AT&T(T.US) ikkinchi chorak daromadi va simsiz foydalanuvchilar o‘sishi kutilganidan yuqori, SpaceX raqobati ostida barqaror natijalar ko‘rsatildi

Zhihui Moliya Ilovalari xabari, investorlar SpaceX (SPCX.US)ning potensial raqobat tahdididan keng xavotirda bo‘layotgan bir paytda, AT&T (T.US) kutilganidan yaxshiroq moliyaviy hisobot taqdim etdi. 30-iyun bilan yakunlangan ikkinchi chorakda, Dallasda joylashgan ushbu telekom kompaniyasi simsiz telefon foydalanuvchilarini 432 mingga oshirdi, bu esa Uoll-stritning avvalgi 325 minglik taxminidan ancha yuqori. Hisobot e’lon qilingandan so‘ng, maqolaning yozilish vaqtiga qadar AT&T aksiyalari premarketda taxminan 4% oshdi, biroq yil boshidan hozirgacha jami taxminan 10% ga pasaygan.

Asosiy ko‘rsatkichlar: Simsiz foydalanuvchilar kutilganidan yuqori, barcha moliyaviy ko‘rsatkichlar bajarildi

30-iyungacha bo‘lgan uch oy davomida simsiz telefon tarmog‘ining sof o‘sishi: 432 ming, bu tahlilchilarning avvalgi 325 minglik prognozidan ancha yuqori.

Daromadlar: 31,6 mlrd dollar, yiliga 2,3% o‘sdi, ammo bozor prognozi bo‘lgan 31,8–32,0 mlrd dollar oraliqdan biroz past.

Tahrirlangan EBITDA: 12,3 mlrd dollar, kutilganidan biroz yuqori va bu moliyaviy holatning asosiy ko‘rsatkichi hisoblanadi.

Tahrirlangan bir aksiyaga tushadigan daromad: 0,65 dollar, bozordagi 0,59 dollarlik prognozdan yuqori.

Yillik ko‘rsatmalar: 2026 moliyaviy yili uchun tahrirlangan bir aksiyaga tushadigan daromad maqsadini 2,25–2,35 dollar deb tasdiqladi, erkin pul oqimi esa 18 mlrd dollardan yuqori.

AT&T bosh moliya direktori Pascal Desroches avvalgi investorlar yig‘ilishida aytdiki, ikkinchi chorakda simsiz xizmat daromadi birinchi chorakka nisbatan kengaygan.

Biznesdagi asosiy nuqtalar: Paketlash modeli samarali, tolali keng polosali internet kengayishda davom etmoqda

Mobil foydalanuvchilar bozorida raqobat kuchaygan narx urushlarida, AT&T o‘tgan yil davomida bir qator ijobiy chegirmalar va rag‘batlantiruvchi choralarni joriy etdi. Ulardan, "Simsiz+tolali keng polosali" paketlash modeli kompaniya o‘sishining asosiy dvigateliga aylandi.

Ma’lumotlarga ko‘ra, AT&T uy keng polosali xizmatini tanlagan xonadonlarning 42,5% i ham kompaniyaning mobil xizmatidan foydalanadi. Ushbu "integratsiyalashgan model"ning muvaffaqiyati, AT&Tga uchta asosiy operator ichida farqlovchi raqobat ustunligini birinchi bo‘lib yaratdi.

AT&T mart oyida keng polosali va simsiz xizmatlar uchun yangi to‘liq pog‘onali narxlash tuzilmasini e’lon qildi. Tolali keng polosaga kelsak, tahlilchilar ushbu chorakda taxminan 287 ming yangi foydalanuvchi qo‘shiladi deb kutishmoqda; bu raqam simsiz tarmoqdagi yangilarga deyarli teng va "ikki motorli" o‘sish tendensiyasini aks ettiradi.

Aksiyadorlarga daromad: 45 mlrd dollarlik qaytarish rejasi xavfsizlik kafolati

Raqobat muhiti noaniq bo‘lgan sharoitda, AT&Tning aksiyadorlarga kafolati aksiyalar kursini mustahkamlashda muhim omil bo‘lib turibdi. Kompaniya 2028-yilgacha uzoq muddatli moliyaviy ko‘rsatmasini yana bir bor tasdiqladi, shu davrda dividend va aksiyalarni qaytarib sotib olish hisobiga aksiyadorlarga 45 mlrd dollar qaytarishni rejalashtirgan. 2026-yilda kompaniya taxminan 8 mlrd dollar oddiy aksiyalarni qaytarib oladi.

