Скорочення персоналу в компаніях все ще обмежені! Кількість первинних заявок на допомогу з безробіття в США минулого тижня знизилася до найнижчого рівня з 1969 року, проте занепокоєння щодо інфляції може зміцнити жорстку позицію Федеральної резервної системи.

Згідно з додатком Zhìtōng Caijing, кількість нових заявок на допомогу по безробіттю в США минулого тижня знизилась до найнижчого рівня з 1969 року, що вказує на стабільність ринку праці та низькі обсяги звільнень серед підприємств. Дані Міністерства праці США, оприлюднені у четвер, показують, що кількість нових заявок на допомогу по безробіттю за тиждень, що закінчився 18 липня, становила 187 тисяч, що нижче за ринковий прогноз у 212 тисяч і попередній показник у 208 тисяч; кількість повторних заявок за тиждень, що закінчився 11 липня, склала 1,796 мільйона, нижче за ринковий прогноз у 1,807 мільйона і попередній показник у 1,85 мільйона; середнє значення нових заявок на допомогу по безробіттю за чотири тижні, що закінчилися 18 липня, становило 207,5 тисяч, нижче за попередній показник у 214,3 тисяч.

Незначна кількість нових заявок на допомогу по безробіттю свідчить про те, що роботодавці не поспішають до масштабних звільнень. Водночас, минулий місяць показав, що багато американців залишили ринок праці, що також може бути однією з причин зменшення кількості заявок на допомогу.

Після зростання наприкінці травня та на початку червня, кількість нових заявок на допомогу по безробіттю знизилась. Економісти переважно вважають, що попереднє підвищення було випадковим шумом. Незважаючи на значне уповільнення зростання зайнятості поза сільським господарством у червні та перегляд даних за квітень і травень у сторону зменшення, економісти відзначають, що фундаментальних змін на ринку праці не сталося — він залишається у фазі «повільного найму та повільних звільнень».

Стабільність ринку праці в США може підтримати рішення Федеральної резервної системи не змінювати політику, однак, водночас, загострення ситуації на Близькому Сході та нові побоювання щодо інфляції можуть змусити Fed зберігати жорстку позицію довше.

З наближенням липневого засідання Федеральної резервної системи, невизначеність щодо політичного курсу під новим головою Walsh суттєво зросла. До засідання залишилось лише кілька днів, ринок демонструє великі розбіжності щодо того, чи підвищить Fed ставки цього місяця, що досить нетипово для останніх років. Згідно з ринком процентних свопів, трейдери наразі оцінюють ймовірність підвищення Fed ставки на 25 базисних пунктів 29 липня приблизно у 30%, а ймовірність збереження ставки — у 70%.

З часу призначення на посаду голови Fed у травні цього року, Walsh неодноразово заявляв про бажання відмовитися від практики довгострокових передбачуваних сигналів щодо ставок. Він вважає, що завчасне оголошення політики у швидко змінному економічному середовищі може обмежити гнучкість ухвалення рішень.

Для фінансових ринків це означає, що ризики та прибутки від ставок на політику Fed зросли: інвестори, які вгадають напрямок правильно, мають шанс отримати більші винагороди, а ті, хто помилиться — зіткнуться з більшими втратами. Однак Walsh постійно наголошує, що інфляція в США з часів пандемії залишається вище цільового рівня Fed у 2%, тому ринок загалом вважає, що Fed цього року все ж повернеться до підвищення ставок, і головний питання — коли саме це відбудеться.

Економісти, на відміну від трейдерів, мають більш одностайну думку. Опитування показує, що всі 76 опитаних економістів очікують збереження Fed цільового діапазону ставки федеральних фондів на рівні 3,5%–3,75% у ході засідання 28–29 липня.

Насправді, дані за минулий тиждень показали, що індекс споживчих цін (CPI) у США у червні вперше за шість років знизився на місячній основі, що підштовхнуло ринок облігацій до ставок на політичну обережність Fed. Однак, через нещодавнє загострення конфлікту між США та Іраном, ціни на нафту знову зросли. Після того, як підтримувані Іраном бойовики Хусі оголосили про напад на дві нафтові судна Саудівської Аравії в Червоному морі, ціни на нафту у п’ятницю різко зросли. Одночасний тиск на Ормузьку та Баб-ель-Мандебську протоки створює загрозу більш глибоких перебоїв у постачанні, в умовах зменшення буферних запасів і зростання навантаження на нафтопереробку, що ще більше підсилює інфляційний тиск та очікування підвищення ставок.

На фоні нестабільної ситуації на Близькому Сході кілька членів Fed минулого тижня висловили підвищену стурбованість зростанням цін. Член Комітету з питань відкритого ринку FOMC у 2026 році, президент Федерального резервного банку Далласу Lorie Logan стала першою представницею Fed, яка закликала до підвищення ставки, заявивши, що інфляція, здається, не повертається до цільового рівня Fed у 2%. Президент Федерального резервного банку Kansas City Jeff Schmid також заявив, що враховуючи можливе ще більше зростання ризику інфляції у найближчі місяці, інфляція — це його основне занепокоєння. Незважаючи на кращу за прогноз июньську інфляцію в США, Schmid попередив, що визначати зниження інфляційного тренду ще зарано. Заступник голови Fed Philip Jefferson також наголосив, що якщо інфляція не сповільниться найближчим часом, Fed слід розглянути підвищення ставки — втім, він вважає поточну монетарну політику достатньо обґрунтованою.