Giá vàng điều chỉnh tái cấu trúc thị trường, chuyên gia phân tích vẫn lạc quan mức giá trung bình năm 2026 sẽ đạt 4500 USD

Tin tức Huìtōng ngày 8/7—— Giám đốc nghiên cứu và chiến lược kim loại tại MKS PAMP, Nicky Shiels, trong báo cáo triển vọng giữa năm vẫn kiên định với dự báo cốt lõi về giá vàng giao ngay trung bình năm 2026 ở mức 4.500 USD/ounce, đồng thời nhấn mạnh rằng thị trường vàng hiện tại đang chia tay giai đoạn tăng phi lý trước đây và từng bước bước vào giai đoạn thị trường bò dài hạn lành mạnh với xu hướng ổn định và bền vững hơn.

Gần đây, giá vàng đã điều chỉnh mạnh từ mức cao lịch sử, biến động ngắn hạn khiến nhiều nhà đầu tư lo lắng và nghi ngờ về triển vọng sắp tới của vàng, nhưng tổ chức kim loại quý danh tiếng MKS PAMP (MKS Precious Metals Group Thụy Sĩ) đã phát tín hiệu lạc quan, nhắc nhở thị trường không nên coi đợt bán tháo ngắn hạn này là dấu chấm hết cho xu hướng bò dài hạn của vàng.



Giám đốc Nghiên cứu và Chiến lược Kim loại của MKS PAMP, Nicky Shiels, trong báo cáo trung hạn giữ nguyên dự đoán cốt lõi: giá vàng giao ngay trung bình năm 2026 vẫn ở mức 4.500 USD/ounce. Bà khẳng định thị trường vàng hiện nay đang từ bỏ đà tăng phi lý trước đó, chuyển sang một cuộc bò dài hạn lành mạnh, bền vững hơn và ổn định hơn. Sự chuyển đổi này không phải là chuyển biến xu hướng mà là sự điều chỉnh lành mạnh sau khi loại bỏ bọt bong bóng, đặt nền tảng vững chắc cho giá vàng tăng ổn định về sau.

Đồng thời, tổ chức tinh luyện kim loại quý danh tiếng toàn cầu này cũng đưa ra dự báo rõ ràng về biên độ dao động giá vàng trong năm, dự kiến vàng năm 2026 sẽ dao động điều chỉnh hầu hết trong khoảng 3.800 ~ 5.000 USD mỗi ounce. Họ cũng giữ mục tiêu cao nhất năm là 5.800 USD/ounce, cho rằng các biến số tiềm tàng như căng thẳng địa chính trị leo thang trở lại, cục diện toàn cầu biến động bất ngờ… vẫn đủ động lực giúp giá vàng đạt đỉnh lịch sử mới.

Nicky Shiels nhấn mạnh trong báo cáo: "Logic thị trường bò dài hạn của vàng hoàn toàn chưa bị phá vỡ." Theo dự đoán của bà, khi kinh tế Mỹ dần cho thấy dấu hiệu chậm lại, dòng tiền sẽ chuyển hướng trở lại các rủi ro vĩ mô cấu trúc, trong nửa cuối năm nay vàng sẽ tăng trưởng lành mạnh nhẹ nhàng, bền vững, cân bằng hơn giữa mua và bán, hoàn toàn thoát khỏi xu hướng tăng cực đoan một chiều trước đó. Khác với các đợt tăng theo phong trào đầu cơ trước đây, lần này động lực tăng trưởng của giá vàng sẽ dựa trên cơ sở thị trường vững chắc hơn.

Xét về logic định giá dài hạn của vàng, Nicky Shiels chỉ ra rằng năm động lực cốt lõi vẫn vững chắc và tiếp tục hỗ trợ cho giá vàng, bao gồm: thâm hụt ngân sách các nước không ngừng tăng cao, áp lực lạm phát dai dẳng, tiền tệ nhiều nước tiếp tục mất giá, ngân hàng trung ương các nước liên tục giảm tài sản bằng USD, tối ưu hóa cấu trúc dự trữ ngoại hối, và xu hướng chính trị - kinh tế toàn cầu ngày càng phân mảnh.

