Старший сын Сороса во втором квартале агрессивно покупал чипы памяти и мощности искусственного интеллекта! ETF южнокорейского фондового рынка сразу вошёл в число крупнейших активов портфеля, значительно увеличена доля TSMC.

По данным приложения Zhihong Finance, опубликованные во втором квартале формы 13F по позициям акций США ведущих хедж-фондов и семейных офисов с Уолл-стрит показывают значительные расхождения в инвестиционных позициях этих институтов по отношению к лидерам глобальной цепочки создания добавленной стоимости искусственного интеллекта, таким как "король контрактного производства чипов" TSMC (TSM.US) и "суперлидер AI-чипов" Nvidia (NVDA.US). Самым заметным увеличением вложений отметился альтернативный семейный офис Soros Capital Management, основанный Робертом Соросом, старшим сыном "финансового магната" и миллиардера Джорджа Сороса. Эта компания существенно нарастила свою экспозицию в AI-секторе, при этом на долю компаний, связанных с хранением данных, фабриками, GPU и облачными AI-лидерами, пришлось 60% портфеля; особенно резко увеличилась позиция в TSMC — более чем на 1000%, до 78 430 акций на сумму порядка 37,46 млн долларов.

В то же время Third Point миллиардера Даниэля Лёба увеличил долю в TSMC на 67%: количество акций выросло с 275 000 до 460 000 во втором квартале.

Другие крупные хедж-фонды и семейные офисы также выбрали стратегию наращивания вложений в этого крупнейшего в мире производителя чипов из Азии. Appaloosa увеличила позицию в TSMC на 24%, Duquesne — на 19%, Soroban Capital — на 12%, Lansdowne Partners — на 10%, а Altimeter Capital — на 4%.

Самое значительное сокращение доли в TSMC осуществил фонд Lone Pine под руководством Стива Мэнделя, почти на 93%, до 101 242 акций. Контролируемая легендарным инвестором Масайоши Соном группа SoftBank сократила долю в TSMC на 71%, с почти 2 млн акций до 565 000 текущих бумаг, что составило всего 1,5% общего портфеля и почти 270 млн долларов.

Крупные сокращения TSMC произвели и Viking Global, SRS Investment Management и Maverick Capital: соответственно на 50%, 48% и 43%. Несмотря на снижение доли в TSMC примерно на 20%, до 4,88 млн акций, легендарный инвест-гигант Tiger Global удерживает эту позицию как наибольшую в своём портфеле — 9,7% от общего капитала фонда.

Старший сын Сороса превращает портфель в "Энциклопедию инфраструктуры AI-секторa"

Согласно статистике, совокупная рыночная стоимость портфеля Soros Capital во втором квартале составляла 560 млн долларов, тогда как в предыдущем квартале она была всего лишь 230 млн — это означает, что объём вложений Soros Capital более чем удвоился за квартал усиленного давления на фиксацию прибыли. За второй квартал фонд открыл позиции по 18 новым ценным бумагам, увеличил долю в 14, сократил в 21 и полностью вышел из 7 акций. На топ-10 бумаг пришлось примерно 60% всего портфеля.

В частности, ETF-корейский фонд iShares MSCI Korea ETF (EWY.US), являющийся "барометром инвестиционной тематики AI", стал крупнейшей позицией Soros Capital, — примерно 212 200 паёв на сумму около 42,84 млн долларов, что составляет 7,66% портфеля; это новая позиция второго квартала. Таким образом, фонд делает ставку на бычий тренд рынка Кореи через ETF, получая косвенную экспозицию к крупнейшим игрокам в области памяти и AI-аппаратного обеспечения, таким как Samsung Electronics или SK Hynix.

Второе место по размеру позиции занимает американский "гигант памяти" Micron Technology (MU.US), около 36 800 акций, на сумму 42,45 млн долларов, что также эквивалентно 7,59% инвестиционного портфеля; новая позиция. Одновременное попадание Micron и EWY в топ-2 ясно показывает ставку Soros Capital на суперцикл HBM, серверных DRAM и NAND под воздействием серверов AI.

