"Qiyomat aylanishi" va xavfsiz hudud paradoksi: Hozirgi eng xavfli savdo tuzog‘ini tahlil qilamiz

Huìtōng Veb-sayti, 24-iyul—— Hortmuz bo'g'ozi orqali tarqalgan tutun endi Mandeb bo'g'ozigacha yetib bormoqda, global energetika ta'minot zanjiri so'nggi yillarda birinchi marta ikki tomonlama bosimga uchramoqda. Neft narxining yuz dollardan oshishi faqat boshlanish, inflyatsion kutishlar, markaziy bank siyosati va kapital oqimi bo'yicha zanjirli ta'sirlar hali endi boshlanmoqda. Yenning 40 yillik eng past darajaga tushishi tizimli xatarlarni anglatadimi?

Juma kuni (24-iyul), geosiyosiy vaziyat bozor kayfiyatini belgiladi. AQSh va Eron o'rtasidagi harbiy qarama-qarshilik keskin kuchaydi, Hortmuz bo'g'ozi deyarli falaj holatga keldi; Husi jangchilari Mandeb bo'g'ozida Saudiya neft tankerlarini ham blokirovka qildi, Saudiya Arabistonining neft eksporti ikki yo'nalishda ham xavf ostida. Brent nefti yuz dollar chegarasidan oshib o'tdi, inflyatsiya tushunchasi ortib borar ekan, foiz stavkalarini ko'tarish bo'yicha kutilmalar kuchaydi, oltin narxi bosim ostida pasaydi, dollar esa xavfsiz ko'cha sifatida mustahkamlandi, yen esa 40 yillik eng past darajaga tushdi. Aktivlararo volatilite keskin oshdi, har qanday kichik silkinish keskin narx harakatlari keltirib chiqarishi mumkin.

Kirish

Hortmuz bo'g'ozi orqali tarqalgan tutun Mandeb bo'g'ozigacha tarqalar ekan, global energetika ta'minot zanjiri so'nggi yillarda birinchi marta ikki tomonlama yiqilib tushdi. Neft narxi yuz dollardan oshishi faqat boshlanish, inflyatsion kutishlar, markaziy bank siyosati va kapital oqimi bo'yicha zanjirli ta'sirlar hali endi boshlanmoqda. Yenning 40 yillik eng past darajaga tushishi tizimli xatarlarni anglatadimi? Tayyor mahsulot yoqilg'isi va Shimoliy Amerika elektr tarmoqlari boshqa qanday yashirin tahdidlarni o'zida yashirgan? Ushbu maqolada geosiyosiy, foiz stavkalari va bozor kayfiyatining xavfli uzviy bog'liqligi tahlil qilinib, ekstremal volatilitet ostidagi haqiqiy xavflar ochib beriladi.

Asosiy tahlil

Neft: Bo'g'ozlarning ikki taraflama blokadasi, ta'minot xavotiri yuqorilab bormoqda

AQSh va Eron mojarosi Hortmuz bo'g'oziga jiddiy to'sqinlik qiladi, Husiy jangchilari esa Mandeb bo'g'ozi orqali Saudiya kemalariga blokada e'lon qildi. Xalqaro asosiy institutlarining haftalik sharhiga ko'ra, Saudiya g'arbiy sohilidagi Yanbu eksport tuguni yangi nishonga aylandi, mamlakatning asosiy neft eksporti ikki yo'nalishda bir zumda bosimga uchradi. Dunyo bo'ylab neftning taxminan 20 foizi Hortmuz bo'g'ozi orqali o'tadi, Mandeb bo'g'ozi ham shuncha muhim ahamiyatga ega. Ikki tomonlama bosim ostida, Brent neftining yaqin muddatli kontraktlari yuz dollar darajasidan oshib chiqdi, bu so'nggi paytlarda birinchi marotaba yuz berdi. Bozor kayfiyati esa "risk priyasi"dan "ta'minot uzilishi tashvishi"ga aylandi. Har qanday yangi hujum haqidagi bayonot narxda zarbali o'sishni keltirib chiqarishi mumkin. Ammo, ekstremal kayfiyat ham zaiflikni anglatadi: Agar diplomatiya bo'yicha ijobiy signal kutilsa, risk priyasi tezda tushib ketib, kuchli ikki tomonlama tebranish tuzog'i hosil qiladi.

