Giá vàng tụt khỏi mốc 4000 USD, nhưng lực mua tại châu Á bùng nổ! Các tổ chức: Xu hướng “dịch chuyển về phía Đông” của thị trường vàng toàn cầu đang tăng tốc
Mặc dù vàng và bạc gần đây liên tục suy yếu, nhưng Tập đoàn kim loại quý Heraeus của Đức cho rằng áp lực ngắn hạn đối với thị trường kim loại quý chủ yếu đến từ việc đồng đô la Mỹ mạnh lên và kỳ vọng tăng lãi suất của Fed gia tăng, trong khi giá dầu giảm kéo theo lạm phát hạ nhiệt, vàng và bạc có khả năng sẽ lấy lại được sự hỗ trợ. Đồng thời, nhập khẩu vàng Trung Quốc tăng vọt và Hồng Kông đẩy nhanh việc xây dựng trung tâm thanh toán vàng quốc tế cũng cho thấy trọng tâm của thị trường vàng toàn cầu đang dần dịch chuyển sang châu Á.
Đồng đô la Mỹ mạnh lên khiến giá vàng giảm xuống dưới 4.000 USD
Các nhà phân tích của Heraeus trong báo cáo mới nhất cho biết, giá vàng tuần trước đã giảm xuống dưới 4.000 USD/ounce, lần đầu tiên kể từ tháng 11 năm 2025, nguyên nhân chính là do thị trường đặt cược mạnh hơn vào việc Fed sẽ duy trì lập trường diều hâu.
Hiện tại, thị trường dự đoán xác suất Fed tăng lãi suất trong cuộc họp ngày 29 tháng 7 là khoảng 35%, cao hơn rất nhiều so với mức dưới 10% trước cuộc họp tuần trước.
(Nguồn hình ảnh:SFA(Oxford), CME Group)
Được thúc đẩy bởi kỳ vọng tăng lãi suất, chỉ số đô la Mỹ (DXY) đã tăng lên trên 101.5, đạt mức cao nhất kể từ tháng 5 năm 2025. So với đầu năm nay khi kim loại quý tăng mạnh, chỉ số đô la Mỹ từng giảm xuống mức thấp nhất trong 52 tuần quanh 95.5.
(Nguồn hình ảnh:SFA(Oxford), Bloomberg Finance LP)
Heraeus cho rằng mặc dù đô la Mỹ tăng không nhất thiết khiến vàng giảm, nhưng hai yếu tố này thường bị chi phối bởi các yếu tố vĩ mô giống nhau. Đô la Mỹ mạnh lên không chỉ có nghĩa là kỳ vọng lãi suất Mỹ tăng mà còn làm tăng chi phí mua vàng cho những người mua không thuộc đô la, từ đó kiềm chế nhu cầu vàng quốc tế.
Tính đến thứ Hai, vàng giao ngay ở mức gần 4.035 USD/ounce, giảm khoảng 1,3% trong ngày.
Nhập khẩu vàng Trung Quốc đạt mức cao nhất trong hai năm
Mặc dù giá vàng quốc tế biến động ở mức cao, nhập khẩu vàng Trung Quốc lại tăng tốc rõ rệt.
Dữ liệu cho thấy, trong tháng 5 năm nay, Trung Quốc nhập khẩu 162,6 tấn vàng, tăng 63% so với cùng kỳ năm ngoái (99,5 tấn), đạt mức cao nhất trong hai năm. Trong năm tháng đầu năm nay, Trung Quốc nhập khẩu tích lũy 691,6 tấn vàng phi tiền tệ, tăng 76% so với cùng kỳ, mặc dù vẫn thấp hơn mức 840,6 tấn của năm 2024 cùng kỳ, nhưng đã vượt rõ rệt so với mức của năm ngoái.
(Nguồn hình ảnh:SFA(Oxford), Bloomberg Finance LP)
Heraeus cho rằng nguyên nhân chủ yếu do nhu cầu vàng vật chất mạnh mẽ và kế hoạch tích lũy vàng liên tục phổ biến, ngày càng nhiều nhà đầu tư cá nhân phân bổ vàng bằng cách đầu tư định kỳ mỗi tháng.
