Bình luận từ hiện trường của Goldman Sachs Hàn Quốc: IBM giảm mạnh xác nhận tình trạng thiếu hụt lưu trữ, nhà đầu tư nhỏ lẻ đầu hàng nhưng mức hỗ trợ quan trọng của cổ phiếu Hàn Quốc vẫn được giữ vững, các tổ chức tin rằng việc mở rộng sản xuất lưu trữ sẽ không quá mạnh.

Giá cổ phiếu IBM giảm mạnh 25% trong một ngày, theo Goldman Sachs, đây không phải là tin xấu mà lại là minh chứng thực tế mạnh mẽ nhất cho siêu chu kỳ lưu trữ.

Theo Tin tức Giao dịch Năng động, nhóm Seoul của Goldman Sachs trong nhận định mới nhất ngày 15 tháng 7 cho biết, nguyên nhân chính khiến kết quả kinh doanh của IBM sụp đổ là do khách hàng doanh nghiệp đang chuyển phần lớn chi tiêu vốn sang mua máy chủ, lưu trữ và bộ nhớ để khoá chắc nguồn cung các hạ tầng đang hạn chế trước khi giá bị dự báo tăng—hiệu ứng “bị đẩy ra” này đang lan toả từ chi tiêu vốn AI của các ông lớn đám mây xuống cả khách mua IT doanh nghiệp thông thường, qua đó xác nhận trên thực tế độ rộng và độ sâu của tình trạng thiếu hụt bộ nhớ ở nền kinh tế thực.

Đồng thời, thị trường chứng khoán Hàn Quốc sau biến động dữ dội, các mốc hỗ trợ kỹ thuật trọng yếu vẫn giữ vững. Nhóm Seoul của ngân hàng này cho biết, KOSPI tại vùng hồi quy Fibonacci 61,8% nhận được dòng tiền mua ròng từ các tổ chức nội địa và nước ngoài, nhà đầu tư nhỏ lẻ thì liên tục bán cắt lỗ rút lui, song hầu hết các nhà đầu tư tổ chức đều cho rằng do hạn chế cấu trúc ở thiết bị và linh kiện, quy mô mở rộng thực tế công suất ngành sẽ thấp hơn nhiều so với lo ngại của thị trường. Goldman Sachs duy trì mục tiêu KOSPI ở mức 12.000 điểm và có quan điểm rõ ràng lạc quan.

IBM sụt giảm 25%: Hiệu ứng bị đẩy lan sang IT doanh nghiệp, quyền định giá lưu trữ được xác nhận kinh tế thực

Cổ phiếu IBM ngày thứ Ba giảm sốc 25%, Salesforce giảm 2%. Nguyên nhân trực tiếp dẫn đến điều này là: khách hàng doanh nghiệp đang ồ ạt chuyển vốn chi tiêu từ phần mềm và dịch vụ sang mua máy chủ, lưu trữ và bộ nhớ để khoá chắc các nền tảng hạ tầng đang khan hiếm, tránh rủi ro giá tăng trong tương lai. Ban lãnh đạo IBM thừa nhận đã không thể dự đoán được quy mô lớn của sự tái cơ cấu này trong chi tiêu vốn.

Goldman Sachs cho rằng, sự kiện này có ý nghĩa vượt xa bản thân IBM. Lý luận chủ đạo của siêu chu kỳ lưu trữ là: cường độ tiêu thụ wafer của HBM (bộ nhớ băng thông cao) đang chiếm dụng không gian cung cấp DRAM máy chủ truyền thống, khiến cả thị trường DRAM trở nên khan hiếm, không chỉ riêng phân khúc HBM. Quan điểm mới nhất của IBM chính là xác nhận trực tiếp việc hiệu ứng “bị đẩy” này đã ảnh hưởng doanh nghiệp ngoài AI trong nền kinh tế thực tiễn.

Goldman Sachs từ đó càng củng cố thêm quan điểm trước đây: quyền định giá của các nhà cung cấp bộ nhớ đang gia tăng, hạn chế cấu trúc nguồn cung và đợt tăng giá sắp tới có thể sẽ thúc đẩy việc tái định giá đối với các nhà sản xuất lưu trữ. Câu chuyện “cao hơn, lâu hơn” của chu kỳ lưu trữ đã tìm được điểm tựa mới từ phía doanh nghiệp.

KOSPI giữ vững vùng hỗ trợ kỹ thuật: Tổ chức mua vào giá thấp, nhà đầu tư nhỏ lẻ bán tháo

KOSPI gần đây trải qua một đợt điều chỉnh dữ dội, riêng ngày thứ Hai giảm mạnh 9% một ngày. Goldman Sachs nhận thấy mức giảm bị khuếch đại đáng kể, do các ETF đòn bẩy cổ phiếu đơn vừa niêm yết bị giảm đòn bẩy nhanh, tạo hiệu ứng thanh lý dây chuyền tự tăng cường, trong khi các yếu tố cơ bản gần như không liên quan.

Tuy nhiên, tại mốc hồi quy Fibonacci 61,8%, các tổ chức nội và ngoại đều đã quay về mua ròng, nhà đầu tư nhỏ lẻ thì tiếp tục bán cắt lỗ. Số liệu của các nhà môi giới chính hàng tuần của Goldman Sachs cùng phản hồi khách hàng trong các buổi giới thiệu ở Singapore đều xác nhận sự phân hoá này.

Đồng thời, phần lớn nhà đầu tư công nghệ mà Goldman Sachs tiếp cận đều có thái độ thận trọng và lạc quan với tiến độ mở rộng công suất, vì tin rằng những hạn chế cấu trúc về thiết bị và linh kiện sẽ khiến quy mô tăng công suất thực tế không mạnh như thị trường đang lo lắng.

Theo thông tin báo chí, ASML dự kiến sẽ nâng hướng dẫn doanh thu, thị trường sẽ đánh giá sát sao liệu công ty này có thể mở rộng sản lượng hiệu quả khi nhu cầu thiết bị tăng vọt hay không.

Nhìn chung, Goldman Sachs cho rằng thị trường hiện tại ghi nhận bốn xu hướng tích cực:

Thứ nhất là giá cổ phiếu đã rẻ hơn đáng kể trong quý 3 thường yếu theo mùa; thứ hai là cơ cấu nắm giữ sau khi nhà đầu tư nhỏ lẻ bán tháo đã trở nên gọn gàng; thứ ba là nhu cầu IT doanh nghiệp cao hơn dự kiến; thứ tư là cả nhà đầu tư ngoại và tổ chức nội đều chuyển sang mua ròng tại các mốc hỗ trợ kỹ thuật quan trọng.

Goldman Sachs duy trì mục tiêu KOSPI ở mức 12.000 điểm, quan điểm tổng thể là lạc quan.