Morgan Stanley: AI davrida AWS trillion daromad kutilyapti, Amazon (AMZN.US) 500 dollarni ko‘rishi mumkin

Zhihui Moliya Ilovasi xabariga ko‘ra, Morgan Stanley tadqiqot hisobotini e’lon qildi, Amazon (AMZN.US) uchun “qo‘shib oling” reytingini saqladi va maqsad narxini 330 AQSh dollaridan 335 AQSh dollarigacha ko‘tardi, bu esa eng so‘nggi yopilish narxidan 28% yuqori. Biroq, ushbu hisobotning asosiy e’tibori qisqa muddatli bashoratlarda emas, balki uzoq muddatli baholash ssenariysiga qaratilgan. Morgan Stanley tahlilchisi Brayan Novack hisobotda qayd etdi: agar AWS bulut xizmatlari yillik daromadi 1 trillion AQSh dollariga etib, daromadliligi bulut biznesining tarixiy darajasida saqlansa, Amazon aksiyalari 2027 yil oxiriga kelib har bir aksiya uchun 500 AQSh dollariga yetishi mumkin.

Ushbu ijobiy ssenariya Amazon rahbariyatining oxirgi moliyaviy hisoboti chaqiruvi davomida kutilmalarning sezilarli darajada yuqorilashi bilan bog‘liq. Ko‘p yillar davomida Amazon AWS daromadining yuzlab milliardlarga yetishi mumkinligini ta'kidlab kelgan, biroq hozirda rahbariyat bu raqamni 1 trillion AQSh dollariga ko‘tardi.

Novack hisobotida ana shu maqsad yuzasidan asosiy savolga javob topishga harakat qilgan: AWS 1 trillion daromadga qachon erishadi? Agar bu maqsad amalga oshsa, Amazon aksiyalari uchun bu nimani anglatadi?

AWS 1 trillion daromad orzusi: AI davrida daromadlilik tarixiy darajadan yuqori, kuchli foyda generatoriga aylanishi mumkin

Hisobotni qo‘zg‘atuvchi asosiy omil bu - Amazon rahbariyatining 2-chorak moliyaviy natijalari chaqiruvidagi bayonoti.

Amazon rahbariyati shunday dedi: “Har doim AWS yuzlab milliardlar daromad keltirishiga ishonganmiz, hozir esa bu miqdor kamida ikki barobarga oshishi, hatto oxir-oqibat yillik 1 trillionlik daromadli biznesga aylanishi mumkin deb hisoblaymiz. Shu bilan birga, juda jozibador erkin pul oqimi va kapital rentabelligi bo‘ladi.”

Raxbariyat foyda marjasi masalasiga ham to‘g‘ridan-to‘g‘ri javob berdi: “Bulut hisoblashning birinchi bosqichida bunga erishdik, biroq o‘sha paytda talab uzoq vaqt davomida asta-asta ko‘paygan, AI davridagidek tez bo‘lmagan. Endi ko‘rib turibmizki, AI sohasidagi foyda marjasi va qaytish darajasi asosiy bulut hisoblashning birinchi bosqichidagidek – aslida biroz yuqoriroq.”

Ushbu izohlar Morgan Stanley modeli uchun asos bo‘lib xizmat qiladi. Ma’lumotlarga ko‘ra, AWS ikkinchi chorakda yillik daromadini 37% ga oshirdi, bu so‘nggi 18 chorakda eng tez o‘sish sur’ati, AI va maxsus chip biznesining yilliklashtirilgan daromadi esa sezilarli ravishda oshdi. Agar AI davridagi foyda marjasi, Amazon rahbariyati aytganidek, bulut biznesining tarixiy darajasi bilan bir xil bo‘lsa, unda 1 trillionlik AWS foydaning ulkan manbasiga aylanadi.

Amazon kapital xarajati 220 milliard dollarga yetdi, quvvat asosiy cheklovchisi

Morgan Stanley hisobotida aniq ko‘rsatildi: AWS 1 trillion dollar daromadga qachon yetishini aslida talab emas, belgilaydi. Garchi talab kuchli ko‘rinsa-da, asosiy cheklov Amazon yetarli hisoblash quvvatini tezda joylashtira oladimi-yo‘qmi ekanida.

Hisobotda hisoblash quvvatini kengaytirish jadvali keltirilgan: joriy yilda 6 gigavatt (GW), kelasi yilda 8 gigavatt, keyin esa har yili doimiy 8 gigavatt qo‘shiladi.

Amazon 2026 yil kapital xarajatlari prognozini 200 milliard dollardan 220 milliard dollarga oshirdi. Yangi kapitalning asosiy qismi AI infratuzilmasi qurish uchun sarflanadi.

Hisobotda tan olinganidek, kelgusi yil istiqboli aniq bo‘lmaydi – elektr energiyasi, qurilish, serverlar, ishchi kuchi – har qanday bo‘g‘in torli joy bo‘lishi mumkin. Biroq Morgan Stanley, Amazon ning hozirgi ijro etish darajasiga asoslanib, yillik kengaytirish jadvalini amalga oshirish mumkin deb hisoblaydi.