Tuy nhiên, giá vàng cao cũng bắt đầu ảnh hưởng đến tiêu thụ trang sức. Dữ liệu cho thấy, nhu cầu bán buôn vàng ở Trung Quốc trong tháng 5 giảm 36% so với cùng kỳ năm trước, là mức thấp nhất cùng kỳ kể từ năm 2010, nhiều doanh nghiệp trang sức đã trì hoãn bổ sung hàng tồn kho do giá vàng cao.
Hồng Kông đẩy nhanh xây dựng trung tâm thanh toán vàng châu Á
Ngoài việc nhu cầu từ Trung Quốc đại lục tăng mạnh liên tục, Hồng Kông cũng đang tích cực nâng cao vị thế trung tâm giao dịch vàng toàn cầu.
Heraeus cho biết, trước khi hệ thống thanh toán vàng Hồng Kông dự kiến hoạt động chính thức vào tháng 7, đã có ít nhất 4 ngân hàng tham gia bắt đầu nhập khẩu trước các thỏi vàng tiêu chuẩn London loại 400 ounce.
Các nhà phân tích cho rằng động thái này không chỉ cho thấy Hồng Kông hy vọng củng cố vị thế trung tâm giao dịch vàng khu vực mà còn phản ánh tầm quan trọng ngày càng tăng của châu Á trên thị trường vàng toàn cầu.
Đáng chú ý, Singapore cũng có kế hoạch ra mắt cơ chế thanh toán vàng riêng vào cuối năm nay.
Trong khi đó, chính quyền Khu hành chính đặc biệt Hồng Kông đã đưa ra mục tiêu vào tháng 5 năm nay, dự kiến trong ba năm tới sẽ nâng công suất lưu trữ vàng lên trên 2.000 tấn, đồng thời khuyến khích Cơ quan quản lý sân bay Hồng Kông và các tổ chức tài chính mở rộng xây dựng cơ sở lưu trữ vàng, chuẩn bị mở rộng thị trường giao dịch vàng trong tương lai.
Giá dầu giảm có thể trở thành “chất xúc tác” cho đợt tăng tiếp theo của vàng
Mặc dù vàng ngắn hạn đang chịu áp lực từ đô la Mỹ, nhưng Heraeus nhận định các biến số quan trọng hơn đang thay đổi.
Trong bối cảnh xung đột Mỹ - Iran hạ nhiệt, giá dầu quốc tế đã cơ bản quay trở lại mức trước khi chiến tranh bùng nổ. Hiện giá dầu Brent đã giảm xuống dưới 75 USD/thùng, trong khi trong thời kỳ xung đột từng duy trì ở mức trên 100 USD trong thời gian dài.
Các nhà phân tích cho rằng, nếu eo biển Hormuz được giữ thông suốt, giá dầu tiếp tục giảm sẽ dần lan tỏa đến các doanh nghiệp và người tiêu dùng, thúc đẩy các chỉ số lạm phát như PCE giảm theo.
Một khi lạm phát tại Mỹ hạ nhiệt trở lại, nhu cầu Fed tiếp tục tăng lãi suất sẽ giảm rõ rệt, giá trị đầu tư của kim loại quý cũng được nâng cao trở lại.
Báo cáo cho biết: "Nếu PCE và các chỉ số lạm phát khác tiếp tục giảm, xác suất tăng lãi suất sẽ thấp hơn, qua đó củng cố thêm logic đầu tư cho vàng và bạc."
Bạc giảm xuống dưới ngưỡng hỗ trợ quan trọng
Bạc gần đây cũng chịu ảnh hưởng bởi các kỳ vọng diều hâu. Heraeus cho biết, giá bạc giao ngay đã giảm xuống dưới 60 USD/ounce, lần đầu tiên kể từ tháng 12 năm 2025, đồng thời cũng phá vỡ ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật quan trọng 61 USD.
Hiện giá bạc giao ngay ở mức khoảng 58,19 USD, giảm khoảng 1,7% trong ngày.
Tuy nhiên, khi giá dầu giảm, kỳ vọng lạm phát hạ nhiệt cùng với kỳ vọng lãi suất cải thiện, các nhà phân tích kỳ vọng vàng và bạc sẽ lấy lại được dòng vốn sau khi điều chỉnh ngắn hạn.