Bối cảnh địa chính - vĩ mô hiện tại với "thiên nga đen xuất hiện thường xuyên, rủi ro đột ngột thành chuẩn mới", đã trở thành động lực chính duy trì thuộc tính lưu giữ giá trị - trú ẩn an toàn cho vàng, đồng thời là lý do then chốt khiến giá trị dài hạn của vàng ngày càng nổi bật. Sóng điều chỉnh ngỡ như bất ngờ từ thị trường không hề làm lung lay những logic cơ bản cốt lõi đó.

Trước đợt giảm giá vàng lần này, tổ chức khẳng định rằng sự suy yếu của giá vàng hiện giờ không bắt nguồn từ yếu tố cơ bản suy giảm mà chủ yếu do vị thế đầu tư của nhà đầu tư đảo chiều tập trung, dòng tiền ngắn hạn xả mạnh cảm xúc. Sau quá trình điều chỉnh mạnh này, tâm lý đầu tư trên thị trường đã quá bi quan, tâm lý bán khống đã vượt quá mức, dư địa hồi phục dần mở rộng.

Theo tính toán của Nicky Shiels, giá trị hợp lý hiện tại của vàng khoảng 4.000 USD/ounce. Sau khi dòng tiền đầu cơ rút đi quy mô lớn, bong bóng thị trường được loại bỏ đáng kể, vị trí giá vàng hiện rất gần với đáy điều chỉnh của đợt này, dư địa giảm thêm là rất nhỏ. Nhóm nhà đầu tư cá nhân cơ bản đã rút khỏi thị trường, quỹ giao dịch hàng hóa (CTA) đã xây dựng lượng vị thế bán lớn, quy mô nắm giữ của quỹ vàng ETF liên tục thu hẹp, các lực bán tiêu cực đã được loại bỏ gần hết, tạo điều kiện thị trường thuận lợi để giá vàng đứng vững và hồi phục từng bước.



Với bối cảnh lạc quan dài hạn, Nicky Shiels cũng chỉ ra khách quan yếu tố kìm hãm lớn nhất với vàng trong ngắn hạn – chính sách tiền tệ của FED. Tuyên bố thắt chặt của Chủ tịch FED mới Kevin Warsh có thể khiến lãi suất thực duy trì ở mức cao, chỉ số USD tiếp tục mạnh lên, biến số vĩ mô này sẽ tạm thời kìm hãm đà tăng giá vàng, khiến giá vàng dao động nhẹ thiên về giảm trong ngắn hạn.

Tuy nhiên, tổ chức đồng thời nhấn mạnh rằng, không gian siết chặt chính sách tiền tệ của FED từ lâu đã bị quy mô nợ lớn của Mỹ hạn chế nghiêm trọng, khả năng duy trì thắt chặt cả về thời gian và cường độ đều rất hạn chế. Chi phí trả lãi nợ của Mỹ tiếp tục tăng, vai trò kinh tế chủ đạo của tài khóa nổi bật, cộng thêm nhiều áp lực chính trị, FED rất khó khởi động một chu kỳ tăng lãi suất kéo dài mới.

Về lâu dài, thực suất trên thị trường sẽ bị giới hạn ở một mức hợp lý, khó có thể duy trì đà tăng. Khi các nhân tố bất lợi vĩ mô ngắn hạn dần tan biến, hiệu quả bóp nghẹt từ lãi suất thực sẽ giảm đi, các loại kim loại quý như vàng sẽ lấy lại được động lực tăng giá và bước vào giai đoạn hồi phục.

Gặp gỡ điều chỉnh thị trường lần này, Nicky Shiels kết luận: "Đợt điều chỉnh này đã đặt lại hoàn toàn cấu trúc vị thế và tâm lý cực đoan của thị trường, nhưng hoàn toàn không làm thay đổi nền tảng cốt lõi của xu hướng tăng dài hạn của vàng, động lực bò dài hạn vẫn còn rất chắc chắn."