Ngày càng khó tìm lý do bi quan! UBS dẫn đầu chuyển hướng, nhiều ngân hàng lớn cùng nâng dự báo cho cổ phiếu châu Âu

Ứng dụng tài chính thông minh VietFinance cho biết, một cuộc khảo sát mới nhất cho thấy khi tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp châu Âu tiếp tục phục hồi, cùng với việc thị trường nhìn chung tin rằng đợt tăng giá này có thể chống chọi với những bất ổn địa chính trị gần đây, tâm lý lạc quan của các chiến lược gia ngân hàng đầu tư lớn đối với thị trường chứng khoán châu Âu đang không ngừng tăng lên.

Trong cuộc khảo sát tháng 7, UBS trở thành tổ chức có tâm lý lạc quan nhất, sau khi nâng chỉ số mục tiêu cơ sở, ngân hàng này dự đoán chỉ số Stoxx 600 sẽ tăng 8% vào cuối năm. Bank of America, Deutsche Bank và Kepler-Cheuvreux cũng đã đồng loạt nâng dự báo.

Trung bình, 18 chiến lược gia tham gia khảo sát dự báo chỉ số này sẽ đạt 647 điểm vào cuối năm 2026. Dù mức này chỉ cao hơn chưa đến 1% so với hiện tại, số ý kiến tiêu cực đã giảm mạnh, chỉ còn 5 người dự báo chỉ số sẽ giảm.

"Hiện tại, rủi ro tăng giá rõ ràng lớn hơn rủi ro giảm giá," chiến lược gia UBS Giri Fowler cho biết. Ông thừa nhận quan điểm trước đây của mình "quá thận trọng" và đã nâng mục tiêu lên 690 điểm.

Fowler chỉ ra, dựa vào các bằng chứng từ dưới lên, trong các lĩnh vực trọng điểm như chăm sóc sức khỏe, hàng hóa tiêu dùng thiết yếu và hàng xa xỉ, các yếu tố tiêu cực đang ngày càng khó tìm thấy. Ngược lại, danh sách các chủ đề có không gian điều chỉnh tích cực đang ngày càng mở rộng, bao gồm các doanh nghiệp ứng dụng AI, ngân hàng và các ngành công nghiệp.

Tháng này, thị trường chứng khoán châu Âu lại tiếp tục lập đỉnh lịch sử, sau khi lo ngại về xung đột Iran lắng dịu nhờ thỏa thuận ngừng bắn hồi tháng 4, các nhà đầu tư một lần nữa tăng tỷ trọng phân bổ vào châu Âu. Đợt tăng này cho đến hiện tại đều chịu được những thử thách từ căng thẳng leo thang trở lại, dù giá dầu tăng lên nhưng vẫn thấp hơn khoảng 40 USD so với đỉnh trong phiên tháng 4.

Ở góc nhìn lạc quan, môi trường kinh tế vĩ mô toàn cầu thuận lợi, các gói kích thích tài khóa lớn ở châu Âu kết hợp cùng làn sóng đầu tư và ứng dụng AI đã củng cố tâm lý thị trường. Các chiến lược gia của Citi cho biết, chỉ số điều chỉnh lợi nhuận châu Âu (không bao gồm Anh) do họ xây dựng đã tăng lên mức cao nhất trong 5 năm, hiện có 80% các lĩnh vực đang trong ngưỡng điều chỉnh tăng ròng.

"Chúng tôi tiếp tục lạc quan về triển vọng thị trường chứng khoán châu Âu 12 tháng tới và bị ấn tượng bởi những thay đổi tích cực gần đây trong dự báo lợi nhuận tại châu Âu," Trưởng bộ phận chiến lược cổ phiếu châu Âu của Citi, Beata Mantei chia sẻ, "Đợt nâng dự báo này không chỉ rất mạnh về mức độ, lan rộng nhiều ngành, mà thời điểm cũng rất đáng chú ý."

Cuộc khảo sát này cho thấy biên độ dự báo của các tổ chức có giãn ra, nhưng chỉ có hai chiến lược gia dự báo sụt giảm trên 5%. TFS vẫn là bên bi quan nhất, dự kiến chỉ số sẽ giảm 9% xuống còn 585 điểm, tiếp theo là Société Générale Pháp dự báo giảm khoảng 6%.

