"Super El Niño savdosi"ni qanday kuzatish mumkin? Neft va gaz "eng tez javob beradi", palma yog'i, kokos yog'i va kauchuk kabi "tropik qishloq xo'jalik mahsulotlari" eng katta elastiklikka ega

Faslga asoslangan ob-havo bashorati ko‘rsatmoqda, 2026-yilda qayd etilgan eng kuchli El-Nino hodisasi yuz berishi mumkin. Bu tarixiy darajadagi iqlim zarbasiga yuzlangan holda, ommaviy tovarlar bozori qanday javob qaytaradi — ayni paytda investorlarning eng ko‘p e’tibor qaratayotgan mavzularidan biriga aylanmoqda.

ChaseWind Trading Platform ma’lumotiga ko‘ra, Barclays 21-iyulda chop etgan kross-aktiv tadqiqot hisobotida aytilishicha, neft va gaz narxlari El-Nino tsikli davomida eng tez javob qaytaradigan turlar hisoblanadi — tarixda El-Nino odatda Shimoliy Yarimsharda yumshoq qish keltirib chiqargan, isinishga bo‘lgan ehtiyojni pasaytirgan va Atlantik to‘fonlar faolligini jilovlab, tabiiy gaz va neft narxlarini bir vaqtda tushirishga olib kelgan. Shu bilan birga, asosan Janubi-Sharqiy Osiyoda yetishtiriladigan palma yog‘i, kokos yagi va kauchuk kabi tropik qishloq xo‘jaligi mahsulotlari esa tarixiy eng kuchli narx turg‘unligiga ega — kuchli El-Nino hodisasidan keyingi 18 oylik davrda yuqoridagi turlarning narxi 30% dan 40% gacha oshgan.

Barclaysning tahlil doirasida ommaviy tovarlar bozorining El-Ninoga javobi uchta bosqichga bo‘linadi: avval energiya resurslari, so‘ng tropik qishloq xo‘jaligi mahsulotlari kuzatiladi, sanoat metallari esa ancha kech reaksiyaga kirib, hodisa sodir bo‘lgandan bir yil o‘tib javob bera boshlaydi. Bu vaqt farqi investorlar uchun navbatma-navbat joylashuv strategiyasini ishlab chiqishda yo‘riqnoma bo‘lib xizmat qiladi. E’tiborga loyiq jihat shundaki, hisobotda aytiladiki, tarixiy narx o‘zgarishi faqat statistik qonuniyatlarni ifodalaydi, kelajakdagi harakatni bashorat qilmaydi — makro muhit, asosiy talab-taklif va geosiyosiy omillar har qanday hodisaning haqiqiy natijasini belgilab berishi mumkin.

Neft va gaz: Eng birinchi reaksiya lekin pastga yo‘nalish

El-Nino tsiklida tabiiy gaz va neft narxi eng tez javob beradigan turlar hisoblanadi, biroq yo‘nalishi tropik qishloq xo‘jaligi mahsulotlaridan butunlay farqli — tarixiy ma’lumotlarga ko‘ra, har ikkala mahsulot narxi pasayishga moyil.

Tahlilga ko‘ra, El-Nino sharoitida Yevropa tabiiy gaz narxi tarixiy tendensiyadan 9% dan 28% gacha pastroqqa tushadi, kuchi oshgani sari bu og‘ish yana ham ko‘proq bo‘ladi. Mekanizmi ravshan: El-Nino Shimoliy Yarimsharda yumshoq qish olib keladi, isitishga bo‘lgan talabni qisqartiradi, Yevropa qish oxiridagi omborlarini to‘ldiradi va natijada yozdagi suyuqlashtirilgan tabiiy gaz (LNG) omborlarini to‘ldirish ehtiyojini pasaytiradi. Agar 2026/27 yilgi qish iliq kelsa, Yevropada qish oxiri omborlari odatdagidan ancha yuqori bo‘lishi mumkin va bu gaz narxini bosib turadi.

AQSh tabiiy gazida, kuchli El-Nino hodisasi boshqa ob-havo sharoitlariga nisbatan iliq qishni aniqroq oldindan aytadi. 2015-16 yillarda El-Nino indeksi 2.8 ga yetgan, o‘sha mavsumda isitish uchun sarf etilgan kunlar (HDD) oldingi yetti yil o‘rtacha qiymatidan 16% past bo‘lgan. Hozirgi iqlim modelida bu El-Nino indeksi +3 dan +4 gacha borishi mumkin, bu esa qish bo‘yi HDD uchun 15% dan 20% gacha pastga xavfini anglatadi va bu esa taxminan kuniga 4-5 Bcf (milliard kub fut) talab yo‘qotilishiga olib keladi. Perm havzasida narxga ta’siri bo‘lmagan hamroh gaz ishlab chiqarish ortib borayotgani sababli, AQSh gaz narxlari uchun tushish xatari Barqaror.