Nhìn chung, Heraeus cho rằng thị trường kim loại quý hiện đang đối mặt với cục diện “áp lực ngắn hạn, triển vọng dài hạn tốt”: Đô la Mỹ mạnh cùng kỳ vọng tăng lãi suất vẫn kìm hãm giá cả, nhưng nhu cầu thực tế đối với vàng tại châu Á tăng mạnh liên tục và trọng tâm giao dịch vàng toàn cầu dịch chuyển sang phía Đông đang cung cấp động lực hỗ trợ dài hạn mới cho thị trường vàng bạc trong tương lai.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Từ mua yên Nhật đến tăng giao dịch repo trái phiếu chính phủ Mỹ, Bà Janet Yellen trở thành Bộ trưởng Tài chính Mỹ can thiệp thị trường tích cực nhất trong nhiều thập kỷ qua
Trong vòng một tháng qua, Besant đã dẫn đầu các động thái mua vào yên Nhật tại Mỹ lần đầu tiên trong ba mươi năm, ám chỉ việc cắt giảm quy mô phát hành trái phiếu dài hạn, đồng thời tuyên bố sẽ "ít nhất tăng gấp đôi" việc mua lại trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn từ 10 năm đến 30 năm. Chuỗi hành động này đã khiến thị trường khó có thể bỏ qua ý đồ chính sách đằng sau đó. Các nhà phân tích nhận định, Besant ít nhất là Bộ trưởng Tài chính có sự can thiệp mạnh mẽ nhất kể từ đầu những năm 2000, với mục tiêu ngăn chặn lợi suất tăng là điều vô cùng rõ ràng.
Bescent tuyên bố có thể tăng cường mua lại trái phiếu Mỹ, mỗi lần có thể vượt 4 tỷ đô, chiến tranh kinh tế với Iran có thể thay thế hành động quân sự.
Theo Besant, Bộ Tài chính sở hữu bộ công cụ mạnh mẽ, lợi suất trái phiếu dài hạn không phản ánh các yếu tố cơ bản, thanh khoản của trái phiếu kỳ hạn 30 năm đặc biệt thấp, quy mô mua lại sẽ được điều chỉnh theo điều kiện; đầu tư AI khiến doanh nghiệp gần như không nhạy cảm với lợi suất khi phát hành trái phiếu; vào thứ Hai tuần tới sẽ tổ chức họp báo để trình bày kế hoạch hành động đối với Iran, Mỹ sẽ áp dụng các biện pháp trừng phạt "nghiêm khắc nhất trong lịch sử" đối với Iran, trong quá trình gây sức ép kinh tế, phía Mỹ không nhất thiết phải khởi động một cuộc tấn công quân sự quy mô lớn đối với Iran. Ông nhấn mạnh lại chính sách đồng đô la mạnh, cho biết đồng đô la đang trở lại mức của hai tháng trước, không lý giải được đà tăng giá dầu vào thứ Năm.
Cuối cùng thị trường gấu đã chuyển thành thị trường bò
"Hoạt động xoắn" của Bessent thực sự có thể kìm hãm lãi suất dài hạn không? Goldman Sachs: Vấn đề tài khóa mới là gốc rễ, phí hạn mức có thể tồn tại lâu dài.
Goldman Sachs chỉ ra rằng thâm hụt ngân sách của Hoa Kỳ, sự không chắc chắn về lạm phát, việc phát hành trái phiếu quy mô lớn liên quan đến AI và lo ngại của thị trường về việc tăng lãi suất thực cân bằng là những yếu tố thúc đẩy lợi suất trái phiếu dài hạn của Mỹ tăng trong đợt này, trong khi nghiệp vụ repo trái phiếu quốc gia và việc điều chỉnh cơ cấu phát hành không ảnh hưởng đến các yếu tố trên. Do đó, Goldman Sachs cho rằng can thiệp lần này chỉ tạm thời làm dịu áp lực, nhưng không thể thay đổi xu hướng của lợi suất trái phiếu dài hạn.
Giá tiền điện tử
Thêm
