Комментарий по розничным продажам за июль: восстановление — «мимолётный всплеск»? Может ли ситуация улучшиться во второй половине года?

Сегодня, 17 числа, были опубликованы свежие данные по розничным продажам за июль, которые вновь выглядят не слишком обнадеживающе. После проявления первых признаков восстановления в прошлом месяце, в этом месяце темпы роста снова резко снизились, что уменьшает уверенность автора в вероятности оживления потребления во второй половине года.

К счастью,устойчивость онлайн-ритейла по-прежнему относительно высока. Даже в условиях серьезного встречного ветра проникновение онлайн-продаж продолжает медленно расти. Поэтому темпы роста физического онлайн-ритейла все еще превышают 3%, что значительно больше общего показателя розничных продаж, равного 0,6%.

Авторпо-прежнему придерживается мнения, что II квартал был самым слабым по темпам роста для электронной коммерции в этом году, но ожидания по восстановлению в III квартале теперь снижены. В сочетании с прошлогодними ожиданиями, возможно,более заметный отскок придется ждать только к IV кварталу.

С точки зрения категорий, наш предыдущий прогноз о переходе ослабления потребительской активности от структурного к всеобщему, к сожалению, оправдался. В июле темпы роста бытовой техники и телекоммуникационной продукции, которые напрямую поддерживаются государственными субсидиями, продолжили заметно расти, а кроме них остальные категории обязательных и необязательных товаров демонстрируют общее замедление.

1. Темпы роста розничных продаж вновь снизились

Согласно данным статистического бюро,в июле объем розничных продаж в стране вырос на 0,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — после некоторого оживления в июне тенденция вновь ослабла.В определенной степени этоподорвало уверенность автора в том, что потребление достигнет дна и начнет восстанавливаться во второй половине года.

Если посмотреть по типам потребления,снижение общего роста розничных продаж в июле было вызвано главным образом потреблением товаров — его темп составил 0,9% против 0,9% в прошлом квартале.В то же время,потребление в сфере общественного питания стабилизировалось на низком уровне: в этом месяце рост составил 1,4%, немного ускорившись по сравнению с предыдущим месяцем. Автор полагает, что после начала сезона летних каникул услуги в сфере питания, гостиничного бизнеса и путешествий, вероятно, получили поддержку за счет «родительского» потребления.

2. Онлайн-продажи также слабеют, но проявляют большую устойчивость

На фоне снижения общего объема розничных продаж, особенно товаров,рост продаж физических товаров через интернет также сократился: с 3,9% в прошлом месяце до 3,3% в этом.

По изменению темпов роста за последние два месяца становится понятно, чтовосстановление в июне в значительной степени было поддержано крупными акциями распродаж, приуроченными ко дню 618,после которых спрос на онлайн-покупки естественно немного ослаб. Однако, учитывая незначительное квартальное снижение, уровень деловой активности не продемонстрировал "обрыва". В контексте исторических данных,рост интернет-ритейла в III квартале также, вероятно, столкнется с определенным давлением, но, скорее всего, будет лучше, чем во II квартале.

Кроме того, согласно данным за этот месяц,уровень проникновения интернет-ритейла в годовом сравнении немного увеличился (примерно на 0,2 п.п.), а его годовой прирост оказался даже выше, чем в июне, что говорит онекотором улучшении состояния онлайн-ритейла по отношению к общим розничным продажам.То есть давление на онлайн-потребление немного ниже, чем на офлайн и в целом по рынку.

(Примечание: после 2026 годастатистическое бюро слегка изменило общую методику учета онлайн-ритейла,переименовав прежний показатель «оборот интернет-торговли» в «оборот интернет-торговли товарами и услугами», существенно расширив охват статистики по услугам через интернет. Однакометодика учёта розницы физических товаров через интернет практически не изменилась, поэтому данные сопоставимы с историческими)

3. Удостоверено ли распространение слабого потребления от структурного к всеобщему?

Как видно из изложенного выше, одной из главных причин низкой потребительской активности по-прежнему остаются продажи автомобилей, которые в этом квартале снизились почти на 17% по сравнению с прошлым годом; если исключить автомобили, рост розничных продаж составляет 2,5%.

Ещеодин важный момент — это то, что после влияния отмены госcубсидийтемпы продаж электроники и бытовой техники уже продемонстрировали явный разворот и начали расти, в то время кактемпы роста по другим категориям товаров, как обязательным, так и необязательным, начинают заметно снижаться. Как уже указывал автор ранее,ослабление потребления постепенно переходит от чисто структурных изменений, вызванных отменой государственных субсидий, к всеобщему снижению спроса.

В деталях: по данным по продажам бытовой техники крупных производителей, их снижение уже заметно сократилось — менее чем до -2%, а продажи телекоммуникационной продукции ускорились и в этом месяце уже превышают 20%. Однако по данным IDC и других источников, отгрузки мобильных телефонов на внутренний рынок по-прежнему понижаются в годовом выражении, поэтому основной вклад в рост стоимости телефонов внесла резкая подорожание памяти и комплектующих.

- КОНЕЦ -

// Репостоткрыт

Статья не далась легко, нажмите«поделиться»— поддержите меня энергией~