В июле рынок золота в ведущей азиатской стране стабильно восстанавливается, ETF на золото демонстрируют разворот и продолжающийся чистый приток средств.

Huitong网 18 августа—— В июле внутренний рынок золота в азиатской державе в целом восстановился, цена золота была стабильной, отток с ETF прекратился и сменился устойчивым чистым притоком, настроения на рынке фьючерсов усилились. Под влиянием сезонного затишья и высоких цен на золото спрос на ювелирные изделия оставался слабым. Центральный банк продолжал политику покупки золота 21 месяц подряд, объем импорта золота значительно вырос, что укрепило фундаментальную основу рынка. Несмотря на слабый спрос на физическое золото из-за сезонных факторов, уверенные позиции со стороны инвесторов и официальных резервов полностью стабилизировали внутренний рынок золота и обеспечили прочную поддержку для дальнейшей динамики цен на золото.

Опираясь на двойной позитив в виде ослабления доллара и восстановления инвестиционных настроений на рынке, а также стратегическую поддержку со стороны продолжающейся скупки золота центральным банком азиатской державы, в июле рынок золота этой страны демонстрировал плавную динамику восстановления. Хотя снижение волатильности цен на золото привело к небольшому снижению активности торговли фьючерсами, желание институциональных инвесторов увеличилось, средства в ETF продолжили возвращаться, а бычьи настроения на рынке устойчиво восстановились. Несмотря на вялый спрос на физические ювелирные изделия из-за сезонных факторов, уверенные позиции инвесторов и официальных резервов полностью укрепили фундамент внутреннего рынка золота и обеспечили дальнейшую поддержку цены.

Динамика цен на золото стабильна, макроэкономические факторы продолжают поддерживать рынок

Руководитель исследований по Китаю в World Gold Council (WGC) Рэй (Ray) заявил, что в июле цены на золото, установленные London Bullion Market Association и золотым эталоном в Шанхае, в целом сохранялись стабильными, их колебания были минимальными. Согласно анализу доходности золота за месяц, ослабление доллара США и оптимизация структуры портфелей инвесторов оказали положительную поддержку и эффективно нейтрализовали давление от роста доходности американских гособлигаций, позволив ценам остаться в коридоре бокового движения.

В августе, на фоне ослабления данных рынка труда США и замедления инфляции, рынок отсрочил ожидания повышения ставки ФРС, что дополнительно поддержало рост цены на золото.

Капитал возвращается в золотые ETF, институциональные вложения продолжают расти

После двух месяцев подряд оттока средств в мае и июне, золотые , инвестиционные настроения на рынке быстро восстановились.

Рэй отметил, что текущая волна возврата капитала увеличила общий объем активов под управлением внутренних золотых ETF на 3%, доведя его до 250 миллиардов юаней, а общий объем удерживаемого золота вырос на 5 тонн до 282 тонн. Стабилизация цен также привлекла множество институциональных инвесторов к открытию позиций. С начала года по июль чистый приток средств в золотые ETF составил 45 миллиардов юаней, что эквивалентно 34 тоннам и является вторым по величине историческим приростом за год. , приток средств сохраняется стабильным на дневной основе.

Восстановление настроений на фьючерсном рынке, слабый спрос на физическое золото — заметная рыночная дивергенция

Влияние снижения волатильности цен на золото привело в июле к небольшому снижению среднедневного объема сделок с фьючерсами на золото на Shanghai Futures Exchange на 4% по отношению к предыдущему месяцу, что охладило спекулятивную активность в краткосрочной перспективе. Тем не менее, долгосрочные настроения продолжают улучшаться — двадцать крупнейших участников увеличили чистые длинные позиции по фьючерсам на 24 тонны до 117 тонн к концу месяца, что отражает оптимизм по поводу будущей динамики цен на золото.

В отличие от инвестиционного тепла, оптовый спрос на золото внутри страны был слабым: под влиянием сезонного спада во втором и третьем кварталах, объем отгрузки золота с Shanghai Gold Exchange снизился на 8% по сравнению с предыдущим месяцем и на 15% в годовом выражении. Высокие цены на золото ограничивают потребительскую активность, уверенность покупателей слаба, спрос на ювелирные изделия низкий, а обычный инвестиционный спрос не смог компенсировать это снижение, в результате чего физический рынок остается под давлением.

Центробанк продолжает активно скупать золото, импорт резко вырос — фундамент рынка укрепился

Ключевая поддержка внутреннего рынка золота этой страны исходит от продолжающегося расширения официальных резервов. Сообщается, что в июле центробанк увеличил золотые резервы на 20 тонн, что является самым крупным ежемесячным приростом с октября 2023 года, цикл покупки золота продолжается уже 21 месяц, обновляя исторический рекорд по продолжительности, а общий объем официальных золотых резервов достиг 2366 тонн. На фоне изменчивой геополитической обстановки центробанк продолжает скупать золото на просадках и последовательно продвигает диверсификацию валютных резервов.

Одновременно растет внутренний спрос на импорт золота: в июне чистый импорт золота достиг 152 тонн, что стало максимумом с марта 2024 года, а совокупный импорт за первое полугодие составил 764 тонны — рост на 138% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что ярко свидетельствует о сильном восстановлении внутреннего инвестиционного спроса на золото.

Перспективы

В целом, рынок золота азиатской державы демонстрирует дивергенцию: сильные инвестиции и слабый спрос на физическое золото, при этом долгосрочная скупка золота центробанком и возврат средств в ETF создают надежную поддержку снизу. В случае дальнейшего роста цен на золото внутренний инвестиционный спрос может еще больше вырасти. По мере приближения традиционного сезона высокого спроса можно ожидать восстановления спроса на пополнение запасов среди ювелиров, что улучшит маржинальный спрос на физическое золото.


Дневной график спот-золота Источник: Easy Huitong

Часовой пояс GMT+8, 18 августа, 11:00 Спот-золото — 4400.31 долларов США за унцию