Oltin: Foiz stavkasi qo‘rquvi bo‘g‘ib turgan xavfsiz ko‘cha sarmoyasi

Neft narxining keskin ko'tarilishi inflyatsion kutilmalarni oshirdi, bozor Federal rezervga yana foiz stavkasi ko'tarilishi bosimini tezda inobatga oldi. Iyul oyi uchun foiz stavkasi ko'tarilishi ehtimoli 34 foizga sakradi, AQSh g'aznachiligi haqiqiy daromadliligi o'sishni davom ettirmoqda, bu esa foizlarsiz oltinda ushlash imkonini pasaytirdi. Oltin narxi yuqori darajadan 4030 dollar atrofida pasaydi va kuchli tebranishda qolmoqda. Biroq, geosiyosiy xatar kamaymadi, xavfsiz investitsiyalar azaldan pasayganida qo'llab-quvvatlaydi, shu bois oltin narxi qulab tushmadi. Hozirda oltin bozori "foiz stavkalari qo'rquvi" va "oxirgi xavfsiz investitsiya ehtiyoji" o'rtasida kurashmoqda, volatilite faollashgan. Agar mojarolar kuchaysa va aksiyalar bozori faol savdo boshlasa, oltin istalgan vaqtda yana xavfsiz ko'cha maqomiga qaytishi mumkin; biroq, agar inflyatsiya ma'lumotlari qattiq shijoatni tasdiqlasa, oltin qisqa muddatda yana bosim ostida bo'ladi.

Valyuta: Dollar kuchli, yen zaiflashgan – jahon bozoriga ogohlantirish

Xavfsiz investitsiyalarga talab hamda foiz stavkasi kutishga asoslanib, dollar indeksi oshdi, yevro, funt va boshqa noamerika valyutalari ko'plab bosim ostida. Eng kuchli o'zgarish yen bilan bog'liq: USD/JPY 163 darajadan yuqoriga chiqib, yen oxirgi 40 yilda eng past darajaga tushdi. Xalqaro asosiy institutlar tahlilida aytilishicha, Yaponiya siyosiy "qiyomat sikli"ga tushib qoldi — fiskal siyosati juda yumshoq, monetar siyosati esa yetarlicha qat'iy emas, va ularning haddan tashqari yaqin bog'liqligi Bank of Japan mustaqilligiga nisbatan savollarni keltirib chiqardi. Yuqori neft narxi yenni yanada zaiflashtirdi, chunki Yaponiya energiyani asosan import qiladi va savdo disbalansi kutishlari short pozitsiyani kuchaytirdi. Bozorda Bank of Japan intervensiyasi xavfi oshgan bo‘lsa-da, asosiy siyosiy ishonch tiklanuviga qadar yenning har qanday ko'tarilishi sotuv imkoniyati sifatida ko'riladi. Bu esa global siyosiy beqarorlik xavfi uchun ham ogohlantirishdir.

AQSh obligatsiyalari: Inflyatsiya kuchi va retsessiya xavotiri kurashi

Neft tomonidan chaqirilgan inflyatsion tashvish qisqa muddatli AQSh g'aznachilik obligatsiyalari daromadliligini oshiryapti, 2 yillik obligatsiya rentabelligi yetakchilik qilmoqda, bu Federal rezervning yuqori stavkalarini ushlab turishiga ishoradir. Ammo, geosiyosiy mojarolar iqtisodiy o'sishni sekinlashtirsa, uzoq muddatli daromadlilik xavfsiz aktivlarga oqim hisobiga bosimga olinishi mumkin, bu esa daromadli egri chiziqni yassi qiladi. Bu orada, Britaniya davlat obligatsiyalari bozori nisbatan barqaror, yangi bosh vazir faoliyati hanuzgacha muhim o'zgarish keltirmadi, lekin xalqaro institutlarning fikriga ko'ra, agar u hukmron partiyaning reytingini oshira olmasa, o'ng populist partiyalarning hokimiyatga kelish riski keskin oshadi va bu nafaqat Britaniya obligatsiyalariga, balki global bozor uchun ham xavf tug'diradi. AQSh obligatsiyalari investorlar inflyatsiya va haqiqiy stavkaning muvozanat nuqtasiga qarashmoqda, har qanday kutilmagan ma'lumot yoki mojarolar kuchayishi kutilmalarni to'liq o'zgartirishga olib kelishi mumkin.

Aktivlararo yashirin xatarlari: Tayyor yoqilg‘i va energiya tarmog‘i zaifligi

Ko'pchilik faqat neftga e'tibor qaratmoqda, ammo tayyor mahsulot bozoridagi bosim yanada yorqinlashmoqda. Yaqin Sharq neftining yetkazib berilishi uzilishi va Rossiya-Ukraina mojarosi davomidagi dron hujumlari global neftni qayta ishlash salohiyatiga ikki yoqlama bosim qilib, benzin, dizel va havo yoqilg‘isi narxlarining o‘zgarishini yashirincha kuchaytirmoqda. Boshqa tomondan, AQShda 70 dan ortiq yirik o‘rmon yong‘inlari quyosh energiyasi ishlab chiqarishni keskin pasaytirdi, issiqlik esa konditsioner yuklamasini oshirdi, buning natijasida elektr energiyasi tarmog‘i ta'minot va talabdan bosim ostida bo‘lib, energiya inflyatsiyasini yanada kuchaytirishi mumkin. Ular ko‘pincha e’tibordan chetda qoladi, biroq istalgan vaqtda yangi makro iqtisodiy mavzuga aylanishi, markaziy bank siyosiy imkoniyatlarini siqib qo‘yishi va inflyatsion sezgir aktivlarda volatilitetni oshirishi hozirda yuqori ehtimolli.

