Цикл обновлений столкнулся с трудностями: исследование UBS показало, что функции искусственного интеллекта Apple не смогли вызвать ажиотаж на рынке замены устройств

Функции искусственного интеллекта от Apple — Apple Intelligence — не смогли стать катализатором суперцикла обновления iPhone, на который рассчитывала Уолл-стрит. Согласно последнему исследованию UBS, у потребителей снижается готовность досрочно обновить устройства из-за ИИ-функций, что вновь подрывает уверенность рынка в сценарии роста Apple, связанного с искусственным интеллектом.

Согласно последнему отчету аналитика UBS Дэвида Фогта, Evidence Lab опросил более 7500 пользователей смартфонов на пяти ключевых рынках, и примерно 24% опрошенных заявили, что готовы обновить телефон раньше времени из-за Apple Intelligence, что примерно на 500 базисных пунктов меньше, чем в первой половине года; в то же время, доля тех, кто считает, что функции ИИ «не влияют» на решение о покупке, выросла примерно на 300 базисных пунктов и достигла 31%.

Эти результаты показывают, что основной логике Apple, заключающейся в запуске нового раунда аппаратного апгрейда за счет функций ИИ, пока не удалось эффективно преобразовать потребительский спрос, что вызывает у некоторых инвесторов сомнения в устойчивости дальнейшего расширения оценки компании.

Драйвер обновлений благодаря Apple Intelligence ослабевает

UBS отмечает, что Apple Intelligence пока не оказывает существенного влияния на поведение пользователей при обновлении устройств, и ожидаемый ранее рынком «цикл обновлений, вызванный ИИ», еще не начался. Несмотря на то что заинтересованность в покупке iPhone в США, Великобритании и Германии по сравнению с прошлым годом выросла примерно на 300, 600 и 400 базисных пунктов соответственно, аналитик UBS Фогт считает, что ИИ-функции, представленные Apple на WWDC26, в ближайшей перспективе вряд ли станут ключевым драйвером спроса.

На фоне затухающего интереса к теме ИИ складной iPhone остается одной из немногих позитивных эмоций. Хотя «чистый интерес» к рынку складных смартфонов в целом снизился примерно на 600 базисных пунктов и составляет -8%, предпочтения потребителей к складным экранам от Apple значительно сильнее — относительная премия увеличилась примерно на 600 базисных пунктов до 48%. UBS ожидает, что Apple может представить первый складной iPhone на ежегодной презентации в сентябре, и на начальном этапе устройство может дать примерно 5 миллионов дополнительных продаж, что соответствует около 2% повышения прогноза поставок iPhone.

Рост поставок и ограниченный потенциал оценки: Apple ждет подтверждения новых продуктов

UBS ожидает, что объем поставок iPhone Apple в 2026 финансовом году достигнет примерно 261,6 млн устройств, что на 15,7% больше по сравнению с прошлым годом, в основном благодаря росту спроса на iPhone 17 и ожидаемому увеличению спроса перед возможным повышением цен.

Что касается оценки, UBS сохраняет целевую цену акций Apple на уровне $296, исходя из предполагаемой прибыли на акцию $9,86 в 2027 году и мультипликатора 30. В компании считают, что текущая цена акций уже частично отражает краткосрочное улучшение спроса на iPhone и ценность опционов на ИИ, однако неопределенность продуктовой дорожной карты, слабость на китайском рынке и ценовые факторы ограничивают дальнейший потенциал роста оценки.

Согласно консенсус-прогнозу рынка, Уолл-стрит по-прежнему в целом благоприятно относится к Apple: 35 аналитиков рекомендуют «покупать», 19 — «держать», 2 — «продавать», а средняя целевая цена на 12 месяцев составляет около $319. В настоящее время акции Apple снова торгуются выше отметки $300. На фоне не реализовавшейся логики цикла обновлений, вызванного ИИ, внимание рынка постепенно смещается от «технологических историй» к «аппаратным циклам и темпам вывода продуктов на рынок».