị trường xấp xỉ 12 tỷ USD. Dù giảm khoảng 38% trong 6 tháng qua, nhưng tính trong một năm, cổ phiếu vẫn tăng khoảng 87%.

Theo thống kê ý kiến đồng thuận của 16 nhà phân tích, mã cổ phiếu IREN có đánh giá trung bình là "mua vào", với mục tiêu giá của 12 tháng tới là 80,93 USD—tương ứng tiềm năng tăng khoảng 140% so với giá hiện tại. Jefferies gần đây đã khởi động đánh giá với khuyến nghị "mua" và mục tiêu giá 79 USD; còn JPMorgan thì đưa IREN vào danh sách các mã tiềm năng bán khống hấp dẫn nhất trong quý III năm tài khoá 2026—sự đối lập giữa phe giá lên và giá xuống chính là minh chứng về tranh cãi và tiềm năng tưởng tượng của doanh nghiệp tăng trưởng nhanh này.