AT&T hozirda yillik pul dividendini aksiyaga 1,11 dollar atrofida saqlab turibdi, dividend daromadliligi taxminan 5% bo‘lib, foiz stavkalari o‘zgaruvchan bo‘lgan muhitda daromadli investorlar uchun hamon jozibali.

Raqobat tahdidi: Starlinkning "Damokl qilichi"

Hisobot ma’lumotlari ko‘tarinki bo‘lsa-da, AT&T uchun asosiy qiyinchilik Elon Musk boshchiligidagi SpaceX (SPCX.US)dan keladi. Yil boshidan AT&T aksiyalari taxminan 10% ga pasaydi, bu asosan investorlarning Starlinkning simsiz tarmoq bozoriga kirishidan xavotiridir.

SpaceXning ambitsiyasi endi "sun’iy yo‘ldosh keng polosali internetni to‘ldiruvchi" rolidan o‘sib, "yer usti mobil tarmog‘ining to‘g‘ridan-to‘g‘ri raqibi"ga aylandi. 2023-yil iyunida, SpaceX investorlariga to‘g‘ridan-to‘g‘ri AQSh iste’molchilariga mobil xizmatlar ko‘rsatishni rejalashtirayotganini ma’lum qildi va allaqachon Charter Communications bilan iste’molchilarga mo‘ljallangan mobil xizmatlarni joriy etish uchun muzokara olib bormoqda. SpaceX aksiyadorlik prospektida Starlink Mobile ni Verizon, AT&T va T-Mobile’ga to‘g‘ridan-to‘g‘ri raqib sifatida belgilab o‘tgan.

Spektr strategiyasiga kelsak, SpaceX o‘tgan yil ichida agressiv joylashuvni yakunladi: 2026-yil may oyida, FCC SpaceXga EchoStar’dan taxminan 17 mlrd dollarga simsiz spektr litsenziyalarini sotib olishga ruxsat berdi, AT&T esa shu bitimda taxminan 23 mlrd dollarga 50MHz spektrni sotib oldi. Bu SpaceXga o‘z diapazonida mustaqil ravishda mobil telefon-sun’iy yo‘ldosh ulanish xizmatini tashkil etish imkonini beradi.

Himoya nuqtai nazaridan, may oyi ichida AT&T, Verizon va T-Mobile o‘zaro kelishib, birgalikda qurilma-sun’iy yo‘ldosh (D2D) xizmatini rivojlantirish uchun qo‘shma korxona tuzishlarini e’lon qilishdi. Ushbu korxona spektr resurslarini birlashtirib, yagona platforma orqali sun’iy yo‘ldosh xizmat ko‘rsatuvchilariga ko‘proq foydalanuvchilarga yetib borishga va AQSh ichida, jumladan qishloqlarda simsiz signali yo‘q hududlarni yo‘qotishga yordam beradi. Bu hamma tomonidan SpaceXga qarshi uchta yirik operatorning "jamoaviy himoya" harakati sifatida talqin qilindi.

Bernstein tahlilchilari fikricha, AT&T simsiz operatorlarning narx urushida "nisbatan yakkalon bob" topdi. O‘tgan yetti chorak davomida AT&T doimiy tahlilchilar prognozidan bir aksiyaga to‘g‘ri keladigan daromad bo‘yicha o‘zib kelmoqda.

TD Cowen tahlilchisi Gregory Williams, har qanday operator SpaceX bilan MVNO ulgurji tarmoq shartnomasi tuzishi ehtimoli past — "simsiz soha allaqachon kabel MVNO sababli yetarli muammoga duch keldi", dedi. Ammo shuni tan oldiki, AT&T o‘zining tolali tarmoqdagi kuchli mavqei bilan, uchta operator orasida "eng kam zarar ko‘ruvchi" bo‘lishi mumkin.

JP Morgan tahlilchisi Sebastiano Petti esa Starlinkni "AQSh simsiz bozorining uzoq muddatli Damokl qilichi, qisqa muddatli asosiy tahdid emas" deb hisoblaydi va SpaceX AQShda yer usti tarmog‘i qurilishini erta-ket 2028 yildan boshlaydi va 2029 yilda iste’molchilar xizmatini ishga tushiradi deb prognoz qilmoqda.

Tolali biznes: AT&Tning "mudofaa devori" va "Ahillesi poshnasi"

Tahlilchilar fikricha, AT&Tning tolali biznesi uning eng katta raqobat ustunligi va Starlink bostirib kirishiga qarshi asosiy o‘zgaruvchidir.

Wells Fargo prognoziga ko‘ra, tolali biznes daromadi umumiy daromaddagi ulushi 2026-yildagi 8%dan 2032-yilda 14%ga o‘sadi va tolali qamrovli manzillar soni taxminan 21 mln dan 54 mln gacha ko‘payadi. Biroq, Cahall shuni ogohlantiradiki, AT&T tolasi bilan qamrab olinmagan mintaqalardagi mijozlar Starlink raqobatidan eng ko‘p zarar ko‘radi.

