(Kitco News) – Країни BRICS+ нині володіють 17,4% світових запасів золота, що зросло з 11,2% у 2019 році, тоді як частка долара у світових резервних активах впала до найнижчого рівня з 1994 року – і один із членів BRICS може придбати стільки золота, скільки всі інші країни разом узяті, за словами Майкла Гарріса, технічного аналітика EBC Financial Group.
У новому аналізі, опублікованому у вівторок, Гарріс написав, що центральні банки купили більше золота за останні три роки, ніж будь-коли в сучасній історії – і концентрація золота в резервних активах членів BRICS+ стрімко зростає.
Гарріс відмітив, що центральні банки у 2025 році придбали більше золота, ніж щорічний видобуток кількох середніх країн-виробників. "Це не спекулятивний попит, це політика," - сказав він. "Покупці зосереджені, але тенденція широка. Росія, Китай, Індія, Туреччина і Польща очолюють накопичення, але у 2025 році понад 40 центральних банків брали участь у процесі."
"Купівля ведеться в одному напрямку і не залежить від ціни, тобто суверенні покупці поглинають пропозицію незалежно від того, чи торгується золото по $4,000 або $5,000."
А члени так званого 'BRICS+' – спочатку Бразилія, Росія, Індія, Китай і Південна Африка, потім додані Єгипет, Ефіопія, Іран та ОАЕ – серед світових лідерів за придбанням золота.
"Країни BRICS+ нині володіють понад 6,000 тонн золота, що становить близько 17,4% загальних світових запасів центральних банків, порівняно з 11,2% у 2019 році," – каже Гарріс. "Росія лідирує з 2,336 тонн, Китай має 2,298 тонн, Індія – 880 тонн. Разом Росія і Китай контролюють приблизно 74% загальних запасів золота блоку."
Гарріс підкреслив, що з 2020 по 2024 роки центральні банки членів BRICS представляли понад 50% усіх суверенних купівель золота у світі. "За перші дев’ять місяців 2025 року країни BRICS додали 663 тонни на суму близько $91 млрд," – сказав він. "Бразилія здійснила першу покупку золота з 2021 року, додавши 16 тонн у вересні 2025."
Поворотний момент, проте, настав у 2022 році, коли Сполучені Штати та їхні союзники заморозили близько $300 млрд російських валютних резервів після вторгнення в Україну.
"Ця дія надіслала чіткий сигнал кожному центральному банку, що має активи, номіновані у доларах: резерви, зберігаються в фінансовій системі іншої країни, можуть бути конфісковані," – написав Гарріс. "Реакція була негайною: покупки золота центральними банками зросли від приблизно 500 тонн на рік до 2022 до понад 1,000 тонн щорічно протягом кожного з трьох останніх років. Золото, що зберігається у місцевих сховищах, не може бути заморожено чи конфісковано через систему SWIFT."
Але в той час як накопичення золота є однією стороною цієї структурної зміни, інша – це зниження частки долара у світових резервних активах.
"Дані IMF COFER показують, що частка долара впала з 71% у 1999 році до приблизно 57% наприкінці 2025 – найнижчого показника з 1994," – сказав Гарріс, але зазначив, що активи, номіновані у доларах, фактично залишаються стабільними з 2014 року. "Зниження частки пов’язано не із активними продажами, а зі швидшим зростанням резервів в євро, ієні, золоті та у дедалі більших кошиках нетрадиційних валют."
Гарріс процитував опитування World Gold Council 2025 року, яке показало, що 73% опитаних центральних банкірів вважають, що частка долара як резервної валюти ще зменшиться у наступні п’ять років, а 43% центральних банків планують збільшити свої золоті резерви – обидва показники рекордно високі.
Однак, якщо вплив на доларові резерви відбувається поступово, то зі сторони золота цей процес вибуховий.
"Частка золота в офіційних резервних активах більш ніж подвоїлася – з менш ніж 10% у 2015 році до понад 23% сьогодні," – написав він. "Багато в чому це відображає зростання вартості золота, але напрям очевидний: центральні банки відводять дедалі більшу частину своїх портфелів для золота, а криза Хормуз тільки посилила нагальність."
Найбільша економіка Перської затоки також є одним із найбільших несподіванок у цій трансформації. "Саудівська Аравія має близько 323 тонн золота, лише 2,6% від загальних резервів," – відзначив Гарріс. "Для країни, яка має понад $500 млрд резервів, ця частка вкрай низька. Перехід навіть до 5% золотих резервів вимагав би покупок, еквівалентних всьому прогнозованому попиту центральних банків на 2026 рік від одного покупця."
"Королівство не оголосило публічно про плани щодо збільшення золотих резервів, але його членство у BRICS+, участь у платформі mBridge та поглиблення відносин з Пекіном вказують на стратегічну перебудову, яка логічно може включати золото."
Переходячи до самого золотого ринку, Гарріс пропонує аналіз впливу попиту центральних банків на створення структурного дна для цін.
"Золото торгується близько $4,660 за унцію станом на початок квітня 2026 року, підскочивши понад 60% лише у 2025," – сказав він. "Цей ралій різко підняв прогнози: Deutsche Bank прогнозує $6,000, JPMorgan – $6,300, Goldman Sachs – $5,400, Societe Generale називає $6,000 консервативним. World Gold Council прогнозує 750–850 тонн покупок центральними банками у 2026 році, все ще значно вище історичних норм."
"Цей обсяг становить приблизно 20% річної світової пропозиції золота з шахт, поглинається як односторонній потік незалежно від ціни," – додав він. "Це створює структурний рівень підтримки, який робить кожну корекцію мілкішою за попередню."
Інституційні потоки також зміцнюють попит центральних банків. "Потік в gold ETF прискорився у 2025 році, а страхові компанії Китаю отримали пілотні позиції в золоті," – написав Гарріс. "Коли суверенні, інституційні та роздрібні покупці рухаються одночасно в одному напрямку, баланс попиту-пропозиції стає щільнішим, що виходить за межі стандартних моделей ціноутворення."
Потім Гарріс пропонує три потенційні кроки, які можуть прискорити поточний суверенний тренд від долара до золота.
По-перше, якщо Китай стане більш відкритим щодо своїх покупок золота і повідомить про більші, ніж очікувалось, золоті запаси, "це стане негайним каталізатором," – сказав він. "Друге, будь-яке формальне збільшення золотого резерву Саудівською Аравією чи ОАЕ підтвердить, що нові члени BRICS+ дотримуються сценарію Росія-Китай."
"Третє – слідкуйте за подальшим зниженням частки долара як резервної валюти у наступному релізі IMF COFER, адже кожне зниження підсилює наратив, який стимулює суверенний попит на золото."
"Перехід від доларових резервів до золота – не прогноз, а тенденція, що підтримується трьома роками даних, понад 40 центральними банками та понад 3,000 тонн металу, переміщеного до суверенних сховищ із 2022 року," – підсумував Гарріс. "Долар залишається домінуючим, але напрям очевидний: центральні банки будують позиції в активі, який не може бути заморожений жодною іноземною державою, і роблять це з темпом, небаченим за останні півстоліття."
"Золото по $4,660 відображає цю реальність, а прогнози понад $5,000 відображають, куди ринок очікує руху далі."
