Накануне отчетов технологических гигантов: американский фондовый рынок переходит в режим «ожидания», нефтяные цены и двойная угроза со стороны AI остаются нерешёнными

По данным приложения Zhixing Finance, в то время как глобальные инвесторы затаили дыхание в ожидании отчетности технологических гигантов, рынок акций США испытывает двойное давление: геополитические риски и переоценка стоимости AI. Аналитик Seeking Alpha Дамир Токич отмечает, что в настоящее время рынок управляется двумя главными темами — инфляционным шоком, вызванным ростом цен на нефть, и сделками, связанными с искусственным интеллектом (AI); акции технологического сектора находятся в осторожном режиме “ожидания” перед публикацией важных отчетов.

«В настоящее время технологический сектор пребывает в режиме ожидания, тогда как остальные сектора подвергаются распродаже», — говорит Токич, — «и под двойным давлением роста цен на нефть и приближающейся отчетности технологических компаний риск снижения S&P 500 нельзя игнорировать».

Цены на нефть преодолели планку в 90 долларов, тень инфляции вновь нависла

Резкое обострение ситуации на Ближнем Востоке стало главным фактором неопределенности на рынке на этой неделе. Американские военные уже десять ночей подряд наносят удары по Ирану, а Иран атакует базы США в различных регионах. Движение судов через Ормузский пролив заметно снизилось — по данным статистики, в прошлое воскресенье только немногие суда прошли этот путь. Иран объявил о повторном закрытии Ормузского пролива, а США одновременно восстановили морскую блокаду Ирана.

Риски с поставками стали драйвером резкого роста мировых цен на нефть. 17 июля цена фьючерсов на WTI составила 82,5 доллара за баррель, Brent — 88,1 доллара, что на 18,7% и 20,8% выше соответственно по сравнению с концом июня. К 20 июля цена на Brent преодолела отметку в 91 доллар.

Продолжительный рост цен на нефть вновь разжег опасения относительно инфляции и ужесточения денежно-кредитной политики. Директор по инвестиционным стратегиям AMP Шейн Оливер предупредил: если Ормузский пролив будет закрыт на длительный срок, а война обострится, «цена на нефть, возможно, поднимется до 150 долларов за баррель, чтобы снижение спроса уравновесило сокращение предложения».

AI-трейдинг перед серьезным испытанием: отчет Alphabet — ключевой ориентир

Помимо шока от роста нефти, рынок AI также ждет важная проверка. Alphabet (GOOGL.US), материнская компания Google, объявит свои финансовые результаты за второй квартал в среду после закрытия торгов в США.

Alphabet общепризнан как лидер гонки AI: выручка за первый квартал уже третий квартал подряд превысила рубеж в 100 миллиардов долларов и выросла на 22% до 109,9 миллиарда, а чистая прибыль подскочила на 81% до рекордных 62,6 миллиарда. Особенно впечатляют показатели Google Cloud: выручка год к году выросла на 63% и достигла 20 миллиардов, что является самым высоким темпом роста среди ведущих поставщиков облачных услуг.

Однако теперь внимание рынка переключилось на капиталовложения в AI. Капитальные расходы Alphabet в первом квартале увеличились на 107% и составили 35,7 миллиарда долларов, прогноз на 2026 финансовый год был повышен до 180-190 миллиардов. Главный инвестиционный директор Hennion & Walsh Asset Management Кевин Манн предупреждает: любые сигналы о сокращении бюджета на инвестиции в AI могут вызвать цепную реакцию по всей AI-отрасли.

Токич отмечает, что любые признаки замедления капиталовложений в AI могут ускорить то, что он называет «лопанием AI-пузыря» — эта перспектива уже отражена в котировках акций полупроводниковых компаний.

На деле акции производителей чипов уже ощутили крупную коррекцию. Индекс Филадельфии полупроводников на прошлой неделе упал примерно на 10%, что стало крупнейшим недельным снижением более чем за год и более чем на 20% ниже пикового значения в июне — формально начался технический «медвежий рынок». По данным Turning Point Market Research, удельный вес полупроводниковых акций с сигналом краткосрочного «двойного тренда» на покупку обрушился с 91% месяц назад до 24% — это самое резкое ухудшение с 2010 года.

Падение акций AI и полупроводников по всему миру приобретает синхронный характер. Японский индекс полупроводников потерял треть от максимальных значений; индекс KOSPI в Южной Корее снизился на 25% с момента пика 22 июня, а из-за закрытия позиций по заемным ETF более 1,2 миллиона счетов розничных инвесторов оказались на грани маржин-колла.

Высокая инфляция: «выбор политики», а не экономическая неизбежность

Главный экономист Moody’s Analytics Марк Занди подчеркивает политический аспект проблемы. Он отмечает, что продолжающаяся высокая инфляция — сейчас она составляет примерно 3,5%, что значительно превышает целевой уровень ФРС в 2% — во многом является результатом политики.

Хотя индекс потребительских цен (CPI) в США в годовом выражении в июне снизился с пика в 4,2% до 3,5%, а базовый CPI опустился до 2,6%, обострение ситуации на Ближнем Востоке вновь подтолкнуло цены на энергоносители вверх, делая перспективы инфляции неопределенными. Ранее Занди предупреждал: если инфляционные ожидания продолжат расти, Федеральная резервная система может быть вынуждена поднять ставки еще выше, даже рискуя вызвать полноценную рецессию.

Согласно данным фьючерсного рынка, трейдеры делают ставку на то, что ФРС до конца года суммарно повысит ставку примерно на 29 базисных пунктов, а вероятность повышения ставки в сентябре оценивается в 60%. В то же время доходность 30-летних гособлигаций США снова превысила психологический рубеж в 5%, что обычно приводит к переливу средств из акций в инструменты с фиксированной доходностью.