Nhắc nhở giao dịch vàng: Cuộc chiến Mỹ-Iran leo thang, giá dầu và đồng đô la đồng loạt giảm mạnh, giá vàng lao dốc 2% mất mốc 4000, liệu sắp tới sẽ hướng đến mốc 3600?

VietCurrencyNews ngày 17/7 đưa tin—— Ngày 16/7, giá vàng giao ngay giảm mạnh 2%, đóng cửa ở mức 3976,26 USD, trong phiên có lúc chạm mức thấp nhất hai tuần là 3969 USD. Căng thẳng Mỹ-Iran leo thang tại Trung Đông đẩy giá dầu tăng mạnh, cùng với việc đồng USD lên giá, lợi suất trái phiếu Mỹ tăng, xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 9 đã lên tới 53%, lo ngại lạm phát ngày càng nghiêm trọng, sức hấp dẫn của vàng với tư cách là tài sản không sinh lãi đã giảm mạnh. Dữ liệu kinh tế Mỹ cho thấy sức mạnh bền bỉ, tiếp tục củng cố kỳ vọng lãi suất cao. Trong ngắn hạn, vàng chịu áp lực rõ rệt, nhưng rủi ro địa chính trị vẫn là chỗ dựa lâu dài cho vàng.

Trong bối cảnh địa chính trị toàn cầu biến động không ngừng, vàng - tài sản truyền thống phòng ngừa rủi ro - lại hiếm khi bị sụt giảm mạnh. Ngày 16/7/2026, giá vàng giao ngay lao dốc 2%, đứng ở mức 3976,26 USD/ounce, chạm đáy mới trong hai tuần; giá vàng kỳ hạn của Mỹ cũng giảm 1,5%, đóng cửa ở 3992,10 USD. Đà giảm này là kết quả tác động đồng thời của nhiều yếu tố: căng thẳng nóng lên tại Trung Đông, kỳ vọng Fed tăng lãi suất tăng cao, USD mạnh lên... Vàng là tài sản không sinh lãi, sức hấp dẫn đã bị lu mờ rõ rệt bởi môi trường lợi suất cao và lo ngại lạm phát. Thị trường đang ở ngã ba đường vừa tế nhị vừa căng thẳng: áp lực ngắn hạn lớn, liệu logic dài hạn còn giữ nguyên giá trị?

Căng thẳng Trung Đông leo thang: Bóng đen khủng hoảng năng lượng bao trùm các thị trường toàn cầu

Trong tuần qua, đối đầu Mỹ-Iran leo thang rõ rệt, trở thành ngòi nổ trực tiếp khiến giá vàng lao dốc. Mỹ liên tiếp nhiều đêm không kích quy mô lớn vào các mục tiêu ven biển miền Nam Iran, bao gồm cả cảng Abbas, đảo Qeshm, cảng Hamir và nhiều cơ sở trọng yếu khác. Phía Iran đáp trả bằng tên lửa và máy bay không người lái, đồng thời đe dọa sẽ thông qua đồng minh Houthis phong tỏa eo biển Bab el-Mandeb trên biển Đỏ, đồng thời có ý định khôi phục kiểm soát eo Hormuz. Một khi tuyến vận chuyển dầu mỏ quan trọng nhất thế giới này bị gián đoạn, hậu quả sẽ khôn lường.

Giá dầu phản ứng nhanh chóng, dù trong ngày có điều chỉnh nhẹ nhưng vẫn giữ quanh mức cao nhất trong một tháng. Dầu Brent quanh 84 USD/thùng, dầu Mỹ ở khoảng 78 USD/thùng. Biến động giá năng lượng này trực tiếp đẩy kỳ vọng lạm phát toàn cầu tăng lên. Bart Melek, Giám đốc chiến lược hàng hóa toàn cầu của TD Securities, nhận định giá dầu tăng cao sẽ thúc đẩy lợi suất trái phiếu tăng thêm, thậm chí khiến Fed phải cân nhắc hành động tăng lãi suất từ tháng 9, gây áp lực liên tục lên giá vàng. Căng thẳng không chỉ đe dọa nguồn cung năng lượng mà còn gây gián đoạn vận chuyển, gia tăng mức độ sợ hãi của thị trường nhưng bất ngờ là không chuyển thành dòng tiền trú ẩn vào vàng như thường thấy.

Đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ cùng tăng, vàng chịu sức ép kép

Cùng với căng thẳng tại Trung Đông, đà phục hồi mạnh mẽ của USD cũng ảnh hưởng lớn thị trường. Chỉ số USD trong ngày tăng 0,2% lên 100,71 điểm, dù cả tuần dự kiến vẫn giảm nhẹ nhưng đã rời khỏi đáy một tháng gần đây. USD mạnh lên khiến chi phí nắm giữ vàng với các nhà đầu tư ngoài Mỹ tăng lên, từ đó làm giảm nhu cầu đầu tư.

Đồng thời, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng nhẹ lên 4,561%, lợi suất trái phiếu 2 năm lên 4,156%. Phát biểu của các quan chức Fed đã củng cố thêm kỳ vọng của thị trường: Chủ tịch Walsh nhấn mạnh quyết tâm giảm lạm phát, Chủ tịch Fed Kansas City Schmid và Chủ tịch Fed Dallas Logan đều bày tỏ lo ngại về tình trạng lạm phát kéo dài, Logan thậm chí kêu gọi nâng lãi suất nhẹ. Theo công cụ FedWatch của Sàn giao dịch hàng hóa Chicago, hiện các nhà giao dịch dự báo xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 9 khoảng 53%, xác suất tăng lãi suất ngay trong tháng 7 giảm về quanh 10%, nhưng khả năng tăng ít nhất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 lại tăng lên ngưỡng 48%-55%.

Môi trường lãi suất cao gây sức ép nặng nề lên vàng. Bởi vàng không sinh lãi suất, khi lợi suất thực tế tăng, chi phí cơ hội nắm giữ vàng tăng mạnh. Dạo gần đây, các chỉ số CPI và PPI tháng 6 của Mỹ đều hạ nhiệt, tuy nhiên doanh số bán lẻ tháng 6 tăng 0,2% theo tháng (đúng như dự báo), số người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu giảm còn 208.000 người (thể hiện thị trường lao động bền vững), những dữ liệu này đều cho thấy nền kinh tế Mỹ không hề giảm tốc rõ nét, thậm chí còn chứng tỏ khả năng chống chịu tốt trước cú sốc năng lượng. Qua đó, Fed càng có lý do duy trì lãi suất ở mức cao.

Giải mã dữ liệu kinh tế Mỹ: Sức bật còn lớn, áp lực lạm phát chưa hạ nhiệt

Phân tích kỹ các chỉ báo kinh tế mới nhất của Mỹ, tiêu dùng hộ gia đình vẫn là động lực chính kéo kinh tế phát triển. Mặc dù doanh số bán lẻ tăng ở tháng 6 là mức thấp nhất trong 5 tháng, nhưng doanh số bán lẻ cốt lõi (loại trừ xe hơi, xăng dầu...) tăng 0,5%, tiêu dùng trực tuyến tăng mạnh nhờ hiệu ứng khuyến mại Amazon Prime Day, doanh số ô tô cũng khởi sắc. Hiệu ứng tài sản của nhóm thu nhập cao, tiền hoàn thuế cộng với thị trường việc làm ổn định là bệ đỡ cho tiêu dùng bền bỉ. Nhờ đó, các nhà kinh tế dự báo tăng trưởng GDP quý II lên mức 2,4% hàng năm.

Tuy nhiên, giá xăng dầu sau căng thẳng địa chính trị đang chịu áp lực tăng trở lại, điều này có thể làm thắt chặt tài chính các hộ dân trong quý 3. Beige Book của Fed cũng cho thấy người tiêu dùng Mỹ bắt đầu hạn chế chi tiêu tùy ý, chuyển sang các sản phẩm giá rẻ hơn. Lạm phát kéo dài ở cả hàng hóa và dịch vụ vẫn là mối quan tâm trọng tâm của chính sách tiền tệ. Dự báo của thị trường đối với Fed đã dịch chuyển từ “giảm lãi suất” sang “duy trì cao hoặc thậm chí tăng nhẹ”, đó chính là nguyên nhân dẫn đến giá vàng chịu nhiều áp lực trong ngắn hạn.

