Китайская открытая модель Kimi начинает расшатывать технологическую премию США в области искусственного интеллекта

В последнее время американскиеAIаппаратные акции продолжают резко падать, и, возможно, на рынке уже ведется торговля тем трендом, который многие еще не осознали полностью: китайские open source-модели начинают расшатывать технологическую премию американскихAI.

Kimi K3в рейтинге Frontend Code Arena занял первое место в этой нише. Лидерство по одному из показателей не означает полного превосходства китайскихAIнад американскими, но для капитала сигнал уже достаточно ясен: когда китайские модели способны достичь или даже превзойти функциональностьGPT и Claudeпо отдельным возможностям при гораздо меньших издержках, высокая цена американских закрытых моделей становится не столь незыблемой.

В краткосрочной перспективе американские компании из-за соображений безопасности и комплаенса не будут напрямую использовать сервисы китайских компаний в сфереAI. Но open source-модели можно скачать и развернуть на территории США или в частном облаке предприятия. Данные не покидают страну, а издержки могут составлять лишь малую долю от расходов наGPT и Claude, а в некоторых случаях доходить до одной десятой.

Что будет дальше на рынке?

По данным американского инвестиционного портала, компании США увеличивают использование open source-моделей→ GPT и Claudeстановятся менее востребованными → OpenAI и Anthropicвынуждены снижать цены → темпы роста доходов и рентабельность оказываются под давлением → облачные провайдеры начинают пересчитывать рентабельность капитальных вложений вAI → темпы строительства дата-центров замедляются → GPU, серверов, оптоволокна, хранилищ и электросетей — долгосрочные ожидания по доходу понижаются.

Это самая опасная точка. Заказы на оборудование не обязаны падать уже сегодня — стоит рынку усомниться в том, что капиталовложения будут продолжать ускоряться и в будущем, как оценки капитализации начнут снижаться. На фондовом рынке всегда идет торговля не сегодняшним дефицитом, а возможным дефицитом через два года.

Безусловно, дешевые модели могут также стимулировать еще большее использованиеAI, что в итоге приведет к росту спроса на вычислительные мощности для вывода. Следовательно, это не уже свершившийся факт, а так называемый риск второго порядка, который капитал начинает закладывать в цены.

Влияние китайскихAIна американский фондовый рынок выражается не в уходе клиентов сегодня, а в том, что рынок начинает сомневаться:OpenAI и Anthropicсмогут ли в будущем держать такие высокие цены и придется ли облачным провайдерам по-прежнему столь быстро расширять инфраструктуру.

Рынок волнует не то, сколько зарабатывают китайскиеAIсейчас, а то, насколько они могут сократить будущие доходы американскогоAI-сектора.