Tendensiyalar prognozi

Qisqa muddatda, neft yuqori darajada kuchli tebranishlarni davom ettiradi, tankerlar va infratuzilmalarga qarshi har qanday hujum savdogarlarda darhol sotib olish turtkisini uyg‘otadi, diplomatik yumshash bo‘lsa esa tez tushishni keltirib chiqaradi. Oltin qisqa muddatda "foiz stavkalaridagi qo‘rquv" va "xavfsiz ko‘chalardagi risk" o‘rtasida tebranadi, jiddiy o‘sish uchun esa mojarolar kengayishi yoki aksiyalar bozorining qulashi kerak. Dollar kuchli, yen zaif – siyosiy aralashuvga deyarli javob bermaydi. AQSh obligatsiyalari qisqa tomonlarda barqaror, uzoq tomon esa inflyatsiya va retsessiya kutilmalari o‘rtasidagi yo‘nalishda muvozanatda.
Uzoq muddatda, agar Hortmuz bo'g'ozi blokadasi bir necha hafta davom etsa, global stagflyatsiya ehtimoli ancha yuqorilab boradi. Bu vaziyat dastlab yuqori foiz stavkalar orqali dollarga tayanadi, oxir-oqibat esa dollar kreditini yemirib, oltinga tarkibiy o'sish omili bo'lib xizmat qiladi. Tayyor mahsulot va elektr energiyasi ta'minotining zaifligi markaziy bank siyosatiga doimiy bosim bo'lib qoladi. Yuqori noaniqlik sharoitida moslashuvchan bo‘lish yo‘nalishni aniq tanlashdan muhimroq.

Ko‘p so‘raladigan savollar

Nega geosiyosiy mojarolar kuchayganda ham oltin narxi tushmoqda?
Neftning keskin o'sishi inflyatsion kutilmalarga olib kelib, bozor Federal rezervning foiz stavkasini oshirishini kutmoqda, haqiqiy stavka yuqorilashi esa nol daromadli oltinni kamroq jozibador qiladi. Biroq, xavfsiz investitsiya ehtiyoji pasaygan narxda yordam ko‘rsatmoqda, shu sababli oltin narxi qulamadi, balki kuchli tebranishda qoldi.

Neft narxi doim 100 dollardan yuqorida bo‘ladimi?
Hortmuz bo'g'ozi orqali ta'minot uzilishi darajasiga bog'liq. Agar blokada uzoq davom etsa, neft narxi yanada yuqoriroq muvozanat izlab topadi; agar diplomatik taraqqiyot vaqti-soati bilan amalga oshsa, tashvish priyasi tezda so'nadi va narx tez tushish xavfi bo'lishi mumkin.

Yenning keskin zaiflashishining asosiy sababi nima?
Yaponiya siyosiy bosimda: fiskal siyosati juda yumshoq, monetar siyosati kutilgan darajada qat'iy emas, markaziy bank mustaqilligiga ishonchsizlik bor. Yuqori neft narxi savdo disbalansini oshiradi va bu yenga qo'shimcha zarba bo'lmoqda. Bozor siyosat yurituvchilarini ishonchli o'zgarishga majburlamoqda.

AQSh obligatsiyalarining daromadliligi keyingi qadamda qanday bo‘ladi?
Inflyatsion tashvishlar qisqa muddatli rentabellikni ushlab turadi, uzoq muddatli esa retsessiya xavotiri ta'sirida pasayishi mumkin, egri chiziq yassi bo'ladi. Agar mojaro kengaysa va aksiya bozori to'xtovsiz pasaysa, uzoq muddatli rentabellik tezroq tushadi.

Hozirgi bozorning eng yashirin xatari qaysi?
Tayyor mahsulot yoqilg'i ta'minoti zichligi va Shimoliy Amerikaning o'rmon yong'inlaridan elektr tarmog'iga zarba yetishi kutilganidan kam baholanmoqda. Ular energiya xarajatini oshirib, inflyatsion bosimni kuchaytiradi va markaziy bank siyosatini sinovdan o'tkazadi, har qanday vaqtda yuzaga chiqishi mumkin bo'lgan yashirin xavfdir.