Neft nuqtai nazaridan, neft narxlari ko‘proq "La-Nina sezgir" emas, balki "El-Nino sezgir" mahsulot sifatida ko‘rilishi kerak. El-Nino davrida, tarixan neft narxi trend qiymatlaridan 5% dan 30% gacha past bo‘lgan; La-Nina bosqichida esa, neft narxi trenddan 17% dan 40% gacha yuqori bo‘lgan. El-Ninodan keyingi neft narxining ko‘tarilishi ko‘proq keyinroq keladigan La-Nina bosqichining natijasi, El-Ninoning kechikkan ta’siri emas.

Tropik qishloq xo‘jaligi mahsulotlari: Eng elastik va ishonchli bitimlar

Barclays palma yog‘i, kokos yagi va kauchukni El-Nino’ga sezgirligi eng yuqori va tarixiy dalilliligi yuqori bo‘lgan mahsulotlar deb hisoblaydi. Ularning o‘xshash xususiyati — asosiy ishlab chiqarish Janubi-Sharqiy Osiyoda to‘plangan va aynan o‘sha hududda El-Nino kuchli issiqlik va qurg‘oqchilik bilan zarba beradi.

Palma yog‘i El-Nino’da eng ishonchli bitim mahsuloti sifatida ko‘riladi. Indoneziya va Malayziya birgalikda global taklifning 90% ga yaqinini ta’minlaydi, Malayziya Palma Yog‘i Kengashi (MPOB) tahliliga ko‘ra, o‘rtacha El-Nino hodisasi palma yog‘i ishlab chiqarishni taxminan 3%, omborlarni 2.5% qisqartirib, narxini 10% ga oshiradi. Tarixiy tahlillar ko‘rsatadi, kuchli El-Nino’dan keyin 12 oy ichida palma yog‘i real narxi 26% ga, 18 oy ichida deyarli 40% ga ko‘tariladi; juda kuchli holatlarda esa 12 oy davomida 34% ga o‘sadi. E’tiborga olinishi lozimki, palma yog‘i narxi odatda El-Nino bo‘lgan davrda trenddan past bo‘ladi — bu esa hodisa boshlanishi yo‘qotishlardan foydalanish uchun eng yaxshi davr, narxlarning o‘sish pik emas.

Kokos yog‘i asosan Filippin va Indoneziyada ishlab chiqariladi. AQSh Qishloq Xo‘jaligi Departamenti (USDA) ma’lumotiga ko‘ra, 2024-yildagi El-Nino Filippinda kokos yog‘i ishlab chiqarishni deyarli 12% ga kamaytirdi. Tahlil natijalariga ko‘ra, yumshoq El-Nino’dan keyingi 12 oylik davrda kokos yog‘i narxi 16% ga, 18 oyda 25% ga ko‘tariladi; kuchli El-Nino 18 oylik davr ichida taxminan 33% o‘sishni keltirib chiqaradi, juda kuchli hollarda esa o‘sish 50% dan 60% gacha yetadi.

Tabiiy kauchuk (RSS3) bo‘yicha, Tailand, Indoneziya va Vyetnam global ta’minotning asosiy qismiga javobgar. El-Nino sababli kuchli issiqlik va qurg‘oqchilik lateks oqimini susaytiradi, talon-terish mavsumini qisqartirib, ishlab chiqarishni pasaytiradi. 2023-24-yillar El-Nino davrida Tailandda ishlab chiqarish taxminan 10% ga, Indoneziyada 15% ga tushgan. Tarixiy tahlillar yumshoq El-Nino’dan so‘ng bir yilda kauchuk narxi 8-10% ga, kuchli El-Nino’da esa 15-20% ga o‘sadi, statistik bog‘liqlik barqaror, lekin hodisalar o‘rtasida ijobiy farq katta.

Soya yog‘iga kelsak, u biroz boshqacha o‘zgaradi. Soya asosan Amerika qit’asida yetishtiriladi va El-Nino odatda u yerga ijobiy ta’sir qiladi, lekin soya yog‘i palma yog‘i va kokos yog‘i bilan global oziq-ovqat hamda biyo-yoqilg‘i bozorida to‘g‘ridan-to‘g‘ri raqobatlashadi, shuning uchun narx uni tropik yog‘lar ta’minotining qisqarishi orttirilgan ta’siridan jiddiy ta’sirlanadi. Braziliya soya yog‘i El-Nino ga soya donidan ko‘ra sezgir, ammo palma va kokos yog‘i darajasidan past.

Dona guruhlari bo‘yicha esa, El-Nino Hindiston yozgi mussonini zaiflashtirib, Hindiston, Tailand, Vyetnam, Indoneziya va Filippin kabi asosiy hududlardagi qurg‘oqchil xavfni oshirib narxga ta’sir qiladi. Yumshoq El-Nino dan so‘ng 12-18 oyda haqiqiy guruch narxi tarixan 5%-8% o‘sadi, kuchli El-Nino esa 10%-20% gacha o‘sishini keltirib chiqaradi.