Har bir vattga monetizatsiya vaqti belgilaydi: eng erta 2034-yiliga 1 trillion daromadga erishish mumkin

Faqat quvvat yetarli emas, muhim narsa – har bir vatt quvvatdan qancha daromad olinadi. Hisobotda aytilishicha, hozirda AWS har bir yangi vatt o‘rnatilgan quvvat uchun qariyb 8 AQSh dollar daromad oladi. Bu son o‘sishda davom etishi kerak – Morgan Stanley prognoziga ko‘ra, yuqori qiymatli AI yuklamalari va yanada oqilona hisoblash narxlari tufayli har bir vatt uchun daromad oshadi.

Yuqori monetizatsiya ssenariysida, modelga ko‘ra, AWS ilk bor 2034-yilda yillik 1 trillion dollar daromadga chiqishi mumkin; asosiy ssenariyda esa bu bosqich taxminan 2035-yilda amalga oshadi. Hisobotga ko‘ra, AWS daromadi ushbu o‘n yillik oxiriga qadar kuchli o‘sishda davom etadi, keyin asos kattalashgani sayin sekinlashadi.

Agar AI davrida AWS foyda marjasi avvalgi bulut biznesi bilan bir xil bo‘lsa, unda 1 trillionlik daromad bir necha yuz milliard dollarlik amaliy foyda keltiradi. Ro‘yxatga chakana savdo biznesi ham qo‘shilsa, Amazon dunyoning eng ko‘p foyda oladigan kompaniyalari qatoridan joy olishi mumkin.

Xavf va imkoniyatlar: erkin pul oqimi bosim ostida, ammo uzoq muddatli mantiq o‘zgarishsiz

AWS dunyoning eng katta bulutli biznesi bo‘lib, 18 chorak ichida eng tez o‘smoqda va AI infratuzilmasi tsikli hali boshlang‘ich bosqichda. Biroq, xavf ham haqiqatda mavjud.

Morgan Stanley hisobotida erkin pul oqimi bosimi haqida ogohlantiriladi: Amazonning AI infratuzilmasiga sarmoyasi erkin pul oqimini qisqartirib yubordi. Ikkinchi chorak yakunigacha so‘nggi 12 oyda, mulk va uskuna xaridlari ancha ko‘paygani tufayli, erkin pul oqimi sof chiqimga aylandi.

Boshqa xavf omillari qatoriga: monetizatsiya kutilgan darajada yuqorilamasligi, raqobatchilar bulut xizmatlari narxini pasaytirishi va regulyatorlarning ma'lumot markazlari qurilishini sekinlashtirishi kiradi.

Agar ko‘plab ijobiy tendensiyalar davom etsa, Amazon aksiyalari 500 AQSh dollariga yetadi; agar tendensiyalar odatiy rivojlansa, asosiy maqsad narxi 335 dollar bo‘ladi. Investorlar uchun Morgan Stanley’ning asosiy xabari: qaysi ssenariy bo‘lishidan qat’iy nazar, Amazon’ning eng katta o‘sish imkoniyati endi ko‘proq onlayn mahsulot sotish emas, balki AI davridagi AWS keltirishi mumkin bo‘lgan hayratlanarli foyda potensialidir.

Uloq AI sarmoyalari dastlab natija bera boshladi, Wall Street tahlilchilari birin-ketin ijobiy baho bermoqda

Mahalliy vaqt bilan 30-iyul kuni Amazon kuchli ikkinchi chorak moliyaviy hisobotini e’lon qildi: daromad birinchi marta 200 milliard AQSh dollari chegarasidan oshdi, amaliy foyda yillik 43,2% ga o‘sib, 27,46 milliard AQSh dollariga yetdi, foyda marjasi 13,7% ni tashkil etdi va kompaniya tarixidagi eng yuqori ko‘rsatkichga chiqdi. Eng muhimi, AWS 42,23 milliard AQSh dollar daromad oldi, yil yakuni bilan 36,7% o‘sdi, bu Wall Street kutganidan (31%) ancha yuqori, 2021 yildan beri so‘nggi 18 chorakdagi eng tez o‘sish sur’ati va beshinchi chorak ketma-ket o‘sishda davom etdi. Uloq AI sarmoyalari natija bera boshladi.

Hisobot e’lon qilingandan so‘ng, bir nechta Wall Street instituti Amazon maqsad narxini yuqorilardi.

Goldman Sachs eng ijobiylari qatorida bo‘lishi mumkin, u texnologiya giganti kattaroq baholash uchun imkoniyatga ega deb hisoblaydi. U kompaniyaning maqsad narxini 335 dollardan 375 dollargacha ko‘tarib, “sotib olish” reytingini saqlab qoldi. AWS o‘sishining tezlashuvi, AI talabining kuchliligi va reklama biznesining ijobiy sur’ati Amazonning foyda istiqbolini birgalikda kuchaytirdi.

Amerika banki esa Amazon maqsad narxini 310 dollardan 320 dollargacha ko‘tarib, “sotib olish” reytingini saqladi, bu Amazonning bulutli biznesi osonlikcha bozor kutganidan yuqori natija ko‘rsatganiga asoslanadi. Biroq, bank Amazon o‘zining ulkan AI xarajatlarini kuchli va barqaror erkin pul oqimi darajasiga samarali aylantira olishini tasdiqlovchi ko‘proq amaliy dalil ko‘rish zarurligini eslatdi.

Umuman olganda, aksar Wall Street tahlilchilari hamon Amazon’ni ijobiy baholashmoqda, konsensus reytingi “kuchli sotib olish”, o‘rtacha maqsad narxi 332,95 AQSh dollar, bu esa hozirgi aksiyalar narxidan 27% yuqoriroq.