Найбільша несподіванка під час лістингу SpaceX: дрібні інвестори можуть отримати до чверті всіх акцій

SpaceX ось-ось встановить рекорд за найвищою часткою розподілу серед роздрібних інвесторів в історії великих IPO, Маск розміщує роздрібних інвесторів у центрі цієї угоди на 75 мільярдів доларів.

Як повідомила у п’ятницю британська "Фінансова газета", згідно з інформованими джерелами, Маск хоче зарезервувати для роздрібних інвесторів до чверті акцій у ході IPO SpaceX, що значно перевищує звичайну частку розподілу роздрібним інвесторам у великих IPO — від 5% до 10%.

Як раніше писало Reuters, максимальна частка роздрібного розподілу може сягати 30%. Джерела зазначають, що остаточна частка ще не визначена та буде частково залежати від ринкового попиту.

Ця ініціатива викликала різні реакції на Уолл-стріт. Деякі інституційні інвестори вважають високий рівень розподілу роздрібним інвесторам сигналом надмірного покладання Маска на особистих фанатів для підтримки розміщення; інші вже планують підписатися на акції SpaceX та скористатись пасивним попитом після включення компанії до основних індексів для фіксації прибутку.

Безпрецедентний обсяг розподілу роздрібним інвесторам

Розподіл акцій роздрібним інвесторам у цьому IPO SpaceX у багатьох аспектах є унікальним. У проспекті емісії компанія прямо назвала п’ять онлайн-брокерів, що відповідають за розповсюдження акцій: SoFi, Robinhood, E*Trade, Schwab та Fidelity, що саме по собі вже є нетиповим. SpaceX також спеціально запустила окремий сайт IPO, позначивши участь роздрібних інвесторів як "важливу" подію та спрямовуючи інвесторів підписуватися через вищезазначені платформи.

Компанія також додала до проспекту новий пункт щодо ризиків, попереджаючи, що масова участь роздрібних інвесторів може спричинити сильну волатильність акцій. Всі п’ять онлайн-платформ збирають щоденний попит від роздрібних інвесторів і передають їх андеррайтерам SpaceX, причому Bank of America координує розміщення акцій серед роздрібних інвесторів у США.

З огляду на масштаби, залучення 20 мільярдів доларів або навіть більше у вигляді акцій SpaceX є контрольованим для цих п’яти цифрових брокерів — на їхніх платформах зберігається понад 10 трильйонів доларів клієнтських самокерованих активів.

“Філософія роздрібних інвесторів” Ілона Маска

Схильність Маска до роздрібних інвесторів має давню історію. У 2020 році він пообіцяв у соціальних мережах, що після виходу SpaceX на біржу роздрібні інвестори "отримають найвищий пріоритет". У Tesla, він єдиний CEO великої техкомпанії, який змінює чергу питань на фінансових колах виключно щоб першими відповідати на питання роздрібних інвесторів.

“Ідея Маска — це популяризація, саме тому він хоче залучити роздрібних інвесторів”, — зазначив обізнаний співрозмовник.

Ця стратегія вже дала плоди у Tesla. Згідно з даними S&P Capital IQ, роздрібні інвестори володіють близько 42% акцій Tesla у вільному обігу, що суттєво більше, ніж у Apple (34%), яка друга серед “сімки техногігантів”. Постійні покупки з боку роздрібних інвесторів частково підтримують ціни на акції Tesla, де співвідношення ціни до прибутку сягає 382, навіть попри очевидне сповільнення зростання компанії.

На X-платформі на Маска підписано 240 мільйонів користувачів, а програма запусків Starship зробила SpaceX однією з найвідоміших приватних компаній світу. "Достатній рівень залученості роздрібних інвесторів був відсутній не через нестачу попиту, а через відсутність пропозиції з боку емітентів", — заявив генеральний директор SoFi Anthony Noto — "Роздрібних інвесторів в певному розумінні рефлекторно ігнорували, бо у них просто не було каналів доступу."

Ентузіазм роздрібних інвесторів поруч із стриманістю інституційних

На форумі WallStreetBets на Reddit настрій роздрібних трейдерів коливається між двома крайнощами: з одного боку — стурбованість, що "опиняться з акціями" після виходу внутрішніх акціонерів SpaceX, з іншого — страх пропустити угоду століття.

Інституційні учасники також розділились. “Роздрібних інвесторів на ринку сприймають як сміття, всі думають, що вони купуватимуть за будь-яку ціну”, — говорить керівник невеликого хедж-фонду. Водночас він зазначає, що все одно планує купувати акції SpaceX і продавати після пасивних покупок, викликаних включенням компанії до основних індексів.

Керівник напрямку акцій та деривативів Citadel Securities Скотт Рубнер цього тижня у звіті написав: "Роздрібні трейдери стали новими ціноутворювачами на ринку." Останніми роками, із зростанням індексу S&P 500 і Nasdaq до історичних максимумів, роздрібна активність значно зросла, гроші пішли у meme-акції, ультракороткі опціони і важелі ETF — усе це інструменти підвищеного ризику.

За словами Anthony Noto, емітенти поступово усвідомлюють, що роздрібні інвестори повинні отримувати частку IPO, що перевищує "символічний розподіл", оскільки вони є "важливим джерелом попиту і капіталу".