Bitcoin є «сильним відносним активом для купівлі», оскільки розпродаж майже вичерпано, зазначає K33
Голова дослідницького відділу K33 Vetle Lunde заявив, що різке відставання bitcoin від акцій створило значний розрив із фундаментальними показниками, що представляє собою сильну довгострокову відносну можливість для купівлі. Lunde вважає, що нещодавній розпродаж bitcoin наближається до зони насичення, що підтверджується сигналами капітуляції, викликаними панікою, на спотових ринках і потоках ETP.
Нещодавнє падіння Bitcoin на 36% від історичних максимумів призвело до того, що ринок, за словами K33, опинився у фазі надмірної реакції, зумовленої настроями, і дослідницько-брокерська компанія стверджує, що поточна дезлокація створює привабливу довгострокову точку входу.
У новому звіті керівник досліджень K33 Vetle Lunde зазначив, що за останній місяць bitcoin відставав від Nasdaq у 70% торгових сесій — це рідкісний патерн, який спостерігався лише кілька разів з 2020 року — і наразі є на 30% слабшим відносно індексу, ніж це було 8 жовтня.
Останні три помітні періоди, коли bitcoin так суттєво відставав від Nasdaq, всі збігалися з чіткими крипто-специфічними шоками — Mt. Gox та розпродажі німецького уряду в липні 2024 року, значні відтоки з Grayscale у січні 2024 року та ефекти зараження у червні 2022 року — періоди, коли кореляції також послаблювалися, зазначає Lunde.
30-денна кореляція BTC з Nasdaq та періоди стійкого відставання. Зображення: K33 .
Останній період відносного відставання виник після події з розкредитуванням 10 жовтня, коли ціна bitcoin відносно індексу QQQ впала до найнижчого рівня з листопада 2024 року. Іншими словами, bitcoin повністю втратив всю відносну силу, набуту після виборів у США, і зараз знаходиться нижче ключових відносних рівнів, які востаннє спостерігалися у 2021 та на початку 2024 року, зазначає Lunde.
Однак цього разу кореляції різко зросли: bitcoin тісно повторює рухи акцій, але зазнає різкіших падінь у дні зниження та слабших відновлень у дні зростання — патерн, який, за словами K33, відображає стійкий тиск продажів у загалом обережному середовищі.
Втім, Lunde підкреслив, що сьогоднішня структура ринку bitcoin суттєво відрізняється від попередніх циклів, посилаючись на криптоініціативи банків Tier-1, які стали можливими завдяки Clarity Act, а також на майбутні політичні каталізатори, які можуть розширити доступ до провідної криптовалюти.
"Ми вважаємо поточне відносне ціноутворення BTC щодо інших ризикових активів суттєвим відривом від фундаментальних показників і розглядаємо BTC як сильну відносну покупку за поточними цінами для будь-якого інвестора з довгостроковим фокусом", — сказав він.
BTC/Nasdaq. Зображення: K33 .
Сигнали паніки та насичення
Lunde також стверджує, що розпродаж наближається до зони насичення, що підтверджується екстремальною торговою активністю під час падіння bitcoin до внутрішньоденного мінімуму $80,500 21 листопада. Того дня обсяги спотової торгівлі досягли $14.3 мільярда — шостий за величиною показник у 2025 році — з обсягом торгів у 169,523 BTC — четвертий за величиною спотовий обсяг у BTC цього року.
До жовтня всі випадки денного спотового обсягу понад $10 мільярдів відбувалися поблизу локальних максимумів або мінімумів, зазначає Lunde. Однак цей патерн повторився чотири рази під час поточного розпродажу, що відображає інтенсивний попит з боку покупців у нових зонах підтримки, додає він, але поки що це принесло лише тимчасове полегшення.
На CME Lunde також відзначив контрінтуїтивне зростання премій на найближчі місяці під час падіння — патерн, який раніше спостерігався під час формування дна bitcoin з лютого по квітень — хоча загальна структура термінів залишається стислою. Відкритий інтерес на CME знаходиться на мінімумі за сім місяців — близько 132,000 BTC, що свідчить про низький апетит до ризику, зазначає він.
