Єна впала нижче позначки 163, досягнувши майже 40-річного мінімуму; міністр фінансів Японії попередив про "рішучі заходи"

Курс японської ієни продовжує перебувати під тиском, досягнувши найнижчого рівня за майже сорок років, а словесні втручання японської влади стають дедалі менш ефективними.

Курс ієни до долара США у середу впав нижче позначки 163, встановивши мінімум за майже 40 років. Міністр фінансів Японії Сатсукі Катаяма негайно під час пресконференції заявила, що влада готова в будь-який момент здійснити "відповідні та рішучі дії", однак трейдери загалом вважають, що ці заяви майже не вплинули на курс. Безпосереднім каталізатором цього ослаблення стала раптова ескалація ситуації між США та Іраном, що призвела до підвищення настроїв уникнення ризику на ринку та масового пересування капіталу в долар.

Це падіння ієни ще більше продемонструвало вразливість японської економіки до геополітичних потрясінь. Дані уряду Японії показують, що у червні торговий дефіцит несподівано зріс до 2,5 млрд доларів, перевищивши очікування аналітиків більше ніж удвічі. Тим часом зростання цін на нафту спричинило очікування ринку щодо можливого дострокового підвищення ставок Федеральною резервною системою, що ще більше зміцнює долар і створює подвійний тиск на ієну.

Ринкові експерти зазначають, що у зв'язку з постійним провалом словесних попереджень, інвестори активно перевіряють реальні наміри японської влади щодо втручання, і ризик подальшого падіння ієни досі не зник.

Ефективність словесних попереджень під питанням, ринок самостійно тестує лінії захисту

За даними британської "Financial Times", Катаяма на пресконференції у середу заявила, що політична позиція Японії щодо потенційного втручання "залишається незмінною", і зазначила, що "в разі необхідності" будуть вжиті заходи. Вона також охарактеризувала поточну ситуацію як "різке погіршення стосунків між США і Іраном — це той розвиток подій, якого світ не передбачав — і створює надзвичайно складне економічне середовище".

Однак, реакція трейдерів на цю заяву була млявою. Згідно з повідомленням, кілька токійських трейдерів зазначили, що попередження Катаями практично не вплинуло на курс долар/ієна і ринок навіть трактував це як "запрошення" — перевірити, наскільки влада насправді готова втрутитися.

Головний валютний аналітик Nomura Securities у Токіо Юджіро Гото зазначив:

"Оскільки ми не чули ніяких сильних сигналів щодо словесного втручання від директора міжнародного бюро Міністерства фінансів Ацуші Мімура, ринок активно тестує рівні втручання японської влади. Ми були на рівні 162 ієни, тепер вже 163, рівень курсу для інтервенції явно вищий, ніж це було у квітні чи травні."

Остання пряма ринкова інтервенція японської влади відбулася наприкінці квітня — у травні цього року, її обсяг сягнув 11,73 трлн ієн (близько 71,9 млрд доларів), чим було досягнуто значного відновлення курсу ієни. Проте цей ефект вже на початку червня був повністю поглинений ринком, ієна знову повернулась до падіння, послідовно пробиваючи багаторічні мінімуми.

На початку липня ієна впала нижче позначки 162 — цей рівень раніше був тригером для інтервенції і вважався "непереможною червоною лінією". Але зрештою влада не втручалася, аналітики після цього скоригували свої припущення щодо нової точки запуску інтервенції.

За повідомленням, поінформовані джерела розповідають, що директор міжнародного бюро Міністерства фінансів Ацуші Мімура, який приймає остаточне рішення щодо інтервенції, ймовірно, змінив свою стратегію. Раніше він звик публічно робити "останнє попередження" перед інтервенціями, а зараз нова стратегія полягає у збереженні несподіванки, щоби ринок постійно перебував у невизначеності й реагував на потенційну загрозу інтервенції.

Геополітика і торговий дефіцит спричиняють подвійний тиск

За цим загостренням ієни стоїть сукупність кількох несприятливих факторів. Згідно з повідомленням, токійські трейдери стверджують, що загострення конфлікту між США та Іраном і напружена ситуація у довколишніх країнах Перської затоки спричинили різке зростання цін на нафту, що "неминуче" підвищило курси долар/ієна та інших валют.

Аналітики наголошують, що підвищення витрат на енергію викликає очікування ринку щодо дострокового підвищення ставок Федеральною резервною системою США, що додатково підтримує долар.

Водночас економічні дані самої Японії лише погіршують ситуацію. У червні торговий дефіцит несподівано зріс до 2,5 млрд доларів, перевищивши очікування аналітиків більше ніж удвічі. На думку експертів, загострення війни з Іраном погіршило умови торгівлі Японії, а слабка ієна підсилює структурну вразливість країни, що значно залежить від імпорту енергії і продуктів харчування.

Аналітики вважають, що загалом на тлі поточної ситуації основне питання для ринку змінилося з "чи буде влада втручатися" на "де саме втрутиться влада". Зважаючи на те, що ієна кілька разів пробила рівні, які раніше мали вважатися ключовою підтримкою і жодного разу не спричинила реального втручання, чутливість інвесторів до словесних попереджень систематично знижується.

Goto зазначає, що до того часу, поки Мімура не подасть чіткі сигнали, ринок продовжуватиме тестувати все вищі рівні для можливого втручання.