Investorlar diqqatiga! Mutaxassislar ogohlantiradi: obligatsiya investitsiyasi oddiy "katta indeksni sotib olish" emas, davomiylik va daromadlilik tavakkalini unutmaslik kerak

Qisqa muddat ichida portfel qiymatini saqlab qolmoqchi bo‘lgan investorlar uchun obligatsiya fondlari “bozorni sotib olib” xotirjam bo‘lish bilan teng emas. Mutaxassislar ta’kidlashicha, Bloomberg AQSh keng qamrovli obligatsiya indeksi (Agg) kabi keng portfellarga asoslangan obligatsiya fondlarida kredit riski past bo‘lsa-da, ular hali ham e’tiborni talab qiladigan foiz stavkalari riski va past daromadlilik muammosiga ega.

Davlat obligatsiyalari ulushi 46% ga yetdi

Agg asosan AQSh davlat obligatsiyalari va boshqa investitsiya darajasidagi qarzlarni o‘z ichiga oladi, shuning uchun defolt riski nisbatan past. Biroq, Novare Capital Management vitse-prezidenti Nick Lloyd so‘nggi yillarda indeksda AQSh davlat obligatsiyalarining ulushi ortib borayotgani sababli, investorlar haqiqatda daromadliligi eng past bo‘lgan fiksatsiyalangan daromadli asboblarni tobora ko‘proq egallab borayotganini aytdi. Hozirda, AQSh davlat obligatsiyalari ushbu indeksda 46% ulushga ega va bu turdagi AQSh hukumati tomonidan kafolatlangan obligatsiyalar “xatarli bo‘lmagan foiz stavkasi” sifatida qaraladi, biroq, daromadi ham cheklangan.

Lloyd fikricha, agar investorlar obligatsiya portfelidan yuqoriroq daromad olmoqchi bo‘lsa, kengroq obligatsiya bozorini qamrab oladigan, past reytingli qarzlarni ko‘proq o‘z ichiga oladigan yoki kompaniya obligatsiyalariga yo‘naltirilgan fondlarni tanlash orqali umumiy kupon stavkasini oshirish mumkin. Ammo, bu kabi o‘zgarishlar yuqoriroq kredit riskini qabul qilishni ham anglatadi.

Davomiylik riski e’tibordan chetda qolmasligi kerak

Past daromadlilikdan tashqari, Agg fondini ushlab turgan investorlar foiz stavkalari riskiga ham e’tibor berishlari zarur. Hozirda indeksning davomiyligi (duration) 5.7 yil, ya’ni foiz stavkalari 1 foiz punktiga oshsa, ushbu indeksni kuzatuvchi fond nazariy jihatdan 5.7% ga tushishi mumkin. Qiymatni himoya qilishni maqsad qilgan obligatsiya investorlari uchun ushbu sezgirlik juda muhim ahamiyatga ega.

Yaqinda foiz stavkalari bo‘yicha kutilmalar ham ushbu riskni yanada kuchaytirdi. CME’ning FedWatch vositasiga ko‘ra, seshanba kuni bozor ishtirokchilari Federal Reserve joriy yil oxirigacha kamida 25 bazaviy punktga foiz stavkalarini oshirishi ehtimoli 87% deb baholadilar. Bunday sharoitda, obligatsiya portfeli uchun foiz stavkalari sezgirligi daromadga ta’sir etuvchi asosiy omilga aylanishi mumkin.

Diversifikatsiya hali ham zarur

Mutaxassislar tavsiya qiladi: investorlar foiz stavkalari o‘zgarishiga ko‘ra portfellarini qayta ko‘rib chiqishdan oldin, avvalo professional moliyaviy maslahatchilar bilan maslahatlashishi, o‘z maqsadlari asosida Agg fondidan tashqari umumiy foiz stavkalari sezgirligini pasaytiruvchi yoki hatto inflyatsiyaga qarshi himoya qiluvchi boshqa obligatsiya mahsulotlari bilan uyg‘unlashtirish zarurligini aniqlab olishi kerak. Laipply ta’kidlaydiki, obligatsiyalarga investitsiya qilishning mazmuni yagona muayyan turdagi aktivlarni tanlash emas, balki daromad manbalarini keng diversifikatsiya qilish va qabul qilinayotgan risklarni to‘liq tushunishda yotadi.

FX168 sharhi

Ushbu xabar mazmuni bozorda shuni eslatmoqchiki: “barqaror” deya qaraluvchi obligatsiya indeks fondlari ham, ayniqsa foiz stavkalari kutilmalari yana faollashgan davrda, risksiz emas. Agg kabi mahsulotlar davlat obligatsiyalari ulushi yuqori bo‘lgani sabab ancha past kredit riskiga ega, biroq daromadlilik ham bosim ostida; shu bilan birga, davomiylik tufayli yuzaga kelgan narx tebranishlari foiz stavkalari oshishini kutish kuchayganda yanada ortadi. Obligatsiyalar bozorida qisqa muddatli diqqatmarkaz Federal Reserve siyosiy yo‘nalishi va daromadlilik egri chizig‘idagi o‘zgarishlar bo‘lib qolmoqda, investorlar esa endilikda “daromad” va “tebranishlar” nuqtai nazaridan portfel tuzilishini qayta ko‘rib chiqishlari zarur.