Чи зможе інженерна спроможність "ракетного рівня" стати рушієм прориву? Маск заявив: SpaceX (SPCX.US) має на AI-ринку переваги, недосяжні для таких компаній, як Google.

Ukrainian财经APP зазначає, що в першому квартальному звіті SpaceX(SPCX.US) як публічної компанії особливо привертає увагу величезні інвестиції у створення нових AI потужностей. Капітальні витрати компанії на AI порівняно з минулим кварталом удвічі зросли і досягли 15,8 мільярдів доларів, керівництво очікує зберегти аналогічний рівень витрат до кінця цього року.

Звісно, ці капіталовкладення все ще значно менші, ніж інвестиції гігантів хмарних технологій, як Amazon(AMZN.US), Alphabet(GOOGL.US) та Microsoft(MSFT.US), у центри обробки даних. Лише за минулий квартал витрати кожної з цих компаній становили від 41 до 55 мільярдів доларів. Проте вони також отримують надзвичайно великі доходи зі своїх хмарних відділів і мають величезний обсяг уже підписаних, але не виконаних контрактів.

Однак, генеральний директор SpaceX Ілон Маск вважає, що завдяки унікальній конкурентній перевазі його компанія може ефективніше розподіляти капітал, ніж ці хмарні гіганти.

Переваги SpaceX у сфері AI

Маск стверджує, що інженерна перевага SpaceX перевершує усіх інших у конкурентній боротьбі за хмарні технології. Він виходить з того, що компанія може використати інженерний кадровий резерв та накопичені права інтелектуальної власності, які підтримують ракетний бізнес, для ефективного створення нових дата-центрів з високою окупністю інвестицій.

Маск заявив на першому квартальному телефонному зв’язку компанії: «Ми помітили, що навіть якщо застосувати малу частину знань, отриманих у процесі створення ракет (це надзвичайно складно), до побудови дата-центрів, це приносить величезні переваги», особливо підкресливши, що система охолодження компанії набагато перевершує поточні вимоги.

Потенціал високої окупності

Головний фінансовий директор Бретт Джонсон у підготовленій заяві сказав: «Поточна економічна ефективність дозволила нам досягати періоду окупності інвестицій у нові AI потужності менш ніж за один рік».

Це різко контрастує із твердженням генерального директора Amazon Енді Джассі, який описав економічний ефект від масштабного розширення хмарних сервісів AWS.

Він пояснив: «Капітальні витрати на дата-центри починаються за два роки до того, як ми зможемо встановити сервери та розпочати монетизацію», і це лише фізичні обмеження будівництва нових центрів; протягом цих двох років вони навіть не можуть започаткувати доходи, не кажучи вже про досягнення окупності за рік.

«Для серверів та мережевого обладнання в середньому потрібно трохи менше трьох років, щоб ці інвестиції окупилися», – додав Джассі. Навіть якщо будівництво дата-центрів нічого не коштує, лише закупівля обладнання для таких центрів потребує близько трьох років, щоб досягти балансу. Microsoft та Alphabet у своїх звітах також демонструють схожі часові рамки.

Серед облікових підходів SpaceX і Amazon існує величезна різниця. Невже SpaceX, яка практично тільки вчора почала працювати у сфері хмарних технологій, дійсно настільки ефективна в інженерії та розподіленні капіталу, що може забезпечити результати утричі кращі за хмарних гігантів?

Інвестори скептично ставляться до заяв Маска

Маск не уникає сміливих заяв щодо напрямків розвитку бізнесу та термінів досягнення різних етапів. Але фактичні результати часто не відповідають його прогнозам. Є підстави сумніватися, чи лише завдяки інженерним кадрам SpaceX може створити реальні конкурентні переваги у сфері AI потужностей.

Попри те, що джонсонова заява про нинішній дуже швидкий період окупності інвестицій може бути точною, не ясно, чи зможе компанія так само ефективно масштабуватися. SpaceX має існуючу інфраструктуру, яка у минулому кварталі була використана для забезпечення додаткових потужностей третім клієнтам, таким як Anthropic і Google із Alphabet. Це не завжди можна повторити.

Ще важливіше, що в контексті конкуренції з хмарними гігантами, логічно важко уявити як SpaceX зможе легко втримати таких найкращих спеціалістів. Як вже зазначалося, капітальні витрати Alphabet, Amazon і Microsoft трикратно перевищують витрати SpaceX. Їхній бізнес сильно залежить від високої ефективності цих інвестицій. Якщо вони зможуть значно підвищити дохідність капіталу, вони обов'язково платитимуть за топових кадрів найвищу заробітну плату.

SpaceX просто знаходиться у позиції, коли може забезпечити частину потужностей у випадку гострого дефіциту AI інфраструктури. Alphabet уклав контракт з компанією на потужності, адже можливість оперативно задовольняти потреби великих клієнтів, таких як Anthropic, завдяки передачі частини внутрішніх AI потужностей третій стороні, є надто перспективною для інфраструктури й її просто неможливо відмовитися.

Коли Alphabet побудує собі достатню потужність, вона зможе завершити контракт зі SpaceX. Можливо, це принесе SpaceX чудовий короткостроковий прибуток, але це не означає, що компанія має довгострокову конкурентну перевагу у сфері хмарних технологій.