Ikkinchi chorak ma’lumotlarida AT&Tning integratsiyalashgan modeli tolali bog‘liqlikning strategik ahamiyatini tasdiqladi — keng polosali foydalanuvchilarning 42,5% i bir vaqtda mobil xizmat sotib olgan. Kompaniya Lumen’ning tolali mijozi bazasini, shartnomani muddatidan oldin yakunlab oldi va taxminan 1,1 mln tolali foydalanuvchi hamda 4 mln dan ortiq tolali qamrov maydonini qo‘shdi.

Bernstein fikricha, aynan shu integratsiyalashgan ustunlik AT&Tni SpaceX bilan raqobatda nisbatan kuchli pozitsiyada qo‘yadi. Lekin Wells Fargo hanuz pesimistik, hattoki tolali biznes ortiqcha afzallik bergan taqdirda ham, AT&T foydalanuvchilar tarmog‘i o‘sishi va ulushini yo‘qotishda eng katta xavf ostida, deb hisoblaydi. Ular Starlink kelishuvidan xavotir sifatida, AT&Tga "past o‘rnatma" reytingini va 18 dollarlik maqsad narxini bergan.

Iqtisodiy istiqbol: Qochib bo‘lmas "sun’iy yo‘ldosh-yer usti" raqobati

AT&Tning ushbu moliyaviy hisobotidagi signal ikki yoqlama: qisqa muddatda operatsion barqarorlik, uzoq muddatda esa strategik bosim. Foydalanuvchilar sonining kutilganidan yuqori o‘sishi shuni tasdiqlaydiki, AT&T hozirgi bozor raqobatida hanuzda kuchli ijro imkoniyatiga ega. Biroq, SpaceX tahdidi qisqa muddatli o‘zgarish emas, balki an’anaviy telekom operatorlari biznes modeli uchun strukturaviy chaqiriqdir — sun’iy yo‘ldosh internet o‘tgan davrdagi yer usti tarmoqlari monopoliya qilgan qamrov huquqi, chegaraviy foydalanuvchi kirishi va qishloq hududlaridagi narx belgilash imkonini qayta ochmoqda.

Ushbu urush natijasi bir nechta muhim o‘zgaruvchiga bog‘liq bo‘ladi: SpaceX 2027 yil spektr auksionida yer usti spektrini ololadimi va o‘z tarmog‘ini qura oladimi; uchta operatorning sun’iy yo‘ldosh qo‘shma korxonasi SpaceX bilan raqobatda muvozanatlashtiruvchi rol o‘ynay oladimi; va eng asosiysi, AT&Tning tolali kengayishi Starlink bosimiga dosh bera olish uchun yetarlicha ko‘plab foydalanuvchini qamrab oladimi.

Starlink qishloq keng polosali provayderidan keng polosali, mobil va integratsiyalashgan sun’iy yo‘ldosh-yer usti global ulanish platformasiga aylansa, an’anaviy raqobatchilar o‘rtasidagi "narx urushi" yangi davrning "sun’iy yo‘ldosh-yer usti" paradigmasi urushiga aylanib bormoqda. Muskning past-orbitadagi sun’iy yo‘ldosh tarmog‘i "ulanish" tushunchasini misli ko‘rilmagan past xarajatlarda qayta talqin qilayotgan bir vaqtda, yer usti bazalarining "mudofaa devori" bitta-bitta yemirilmoqda.

SpaceXning baholangan qiymati allaqachon qariyb 2 trillion dollarga yetdi, u taxminan 110 mlrd dollarlik erkin mablag‘ va 10,3 mln dunyo bo‘yicha Starlink foydalanuvchisi bilan qurollangan — bu raqamlar shuni anglatadiki, AT&T qarshisida oddiy "sun’iy yo‘ldosh to‘ldiruvchi tarmog‘i" emas, balki kuchli kapitalga, to‘liq spektrga va keng foydalanuvchi bazasiga ega potensial islohotchi turibdi.

AT&T "integratsiyalashgan model" orqali o‘z mudofaasini mustahkamlash, "jamoaviy himoya" orqali chaqiriqqa javob berish va "aksiyadorlarga qaytarish" orqali chegara saqlash yo‘lini tanladi. Lekin SpaceX kabi "xonadagi fil"ga qarshi bu usullar ish beradimi-yo‘qmi, yaqin kelajakda telekom sohasi investorlari uchun eng muhim savollardan biriga aylanadi.