Đánh giá vàng 0720 của Guangda Futures: Ba thử thách lớn kiềm chế giá vàng, chú ý đến sự thay đổi thanh khoản của thị trường tài chính

Tuần trước, thị trường vàng đã trải qua ba thử thách từ số liệu vĩ mô, chính sách của Fed cũng như căng thẳng địa chính trị giữa Mỹ và Iran, khiến giá vàng tiếp tục đi xuống.

Về mặt vĩ mô, Bộ Lao động Mỹ công bố dữ liệu CPI tháng 6 tăng 3,5% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn nhiều so với dự kiến là 3,8% và mức trước đó 4,2%; giảm 0,4% so với tháng trước; CPI lõi so với cùng kỳ giảm xuống 2,6%, cũng thấp hơn dự báo 2,8%. PPI tháng 6 giảm 0,3% so với tháng trước (dự kiến không đổi), là lần giảm đầu tiên kể từ năm ngoái; tốc độ tăng trưởng theo năm giảm mạnh từ 6,5% trong tháng 5 xuống còn 5,5%, PPI lõi theo năm giảm xuống 4,7%. Sau khi dữ liệu được công bố, thị trường đã nhanh chóng điều chỉnh giảm và lùi lại kỳ vọng về việc Fed tăng lãi suất, giá kim loại quý từng tăng mạnh trong ngắn hạn. Tuy nhiên, trong lần xuất hiện đầu tiên trước Quốc hội của Chủ tịch mới của Fed - Walsh, ông vẫn giữ quan điểm “diều hâu”, không đưa ra gợi ý về lộ trình lãi suất tương lai nhưng nhấn mạnh rằng Fed sẽ “không khoan nhượng” đối với lạm phát cao kéo dài. Quan điểm “diều hâu” của Walsh tại Thượng viện cũng không thay đổi, ông khẳng định sẽ xem xét lại các công cụ chính sách bao gồm cả lãi suất và bảng cân đối kế toán. Giá kim loại quý ngay lập tức giảm trở lại. Ngoài ra, dữ liệu bán lẻ và số lượng người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu ở Mỹ đều cho thấy sự vững chắc, tiếp tục củng cố quan điểm “diều hâu” của Fed.

Về mặt địa chính trị, Biên bản ghi nhớ Mỹ-Iran bước vào “giai đoạn khủng hoảng”, hai bên không ngừng chỉ trích và tấn công lẫn nhau, đều tuyên bố có thể sẽ tái phong tỏa eo biển, điều này đã đẩy giá dầu thô tăng nhanh trở lại, thị trường chuyển sang lo ngại về lạm phát kéo dài và khả năng lãi suất tăng, bất lợi cho diễn biến của kim loại quý.

Tổng thể, hiện tại cơ sở định giá vàng vẫn xoay quanh các yếu tố “địa chính trị - lạm phát - chính sách - thanh khoản”, diễn biến thể hiện rõ đặc điểm “xung đột địa chính trị làm tăng sự dai dẳng của lạm phát, chính sách tiền tệ diều hâu hạn chế dư địa tăng giá, cảm xúc thị trường dịu lại và dự báo mua vàng từ ngân hàng trung ương tạo đáy hỗ trợ, rủi ro địa chính trị và tài chính làm biến động tăng cao”. Trong ngắn hạn, xung đột Mỹ-Iran chưa tìm ra hướng giải quyết hiệu quả, các cuộc đối đầu liên tiếp khiến lo ngại về lạm phát và lãi suất trên thị trường chưa thể giảm, đối với vàng, xu hướng chủ yếu là giảm yếu và phục hồi kỹ thuật, nên ưu tiên chiến lược phòng thủ phù hợp với môi trường biến động cao. Nhà đầu tư cần tiếp tục theo dõi diễn biến xung đột Mỹ-Iran, kỳ vọng chính sách của Fed cũng như khả năng rủi ro thanh khoản trên thị trường tài chính quốc tế dưới tác động của việc tăng lãi suất.

Tác giả: Lý Kỳ

Chứng chỉ hành nghề: F3046227

Chứng chỉ tư vấn giao dịch: Z0016145

Biên tập: Chu Hạc Nam