Золото застряло под нисходящей трендовой линией

С начала июля золото продолжает демонстрировать слабость. Несмотря на слабые данные по занятости вне сельского хозяйства США и продолжающееся снижение индекса потребительских цен (CPI) — оба фактора обычно оказывают поддержку стоимости золота — сейчас не вызвали даже малейшей реакции на рынке. Цена золота медленно снижается вдоль нисходящей линии тренда на дневном графике, и каждая внутридневная попытка роста останавливается именно в районе этой линии. Отсутствие роста на фоне позитивных новостей — самый честный сигнал текущего рынка.

1. Ослабление положительных факторов

После закрытия цены на золото на уровне 3975 долларов 25 июня на рынке воцарился тревожный режим. В начале июля данные по занятости вне сельского хозяйства оказались значительно ниже ожиданий; после краткосрочного роста в течение дня золото полностью отыграло этот скачок. Затем индекс CPI продолжил снижаться, а базовая инфляция приблизилась к 2%, однако цена золота осталась равнодушной.

Это не обычное боковое движение. "Отсутствие реакции на позитив" означает, что рынок уже полностью учёл положительные новости в ценах или же существует ещё более мощная сила давления, которая сдерживает покупателей. В любом случае вывод один: на рынке доминируют продавцы, а не покупатели. За последние три недели каждое локальное восстановление чётко ограничивалось одной и той же нисходящей линией тренда. Эта линия, тянущаяся с января с отметки 5417 долларов, стала своего рода "потолком", который быки не могут преодолеть.

2. Техническая картина: поддержка истончается

На дневном графике нисходящий канал виден отчетливо: локальные максимумы при отскоках снижаются ступенчато — 5419 (март) → 4889 (апрель) → 4774 (май) → 4546 (июнь) → 4220 (июль), скользящие средние выстроены в медвежью последовательность, признаков сужения нет.

Первой линией поддержки остаётся предыдущий минимум в районе 3950 долларов. 24 июня произошёл внезапный провал до этого уровня с последующим восстановлением, но с июля эта поддержка уже несколько раз тестировалась. Каждый такой тест расходует силу поддержки: это не незыблемая стена, а скорее дверь, в которую вновь и вновь стучат.

Если 3950 будет пробит, следующей поддержкой выступит уровень 3880 долларов. Это минимум октября прошлого года и последняя зона консолидации перед нынешним бычьим рынком. Уверенный пробой вниз откроет дорогу к 3500 долларов. Для возврата к росту необходимо уверенное пробитие линии тренда (текущий диапазон 4150-4200) на объёмах — только это станет первым подтверждением разворота. Индикаторы на дневном графике: RSI остаётся слабым, MACD болтается под нулевой линией, дивергенций не наблюдается. Рынок не достиг стадии финального перепроданности; скорее мы в середине ослабления тренда.

3. Макроэкономика: почему позитив не работает?

Цены на нефть уже несколько месяцев снижаются; охлаждение CPI лишь "подтверждает всем известное", а не "даёт новую информацию" — предельная полезность такого сигнала близка к нулю. Плюс ФРС и снижение ставок уходят на второй план, а золото как актив без доходности страдает из-за своей отрицательной ставки удержания. И, что ещё важнее, рынок возвращается от нарратива "дедолларизации" к теме "высокие ставки сохраняются дольше". На уровне 5400 долларов торговались риски для долларовой системы, а что мы выставляем на продажу ниже 4000? Пока не оформится новый консенсус, у золота нет истории для роста.

4. Прогноз и стратегия: ждать сигнал, не ловить нож

Позитив не толкает рынок вверх, отскоки останавливаются у трендовой линии, поддержка тестируется вновь и вновь — это три сигнала к тому, что в краткосроке риск дальнейшего падения превалирует над шансами на рост.

Медведи могут использовать линию тренда как динамический стоп: пока цена не закрепилась выше, структура сохраняется. В случае пробоя 3950 следующий ориентир — 3880. Для быков условия пока не созрели: нужны два сигнала — во-первых, формирование мощной свечи с длинной нижней тенью или разворотной формации в зоне 3950-3880 на объёмах; во-вторых, уверенный пробой линии тренда с последующим возвратом для теста. Пока этих признаков нет — не стоит ловить падающий нож.

От 5417 до ниже 4000 — падение более чем на 26%. После такого масштабного снижения обычно бывает мощный отскок, однако между "отскок будет" и "сейчас пора покупать" пролегает расстояние ровно в одну линию тренда. Позволить тренду проявить себя — зачастую ценнее, чем угадывать дно.

BFC 汇谈

Вместе с вами в 2026 году

Ждём ваши сообщения в комментариях

Общайтесь с нами