Серебро готовится ко второму подряд снижению, ситуация на Ближнем Востоке и FOMC становятся ключевыми факторами

　　В пятницу (24 июля) в азиатскую сессию

　　Эскалация конфликта на Ближнем Востоке — атака Хуситов на саудовский танкер в Красном море, 13-я подряд ночная атака ВС США по Ирану, обещание Трампа применить “значительные военные санкции” — геополитические риски обеспечивают серебру поддержку со стороны спроса на безопасные активы.

　　Однако тот же конфликт, поднимая цены на нефть, усиливает рыночные ожидания повышения ставки ФРС США: по данным CME FedWatch вероятность повышения ставки в июле выросла до 35,8%, а в сентябре — до 82,1%. В борьбе между “геополитическим спросом на безопасность” и “давлением от повышения ставки” серебро пытается найти баланс.

　　Эскалация геополитических рисков

　　Ситуация на Ближнем Востоке ухудшалась в течение последних двух недель, обеспечивая спрос на серебро как на безопасный актив. Хуситы впервые напрямую атаковали два саудовских танкера в Красном море. В ответ вооружённые силы США 13-ю ночь подряд нанесли удары по целям в Иране. Трамп также предупредил, что в случае продолжения атак последуют “значительные военные санкции” против Хуситов и Ирана и добавил, что близок к принятию решения о “крупномасштабных и беспрецедентных военных действиях” против Ирана.

　　Влияние этой геополитической обстановки на серебро требует детального разбора: по сравнению с золотом, у серебра менее выраженная защитная функция — его индустриальные свойства заставляют его одновременно реагировать как на “спрос на безопасность” (бычий фактор), так и на “опасения по поводу экономического роста” (медвежий фактор). Это и стало основной причиной того, почему в ходе данного ближневосточного конфликта серебро росло слабее, чем золото.

　　На данный момент спрос на серебро в качестве безопасного актива формируется, в основном, за счёт институциональных инвесторов, выходящих из акций и переориентирующихся на реальные активы. Но если геополитические риски перерастут в полномасштабное противостояние, защитные свойства серебра могут быть переоценены — в этом случае цена может превысить 60 долларов за унцию. До этого момента поддержка за счет спроса на безопасность относительно ограничена.

　　“Дамоклов меч” ожиданий повышения ставки

　　Главный макроэкономический встречный ветер для серебра сейчас — это усиливающиеся ожидания повышения ставки ФРС. Из-за геополитических рисков цены на нефть превысили 100 долларов за баррель, и опасения по поводу возвращения инфляции резко усилились. По данным CME FedWatch вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов в июле оценивается в 35,8%, а в сентябре — в целых 82,1%.

　　Давление на серебро со стороны ожиданий повышения ставки проявляется по двум каналам:

　　Комбинированное действие этих двух факторов и привело к снижению серебра в четверг более чем на 4%. Даже если в пятницу цена немного восстановилась, до охлаждения ожиданий повышения ставки потенциал роста серебра останется значительно ограниченным.

　　“Двойственный тупик” для серебра

　　Сейчас серебро находится в типичной ситуации затяжного противостояния покупателей и продавцов. Оба лагеря имеют свои логические цепочки, и рынок ожидает триггера для определения направления движения.

　　Ключевая “бычья” логика:

　　Эскалация конфликта на Ближнем Востоке поддерживает высокую геополитическую премию;

　　Прорыв цен на нефть выше 100 долларов за баррель подогревает мировые инфляционные ожидания, растет спрос на серебро как антиинфляционный актив;

　　Если конфликт перейдет в полномасштабное противостояние, спрос на безопасные активы может резко возрасти и вытолкнуть серебро выше 60 долларов за унцию.

　　Ключевая “медвежья” логика:

　　Ожидания повышения ставки ФРС усиливаются, рост реальных процентных ставок ограничивает привлекательность бездоходных активов;

　　Рост доллара оказывает прямое давление на серебро;

　　Рост цен на серебро ранее уже учел большую часть геополитической премии, любое смягчение ситуации может привести к фиксации прибыли.

　　Весы между “быками” и “медведями” зависят от двух факторов: будет ли ситуация на Ближнем Востоке ухудшаться или стабилизируется; и какой сигнал даст ФРС на заседании FOMC — “ястребиный” или “голубиный”. До прояснения этих двух факторов серебро, вероятнее всего, продолжит торговаться в диапазоне 55-60 долларов за унцию.

　　По индикаторам: MACD ниже нулевой линии, DIFF выше DEA, слабая положительная гистограмма означает только техническую коррекцию в нисходящем тренде, а бычья активность ограничена; RSI на уровне 41,29, ниже пороговых 50, вышел из зоны перепроданности, но покупательская активность слаба, а устойчивость роста под вопросом.

　　Два ключевых фактора определят направление пробоя серебра

　　В краткосрочной перспективе ожидается, что серебро будет колебаться в диапазоне 55-60 долларов за унцию, а выбор направления будет зависеть от двух факторов:

　　Развитие ситуации на Ближнем Востоке — если конфликт перейдет в полномасштабное противостояние, серебро может преодолеть 60 долларов и устремиться к 62-65 долларам; если появятся сигналы смягчения, цена может вернуться в зону 55-56 долларов.

　　Политический сигнал от FOMC — если ФРС даст “ястребиный” сигнал (например, намекнет на повышение ставки в сентябре), давление на серебро усилится; если настроения окажутся мягче ожиданий, серебро получит передышку.

　　До прояснения этих двух факторов “затяжное противостояние” на рынке серебра сохранится. Для трейдеров отметка в 57,60 долларов — краткосрочный рубеж между лонгами и шортами: удержание — в пользу роста, пробитие — снижение. На более широком временном горизонте среднесрочное направление по серебру по-прежнему зависит от дальнейших шагов ФРС и развития ситуации на Ближнем Востоке.

Ответственный редактор: Чжу Хэнань