"Всемирный лидер по производству чипов по контракту" TSMC (TSM.US) занял третью строку в портфеле, 78 430 акций на сумму 37,46 млн долларов, 6,70% портфеля; за второй квартал добавлено 73 100 акций (рост на 1371,48%), доля в структуре портфеля выросла с 0,78% до 6,70%. Это не просто увеличение позиции, а существенная ставка на прогресс в передовых техпроцессах, упаковке чипов и устойчивость глобальных AI-поставок.

Крупнейший мировой производитель строительной и энергетической техники Caterpillar (CAT.US) занял четвертое место в портфеле, 32 800 акций на сумму 34,93 млн долларов, что эквивалентно 6,25% инвестиционного портфеля; во втором квартале докуплено 16 300 акций (+98,79%), рост веса в портфеле с 5,08% до 6,25%. Это свидетельствует о том, что помимо чипов, Soros Capital делает ставку и на инфраструктуру дата-центров, энергетическое оборудование, горнодобывающую отрасль и расширение капитальных расходов на энергоснабжение.

Акции крупнейшей мировой компании-поставщика полупроводникового оборудования Applied Materials (AMAT.US) — на пятой строке портфеля: 47 750 акций на сумму 34,52 млн долларов, 6,17% портфеля; новая позиция второго квартала. Как крупнейший поставщик оборудования для производства чипов, Applied Materials охватывает все ключевые технологические этапы — от производства логики и HBM до упаковки и материаловедения, и станет прямым выгодоприобретателем распространения капитальных затрат на вычислительную инфраструктуру AI от разработки чипов до производственного оборудования.

В ряду топ-10 бумаг портфеля Soros Capital по итогам второго квартала на 6–10 местах расположились: Ranpak Holdings (PACK.US), Flex (FLEX.US), Advanced Micro Devices (AMD.US), ProPetro Holding (PUMP.US) и Onsemi (ON.US). Среди них: PACK — 4 630 300 акций (33,85 млн долларов, 6,05%, без изменения позиции); новое вложение FLEX — 198 900 акций (32,24 млн долларов, 5,76%); AMD — 52 015 новых акций (30,22 млн долларов, 5,40%); PUMP — 1 443 600 акций (20,70 млн долларов, 3,70%, за второй квартал на 352 539 акций или 32,31% больше); ON — 217 800 новых акций (20,59 млн долларов, 3,68%). Объем топ-10 позиций — примерно 329,8 млн долларов, или 58,96% 13F-портфеля.

Кроме того, среди других важных позиций фонда во втором квартале появились 30 700 паёв VanEck Semiconductor ETF (SMH.US), стоимость — примерно 20,14 млн долларов (3,60%); доля ASML (ASML.US) увеличена на 191,11% до 9 956 акций (19,81 млн долларов, 3,54%); Nvidia (NVDA.US) увеличена на 566,21% до 77 300 акций (15,47 млн долларов, 2,77%); также открыта позиция из 55 200 акций лидера AI-облаков Nebius (NBIS.US), стоимость — 15,24 млн долларов (2,73%).

За счет позиций TSMC, Micron, Applied Materials, AMD, Onsemi и EWY, Soros Capital уже выстроил многоуровневую "энциклопедию инфраструктуры AI-вычислений" — от хранения данных по корейской модели до контрактного производства чипов, передового оборудования, лидеров чиповой индустрии, компаний по тестированию чипов и облачных инфраструктур вычислений.