Sanoat metallari: Kech reaksiya, alyuminiy eng ko‘zga ko‘rinadi

Qishloq xo‘jaligi mahsulotlaridan farqli, sanoat metallari El-Nino ga ko‘proq kech javob beradi va signallar kuchi bir xil emas. Alyuminiy eng aniq El-Nino sezgir metallardan, mis esa biroz zaifroq reaksiyaga ega.

Alyuminiyning uzatish mexanizmi ochiq: Xitoyning Yunnan provinsiyasi yiliga 6,6 million tonna xom alyuminiy ishlab chiqarish quvvatiga ega (global xom alyuminiy ishlab chiqarishning 9% atrofi), bu hudud elektr energiyasi ko‘proq gidroenergetikaga (60-70%) tayanadi. El-Nino Bay of Bengal yozgi mussonini zaiflashtiradi va Yunnan suv omborlarini to‘ldirishni cheklaydi, bu esa qayta ishlash zavodlarini quvvat qisqartirishga majbur qiladi. 2015-16 yillardagi qurg‘oqchilik 300 ming tonna, 2023-24 yillardagi qurg‘oqchilik taxminan 1,15 million tonna kamaytirishni keltirib chiqardi. Agar ushbu super El-Nino oldingi 20% qisqarishni yana takrorlasa, taxminan 1,3 million tonna alyuminiy ishlab chiqarish xavf ostida (jahon ta’minotining 1,7%). Narx nuqtai nazaridan, El-Nino hodisasi davrida alyuminiy odatda pasayadi, lekin keyingi 1-2 yil ichida asta-sekin mustahkamlanadi.

Misga kelsak, Chile shimoliy Atakama/Antofagasta/Tarapaka hududi yiliga 4,2 million tonna mis ishlab chiqarish quvvatiga ega (jahonning 17% yetkazib beradi), bu 2015-yil martdagi suv toshqinlaridan eng ko‘p zarar ko‘rgan hudud qatorida. Agar 2026-27 yilgi super El-Nino cho‘qqisi 2026 yil oktyabr-noyabrga kelib chiqsa, eng xavfli yomg‘ir oynasi 2027 yil fevral-aprelga to‘g‘ri keladi. Lekin tarixiy tahlillar mis narxi va El-Nino o‘rtasida statistika bog‘liqligi past ekanini ko‘rsatadi. Mis narxiga makroiqtisodiy muhit, Xitoy talabi va energiya transformatsiyasi investitsiyalari ko‘proq ta’sir qiladi.

Issiqlik ko‘mirining reaksiyasi eng kech kuzatiladi. Tarixiy ma’lumotlarga ko‘ra, ko‘mir narxi odatda El-Nino hodisasidan keyingi ikkinchi yilda sezilarli darajada mustahkamlanadi, bunga sabablar — Osiyoda gidroenergiya ishlab chiqarish pasayadi, sovutishga talab oshadi hamda dengiz tashuvlari bozorida taranglik kuchayishi.

Boshqa qishloq xo‘jaligi mahsulotlari: Murakkab signallar, El-Nino va La-Nina farqlanishi zarur

Makkajo‘xori, soya, bug‘doy, sorg‘um kabi asosiy don mahsulotlari El-Nino ga javobi murakkab, Barclays bu mahsulotlarning El-Nino signallariga ehtiyotkorlik bilan yondashadi.

Yuqoridagi mahsulotlarning umumiy xususiyati: El-Nino odatda Amerika yetishtiruvchi hududlariga yaxshi sharoit yaratadi va bu boshida narxlarning tushishiga olib keladi; narxlarning keyinchalik tiklanishi esa ehtimol keyingi keladigan La-Nina tsikliga bog‘liq, El-Nino ta’sirining kechikkan effekti emas. Don va paxta uchun tahlil hodisadan keyingi 12 oy ichidagi narx reaksiyasiga qaratilishi lozim, uzoq muddatga emas.

Kakao bo‘yicha tarixiy natijalar o‘rtasida farq katta, ba’zi yirik ta’minot zarbalari kuzatilgan narx signallari asosan ularni tashkil qilgan, Robusta qahva esa sabab, asosiy ishlab chiqaruvchilar Vyetnam va Indoneziya El-Nino qurg‘oqchiligiga bevosita duch keladi. Tarixan kuchli El-Nino’dan 12 oy o‘tib narxi 7% dan 13% gacha oshgan, lekin statistika guvohlari palma yog‘i kabi mahsulotlar darajasiga yetmaydi.

La-Nina — ayniqsa uzoq davom etgan La-Nina — El-Ninoning o‘zidan ko‘ra aniqroq bozor reaksiyasini keltirib chiqaradi. 2020-2023 yillardagi uzluksiz La-Nina davrida shakar va energiya bozorlarida katta o‘zgarishlar bo‘ldi. Bu shuni anglatadiki, investorlar nafaqat hozirgi El-Nino bosqichini, balki undan keyin kelib chiqishi mumkin bo‘lgan La-Nina bosqichi bo‘yicha yuzaga keladigan bozor imkoniyatlarini ham yaqindan kuzatishi lozim.