Каков же реальный объем нефтяного потока через Ормузский пролив? Данные Министерства энергетики США и рыночных трекеров различаются в два раза

Между министром энергетики США и аналитиками с Уолл-стрит разгорается спор по поводу данных о потоке нефти через Ормузский пролив: их оценки различаются почти вдвое, что приводит к информационной неразберихе на мировом нефтяном рынке. Аналитики считают, что этот спор затрагивает не только сами цифры, но и напрямую влияет на оценку рынком мирового дефицита поставок, а также на возможность сохранения стабильности цен на нефть на текущем уровне.

По сообщению CNN от 17 августа, министр энергетики США Chris Wright на прошлой неделе публично заявил, что семидневная скользящая средняя суточного потока нефти через Ормузский пролив достигла 9 миллионов баррелей, а 8 августа однодневный объем экспорта нефти из Арабского залива превысил 20 миллионов баррелей, что соответствует довоенному уровню. Он подчеркнул, что вооруженные силы США обеспечивают эскорт в проливе, а Министерство энергетики таким образом располагает "самыми надежными доступными данными". Однако, согласно данным сторонних трекинговых агентств, таких как Kpler и Windward Intelligence, нынешний среднесуточный объем перевозки нефти через пролив составляет лишь около 4 миллионов баррелей, а с учетом обходных маршрутов по трубопроводам — еще примерно 7 миллионов баррелей, то есть общий объем экспорта составляет около 11-12 миллионов баррелей, что значительно ниже данных Минэнерго.

Это расхождение в данных оказывает существенное влияние на рынок. Совокупные мировые запасы сырой нефти с начала военных действий сократились на 1,5–1,9 миллиарда баррелей, рынок сырья по-прежнему находится в состоянии дефицита поставок. Если данные Минэнерго верны, опасения по поводу дефицита могли быть завышены; если же трекинговые данные точнее, то "критическая точка" исчерпания мировых запасов наступит гораздо раньше, чем рассчитывает рынок.

Разрыв в данных: 9 миллионов против 4 миллионов баррелей

В центре спора — огромная разница между двумя системами данных.

Значение в 9 миллионов баррелей в день, на которое ссылается Wright, основано на данных Министерства обороны США о мониторинге судов, проходящих через пролив. Представитель Минэнерго отметил: "В сотрудничестве с Пентагоном Министерство энергетики поддерживает самые надежные из имеющихся данных о потоках нефти и нефтепродуктов через Арабский залив."

А вот используемые аналитиками с Уолл-стрит данные Kpler показывают диаметрально противоположную картину. Kpler располагает 13 000 собственными приемниками в 190 странах, отслеживает 350 000 судов и обновляет информацию о местоположении каждые 5 минут, а также эксплуатирует сеть спутников на низкой околоземной орбите. Директор по товарным исследованиям Kpler Matt Smith прямо говорит:

"Несовпадение между наблюдаемыми нами данными и озвученными им цифрами просто невозможно согласовать."

В тот день, когда Wright заявил, что объем экспорта превысил 20 миллионов баррелей (8 августа), по данным Kpler и Windward Intelligence, через Ормузский пролив прошло всего около пяти судов. До войны через пролив ежедневно проходило больше 100 судов. "Такое малое количество судов просто неспособно перевезти такой объем нефти," — отмечают аналитики.

Старший экономист по климату и сырью из Capital Economics Hamad Hussain комментирует:

"Определить, сколько нефти на самом деле покидает залив, становится все труднее. Противоречивые заявления чиновников из США и Ирана только усложняют ситуацию."

Теневая флотилия: зона слепых данных может быть больше, чем кажется

Хотя аналитические агентства придерживаются своих данных, эксперты признают: в текущей информационной картине рынка могут быть существенные пробелы.

В последние недели Иран заметно активизировал атаки на проходящие суда, а его союзники-хуситы в Красном море ведут себя все агрессивнее. Это вынуждает всё больше танкеров, проходящих через Ормузский и Баб-эль-Мандебский проливы, всячески скрывать свои координаты и информацию о грузе для избежания нападений.

Согласно данным Kpler, в последние недели примерно половина потоков, отслеживаемых агентством через Ормузский пролив — это "теневые переходы", т.е. суда, которые плывут с выключёнными транспондерами. Месяц назад этот показатель был всего около одной восьмой.

Windward Intelligence также использует спутниковые снимки и искусственный интеллект для отслеживания судов с выключёнными транспондерами, однако Минэнерго полагает, что даже так значительное число судов остаётся вне поля зрения.

Hussain считает, что когда эти танкеры с малой скоростью покинут опасную зону и включат транспондеры, рынок, возможно, скорее осознает, что объем нефти, вытекший из региона, оказался значительно больше предварительных оценок. Это может означать, что опасения относительно дефицита поставок были преувеличены.

Уолл-стрит: от сомнения к "доверяй, но проверяй"

В этом споре по поводу данных на Уолл-стрит наблюдается тонкое изменение позиций.

Ранее аналитики в целом скептически относились к заявлениям администрации Трампа. Трамп неоднократно утверждал, что США контролируют Ормузский пролив, и часто намекал на скорое достижение соглашения с Ираном; Wright также неоднократно заявлял, что США обеспечивают достаточные поставки нефти. Эти заявления рынок воспринимал как "вербальные интервенции" для снижения цен на нефть и не учитывал их в основных моделях анализа.

Однако такое отношение начинает меняться. Руководитель мирового направления товарных стратегий в JPMorgan Natasha Kaneva в июне этого года отмечала, что относительно низкие цены на нефть заставили её пересмотреть оценки реального экспорта нефти из Персидского залива, и признала, что есть высокая вероятность того, что значительный объем "секретной" нефти покидает регион на судах с выключёнными транспондерами. JPMorgan учитывает данные Kpler в числе нескольких источников при расчете баланса спроса и предложения.

Основатель и главный инвестиционный директор Pickering Energy Partners, Dan Pickering, заявляет, что относится к данным Минэнерго с открытостью. "США действительно помогают существенному количеству нефти проходить через пролив, Иран не перехватывает все суда," — говорит он. "В условиях, когда недоверие к правительству велико, возможно, 'доверяй, но проверяй' — наилучшая возможная стратегия. Вполне возможно, что он прав."

Критическая точка запасов: истинный рыночный риск

Вне зависимости от того, чем завершится спор о данных, аналитики подчеркивают: точные показатели потока нефти через Ормузский пролив оказывают на цены прямое влияние гораздо меньшее, чем их долгосрочное воздействие на стабильность рынка.

С начала войны мировые запасы сырой нефти, по разным оценкам, сократились на 1,5–1,9 миллиарда баррелей. Огромные довоенные запасы сырья отчасти смягчили шок от резкого сокращения поставок и не допустили более масштабного рыночного кризиса.

В настоящее время рынок по-прежнему сталкивается с дефицитом предложения. Чем больше нефти продолжает поступать через пролив, тем дольше можно оттягивать достижение "критической точки" — момента, когда запасы не смогут покрыть мировой спрос.

"Рынок не сможет вечно работать за счёт проедания запасов", — предупреждает Pickering. — "Рано или поздно резервы будут исчерпаны."

Это означает, что если данные трекинговых агентств ближе к реальности, ожидания рынка относительно объемов предложения, учтённые в текущей цене нефти, могут быть чрезмерно оптимистичными, а фактические риски снижения куда серьёзнее, чем отражено в стоимости.