Покупки на спадах и разногласия внутри ФРС способствуют росту цен на золото, но потенциал для дальнейшего роста, вероятно, ограничен.

汇通网 9 июля—— В четверг (9 июля) в европейскую сессию международное золото умеренно восстановилось, многочисленные инвесторы, рассчитывающие на рост цен на золото в среднесрочной и долгосрочной перспективе, постепенно входят на рынок, что положило конец предыдущему снижению, продолжавшемуся три торговых дня подряд. Многие инвесторы считают, что текущее снижение слишком сильно выпустило давление медведей, и цена на золото уже достигла диапазона, привлекательного для формирования портфеля, что является ключевым краткосрочным драйвером стабилизации и восстановления цен на золото в этом цикле.

В четверг (9 июля) в европейскую сессию международное золото умеренно восстановилось, многочисленные инвесторы, рассчитывающие на рост цен на золото в средне- и долгосрочной перспективе, постепенно входят на рынок, положив конец предыдущему трёхдневному снижению. Многие инвесторы считают, что это снижение слишком сильно сбросило медвежье давление, и цена золота уже вошла в диапазон, подходящий для формирования позиций — это основной краткосрочный фактор восстановления котировок.



После публикации протокола заседания FOMC США за июнь индекс доллара США ненамного снизился, а сам протокол оказался менее «ястребиным», чем опасались некоторые участники рынка. Однако геополитические риски остаются значительными — продолжающееся обострение между США и Ираном поддерживает высокие цены на нефть, подогревая опасения по поводу затяжной инфляции в мире. Само по себе золото не приносит процентного дохода, а высокий инфляционный фон вынуждает ФРС придерживаться жёсткой денежно-кредитной политики, что серьёзно ограничивает потенциал роста цен на драгоценные металлы.

Из протокола видно, что среди членов ФРС серьёзные разногласия: политики разделились во мнениях — стоит ли в будущем продолжать повышать ставки. Девять чиновников прогнозируют по крайней мере ещё одно повышение к концу года, другие девять выступают за сохранение текущего уровня. Такой раскол затрудняет прогнозирование общей политики ФРС, и инвесторы не уверены, будет ли дальнейшая ставка мягкой или жёсткой — неопределённость ведёт к колебаниям настроений на рынке.

Хотя опубликованный протокол не усилил ожидания повышения ставки, он и не дал сигналов в пользу снижения, окончательно развеяв оптимистичные надежды рынка на скорое начало цикла понижения ставок в этом году. Теперь рынок полностью сосредоточен на грядущей американской макроэкономической статистике, ожидая дальнейших сигналов.

Сейчас вероятность повышения ставки ФРС в сентябре оценивается примерно в 65%. Тем временем возросшее напряжение на Ближнем Востоке поддерживает цены на энергоресурсы, повышая неопределённость инфляционных процессов и добавляя трудностей для регулятора. Если цены на нефть продолжат резко расти, достичь цели по CPI в 2% будет трудно, и ФРС придётся придерживаться жёсткой позиции, что в долгосрочной перспективе является негативным фактором для золота.

В целом, реальные доходности и индекс доллара в краткосрочной перспективе вряд ли существенно снизятся, и сила доллара США сохранится, что поддерживает конкурентное преимущество доходных активов над золотом, сдерживая значительный отскок котировок драгоценного металла.

Далее внимание рынка переключится на данные по первичным обращениям за пособием по безработице в США, а также на публичные заявления ряда представителей ФРС. Данные по занятости покажут ситуацию на рынке труда, а комментарии чиновников дадут представление об их свежем взгляде на повышение ставок и инфляцию — это будут ключевые подсказки для дальнейших прогнозов по монетарной политике. Кроме того, инвесторы следят за дальнейшим развитием событий на Ближнем Востоке: если цены на нефть вновь пойдут вверх, инфляционные волнения усилятся, что дальше будет давить на золото.

(Дневной график спотового золота, источник: 易汇通)

После пробоя симметричного треугольника и 200-дневной скользящей средней цена на золото снизилась до района 3940, что стало минимумом с октября прошлого года. После пробоя уровня поддержки быков было сработано множество стоп-лоссов по программным операциям, что усилило предыдущее снижение котировок.

Хотя сейчас цена золота временно стабилизировалась, она всё еще находится ниже линии нисходящего тренда, 50- и 200-дневных средних, а техническая картина в средне- и долгосрочной перспективе остаётся медвежьей. Система скользящих средних формирует нисходящий канал, и среднесрочная «медвежья» тенденция не изменилась из-за небольшого краткосрочного отскока.

Медвежьи трейдеры будут ждать пробоя уровня 3940, чтобы обновить локальный минимум — в таком случае цена может продолжить снижение к мощной поддержке на уровне 3800. Если 3940 не устоит, на рынке вновь усилятся медвежьи настроения, а пространство для падения полностью откроется.

В случае отскока золота первой целью будет возвращение выше 4100, затем возможна попытка пробоя 4200 — это уровень, где трендовая линия совпадает с сопротивлением. После закрепления выше этого значения следующей целью станет отметка 4370, выше — зона 50-дневной скользящей средней на уровне 4500. Только после устойчивого пробоя 4500 золото сможет освободиться от среднесрочного давления «медведей» и начать возвращаться к росту.