Дані по деривативах ще більше ілюструють позиціонування ринку. Відкритий інтерес у безстрокових ф'ючерсах досяг річного максимуму майже 325,000 BTC під час розпродажу, перш ніж знизитися до близько 300,000 BTC, коли ставки фінансування стали негативними. Lunde інтерпретує це зниження як агресивне закриття довгих позицій і покращення порівняно з минулотижневим перегрітим режимом кредитного плеча, хоча відкритий інтерес залишається підвищеним.
Тим часом потоки ETP демонструють ознаки стресу. Щоденні відтоки понад 10,000 BTC трапляються рідко — цього року це сталося лише чотири рази. Проте два з них припали саме на цей місяць, включаючи відтік у 13,302 BTC 20 листопада — другий за величиною у 2025 році. За останні 30 торгових днів чисті відтоки перевищили 62,000 BTC — досягнувши рівнів, які востаннє спостерігалися в середині березня.
BTCUSD проти щоденних потоків BTC ETP. Зображення: K33 .
Однак Lunde описав сплеск викупів як "підвищену паніку", що є типовим для середовищ, де настрої тимчасово випереджають фундаментальні показники. K33 скоротила ризик, коли bitcoin торгувався на рівні $95,000 15 листопада, але знову увійшла з частковим капіталом на рівні $83,200, коли паніка посилилася.
"Тим не менш, ми залишаємося неохочими повністю повертатися в BTC, враховуючи все ще підвищений номінальний відкритий інтерес у перпах і типовий для BTC патерн формування w-подібного відновлення", — додав Lunde.
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
Капіталовкладення Samsung і SK Hynix у першій половині року зросли на 35%! Nvidia не увійшла до п’ятірки найбільших клієнтів Samsung
У першій половині 2026 року інвестиції Samsung Electronics і SK Hynix у напівпровідникові виробничі потужності склали загалом 43,2 трлн корейських вон, що на 35,1% більше порівняно з аналогічним періодом минулого року, при цьому завантаження виробничих потужностей досягло 100%, що було викликано високим попитом на AI-сховища. У структурі клієнтів частка Nvidia в доходах SK Hynix знизилась до 13,35%, і вона не ввійшла до п'ятірки основних клієнтів Samsung, що відображає перехід попиту на AI-сховища від залежності від Nvidia до більшої диверсифікації. Центр конкуренції зміщується до наступного покоління продуктів і до ширшої бази клієнтів у сфері AI-чіпів.
Очікування підвищення ставок ФРС знизилися, долар третій день поспіль падає до найнижчого рівня з травня, індекс валют ринків, що розвиваються, злетів до історичного максимуму
Оскільки трейдери знижують очікування щодо посилення грошово-кредитної політики Федеральною резервною системою США, падіння долара продовжується, а валюти ринків, що розвиваються, досягають історичних максимумів.
Судноплавство в Ормузькій протоці майже зупинилося! Енергетичний сектор Близького Сходу шукає нові шляхи, постачальники LNG рідко вдаються до перевантаження з судна на судно
Попри те, що протистояння між США та Іраном навколо Ормузької протоки — ключового транспортного шляху — все ще триває, постачальники продовжують докладати зусиль, щоб паливо зберігало потік з Перської затоки на світові ринки.
Наскільки агресивна оцінка IPO Anthropic? Уолл-стріт робить ставку: дохід у 2028 році злетить до 200 мільярдів доларів.
Anthropic готується до лістингу, а Волл-стріт обирає основною точкою відліку для оцінки компанії її очікуваний дохід у 2028 році (близько 200 мільярдів доларів), а не поточні фінансові показники. Річний темп зростання виручки компанії дуже високий, однак значні інвестиції в AI роблять прибутковість поки що віддаленою перспективою. Ринок орієнтується на оцінки високозростаючих компаній на кшталт Palantir, SpaceX, роблячи ставку на те, що Anthropic зможе досягти ефекту масштабу і перевести зростання у прибутки, однак чи зможе така логіка високої оцінки зберегтися, залишається відкритим питанням.
Ціни на криптовалюти
Більше