Параллельно Soros Capital резко увеличил долю в Amer Sports (AS.US) на 1420,97%, в Generac (GNRC.US) — на 470,99%, а также незначительно нарастил TeraWulf (WULF.US) на 6,93% и American Tower (AMT.US) на 6,41%; в то же время весьма существенно сократил позицию в GE Vernova (GEV.US) на 52,17%, а также уменьшил доли в Amazon (AMZN.US) на 15,29%, Texas Instruments (TXN.US) на 9,88%, Alcon (ALC.US) на 16,99% и Visa (V.US) на 29,00%. В целом этот 13F-портфель не просто догоняет высокобета-гиганта Nvidia, а делает ставку на AI-хранилища, передовой техпроцесс, оборудование, инфраструктуру дата-центров и капитальные затраты на индустрию и энергетику; при этом через корейский ETF, Micron, AMD, ASML, Applied Materials, Caterpillar, нефтесервис и потребительские активы диверсифицировано влияние на AI-индустрию — это отражает стратегию "ставить на основной рост AI, одновременно контролируя концентрацию на отдельных IT-корпорациях".

Это всё на ставку на чипы памяти? Сорос-младший активно наращивает инвестиции в корейские акции и Micron

Soros Capital пытается одновременно извлечь выгоду из роста цен на HBM/DRAM, расширения передовых техпроцессов, заказов на оборудования для фабрик, конкурентной борьбы GPU и роста спроса на AI-облака, а для диверсификации риска отдельной технологической компании использует корейский ETF, Caterpillar, нефтесервис и потребительские активы. Однако 59%-ная широкая экспозиция к AI подразумевает высокую чувствительность портфеля к сокращению капзатрат, росту долговой доходности и смене полупроводникового цикла; такие компании, как WULF и NBIS с высокой капиталоемкостью, несут дополнительные риски финансирования и исполнения стратегии.

Актуальное распределение позиций и инвестиционные приоритеты Soros Capital под руководством Роберта Сороса отражают перераспределение AI-тематики с Уолл-стрит от концентрации только на GPU к памяти, контрактному производству, оборудованию, серверным системам и облачным платформам, при этом требования к отбору акций смещаются от "гибкости концепций" к видимости заказов, финансированию и генерации свободного денежного потока.

Если посмотреть, как изменялась структура портфеля во втором квартале, то топ-5 новых покупок Soros Capital под руководством Роберта Сороса стали: iShares MSCI Korea ETF (EWY.US), Micron Technology (MU.US), Applied Materials (AMAT.US), TSMC (TSM.US) и Flex (FLEX.US); доля портфеля каждого из них выросла соответственно на 7,66, 7,59, 6,17, 5,91 и 5,76 п.п. Это подчёркивает, что Soros Capital активно размещает крупный капитал по всей инфраструктуре центров обработки данных — от корейских чипов памяти, HBM и серверных DRAM до передовых техпроцессов, оборудования и системной интеграции серверов AI. Особенно выросли вложения в Micron, Applied Materials и Flex, а позиция в TSMC увеличилась сразу на 1371,48%.

Пятерка крупнейших продаж Soros Capital за второй квартал под управлением Роберта Сороса: Comfort Systems USA (FIX.US) — лидер по проектированию инженерных сетей для дата-центров, GE Vernova (GEV.US) — ведущий поставщик энергетического оборудования для дата-центров, Alcon (ALC.US) — производитель офтальмологической техники, Analog Devices (ADI.US) — гигант по аналоговым чипам, Emcor Group (EME.US) — подрядчик по инженерным системам. Доля каждой из них в портфеле сократилась на 6,91, 5,15, 2,15, 2,14 и 1,97 п.п. соответственно. Это отражает взятую фондом стратегию фиксации прибыли по подорожавшим бенефициарам AI-электроснабжения, инженерных услуг и строительства дата-центров, одновременно сокращая вложения в медицину и традиционные аналоговые чипы. Капитал стремительно переходит от "второго эшелона AI-инфраструктуры" к памяти, контрактному производству и оборудованию — ключевым сегментам, оказывающим наибольшее влияние на ограничения роста всей AI-индустрии; это не отказ от AI как такового, а перестройка структуры риска и доходности внутри AI-цепочки.