Triển vọng giá vàng: Áp lực ngắn hạn, giá trị đầu tư lâu dài vẫn còn

Nhìn chung, đợt giảm giá vàng lần này là hệ quả của nhiều yếu tố tiêu cực cùng cộng hưởng: căng thẳng địa chính trị đẩy giá dầu và kỳ vọng lạm phát lên cao, USD và lợi suất trái phiếu Mỹ cùng tăng, dữ liệu kinh tế Mỹ thể hiện sức bật, kỳ vọng Fed tăng lãi suất mạnh lên. Những nguyên nhân này cùng lúc làm yếu đi vai trò trú ẩn và phòng ngừa lạm phát của vàng, kéo giá vàng sụt mạnh trở về vùng thấp nhất kể từ đầu tháng 7.

Báo cáo của Ngân hàng Mỹ cho thấy kể từ năm 1970, ba chu kỳ thị trường gấu lớn của vàng đều điều chỉnh ít nhất 50% so với mức tăng trước đó; nếu 2026 trở thành đỉnh chu kỳ dài hạn tương tự 1980 hoặc 2011, dư địa giảm còn rất lớn. Nhóm phân tích kỹ thuật của Bank of America cảnh báo, đà điều chỉnh hiện tại của vàng có thể còn kéo dài, giá có thể về kiểm tra vùng hỗ trợ 3600 USD rồi mới tạo đáy vững chắc hơn.

Tuy vậy, xét về góc độ trung-dài hạn, logic cơ bản của vàng vẫn chưa bị phá vỡ hoàn toàn. Độ phức tạp và kéo dài của căng thẳng tại Trung Đông vẫn có thể tạo ra bất ổn vượt ngoài tầm kiểm soát trong tương lai. Một khi căng thẳng leo thang ngoài dự tính, hoặc nguồn cung năng lượng gián đoạn thực sự xảy ra, nhu cầu trú ẩn vẫn có thể quay trở lại mạnh mẽ. Song hành với đó, xu hướng các ngân hàng trung ương thế giới tăng mua vàng, lo ngại lạm phát lâu dài và mô hình phân mảnh địa chính trị toàn cầu tiếp tục là bệ đỡ cho vàng.

Nhà đầu tư nên duy trì sự thận trọng ở thời điểm hiện tại. Trong ngắn hạn, theo dõi diễn biến giá dầu, phát biểu tiếp theo của các quan chức Fed cũng như mọi tín hiệu giảm nhiệt căng thẳng ở Trung Đông sẽ là những chất xúc tác quyết định cho việc giá vàng phục hồi hay tiếp tục điều chỉnh. Vàng không phải lúc nào cũng giữ vai trò “ngôi sao sáng” trong mọi hoàn cảnh, nhưng giữa thế giới đầy bất định hiện nay, đây vẫn là tài sản quan trọng để đa dạng hóa rủi ro, đối phó với các kịch bản cực đoan.

Tóm lại, “sự cố” giảm giá nhanh lần này là lời nhắc nhở rằng: khả năng phòng ngừa rủi ro của vàng luôn gắn liền với bức tranh vĩ mô. Trước khi lộ trình điều hành của Fed rõ ràng hơn, căng thẳng Trung Đông lắng dịu hơn, vàng có thể tiếp tục chịu biến động. Tuy nhiên, với nhà đầu tư dài hạn, vùng giá hiện tại có thể là cơ hội vào lệnh đáng quan tâm. Viễn cảnh phía trước sẽ phụ thuộc sát sao vào từng bước đi của địa chính trị và chính sách tiền tệ toàn cầu.


(Biểu đồ ngày giá vàng giao ngay, nguồn: ForexVn)

Múi giờ Đông Á 07:23, giá vàng giao ngay hiện là 3978,12 USD/ounce.