"Chúng tôi dự báo chỉ số Stoxx 600 sẽ giảm nhẹ vào cuối năm, mục tiêu 600 điểm, chủ yếu phản ánh góc nhìn thận trọng hơn về lợi nhuận," Trưởng bộ phận chiến lược cổ phiếu châu Âu của Société Générale Roland Kaloyan nói, "Chúng tôi cho rằng rủi ro chính không phải là thiếu tăng trưởng lợi nhuận, mà là đà phục hồi có thể không được như những gì thị trường đã định giá."

Ông lưu ý rằng, kỳ vọng thị trường đang ở mức cao, những cổ phiếu mạnh nhất tập trung vào AI và năng lượng. Kaloyan nhấn mạnh, các nguy cơ vĩ mô đối với thị trường chứng khoán không thể xem nhẹ, ông nhắc đến vấn đề căng thẳng Trung Đông, bầu cử giữa nhiệm kỳ Mỹ, rủi ro thuế quan, cũng như lợi suất trái phiếu tăng.

Chiến lược gia cổ phiếu cấp cao Laurent Douillet nhận định: "Kỷ lục lịch sử của chỉ số Stoxx 600 đã che đậy thực tế rằng sự tham gia của các tổ chức suy giảm và khối lượng giao dịch thấp hơn trước xung đột Trung Đông, nhà đầu tư tổ chức đã chuyển sang vị thế bán ròng. Đà tăng khá hẹp, chủ yếu dựa vào cổ phiếu tài chính và AI, một nửa các lĩnh vực kém tăng so với chỉ số. Nếu phạm vi điều chỉnh lợi nhuận doanh nghiệp mở rộng và tín hiệu tích cực từ năng lượng giảm đi, đợt tăng này có thể sẽ mất động lực."

Tuy nhiên, trong giai đoạn xung đột, kỳ vọng lợi nhuận tại châu Âu vẫn tiếp tục được nâng lên, dự báo tăng trưởng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu năm 2026 là 14%, năm 2027 là 10%. Mùa báo cáo lợi nhuận quý II mới bắt đầu đã ghi nhận nhiều trường hợp "vượt kỳ vọng và nâng triển vọng", bao gồm cả công ty giá trị vốn hóa lớn nhất châu Âu ASML (ASML.US).

Tính đến hiện tại, hơn 45% doanh nghiệp có kết quả vượt kỳ vọng, chỉ 27% không đạt mục tiêu. Thống kê cho thấy, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận so với cùng kỳ năm trước là 11,6%, hoàn toàn trùng khớp với đồng thuận thị trường.

Theo khảo sát quản lý quỹ của Bank of America công bố trong tuần này, các nhà đầu tư châu Âu sau khi trở nên thận trọng hơn vào tháng trước, gần đây lại dần thể hiện xu hướng lạc quan, trong khi các nhà đầu tư phân bổ tài sản toàn cầu đã bắt đầu "chú ý trở lại" đến khu vực này.

Tỷ lệ ròng 37% nhà đầu tư châu Âu cho rằng kinh tế khu vực sẽ trải nghiệm "kịch bản vàng" trong ba tháng tới – tức tăng trưởng ổn định, lạm phát giảm – đây là lần đầu kể từ tháng 10/2024 quan điểm này trở thành ý kiến chủ đạo trên thị trường. Các chiến lược gia của Bank of America, bao gồm Paulina Strzelinska, cho biết tỷ lệ ròng 54% nhà đầu tư dự báo thị trường chứng khoán khu vực này sẽ tăng trong vài tháng tới, trong khi con số này ở tháng 6 là tỷ lệ ròng 4% nhà đầu tư cho rằng thị trường sẽ giảm.

"Định giá vẫn hấp dẫn, sức bền lợi nhuận là điểm tựa then chốt chống lại lãi suất tăng, đồng thời tạo động lực cơ bản cho sự lan tỏa phong cách, tuy nhiên diễn biến giá dầu vẫn là yếu tố chưa chắc chắn," chiến lược gia Barclays Emmanuel Cau nhận định.