Bitget App
Торгуйте разумнее
Купить криптоРынкиТорговляФьючерсыEarnПлощадкаПодробнее
План финансирования AI Nvidia на 500 миллиардов долларов таит в себе скрытые угрозы, советник Трампа предупреждает о риске избытка "теневых GPU"

План финансирования AI Nvidia на 500 миллиардов долларов таит в себе скрытые угрозы, советник Трампа предупреждает о риске избытка "теневых GPU"

华尔街见闻华尔街见闻2026/08/16 11:51
Показать оригинал
Автор:华尔街见闻

Технологический советник Трампа Дэвид Сакс в подкасте предупредил, что главный риск 500-миллиардного AI-финансирования Nvidia — это избыточная вычислительная мощность, сравнив ситуацию с «темным оптоволокном» после интернет-пузыря: если GPU окажутся невостребованными и их цены рухнут, это нанесет серьезный удар по всей инвестиционной цепочке AI-инфраструктуры. При этом он отметил, что политическое сопротивление строительству дата-центров может, наоборот, предотвратить возникновение избыточности.

Грандиозный план Nvidia по упаковке GPU в финансовые активы сталкивается с рисковым предупреждением изнутри Белого дома.

Недавно Дэвид Сакс, член Совета научных и технологических советников президента Трампа, заявил в подкасте "All In Podcast", что план Nvidia по сотрудничеству с инвестиционными институтами и превращению GPU в активы, генерирующие доход, сталкивается с главной угрозой не из-за недостаточного спроса, а из-за избытка предложения вычислительных мощностей — если возникнет ситуация с "тёмными GPU" (dark GPU), это приведет к системному удару по всей инвестиционной цепочке инфраструктуры искусственного интеллекта.

Высказывание Сакса является самым прямым предостережением по поводу этой волны финансирования AI, прозвучавшим из внутреннего круга администрации Трампа.

Что такое риск “тёмных GPU”

Сакс провёл аналогию с "тёмным оптоволокном" эпохи интернет-пузыря, чтобы объяснить опасения по этому поводу.

В начале 2000-х телекоммуникационные компании массово прокладывали оптоволоконные линии, однако спрос оказался намного ниже ожиданий, множество кабелей простаивало, цены обрушились — это вошло в историю как кризис "тёмного оптоволокна". Сакс считает, что на рынке GPU присутствует схожий риск.

Он сказал в эфире: "Для меня наибольший риск не на стороне спроса, а в том, что вычислительные мощности окажутся избыточными, произойдёт чрезмерное строительство. Как после краха интернет-пузыря возникло тёмное оптоволокно, так и если появятся тёмные GPU — это будет катастрофой для всех, особенно для тех, кто при строительстве инфраструктуры закладывал спотовую цену 30–50 долларов за ватт."

Упоминание "30–50 долларов за ватт" отсылает к публичной оценке стоимости AI-вычислений Илоном Маском. Как сообщалось, Маск на внутреннем собрании SpaceX заявлял, что стоимость AI-вычислений составляет примерно 30–50 долларов за ватт, и исходя из этого, если обеспечить 1 ГВт мощностей, к концу 2027 года это принесёт 300–500 миллиардов долларов выручки.

Тем не менее, поставщик инфраструктуры вычислительных мощностей Nebius впоследствии сообщил, что годовой контракт по их долгосрочным облачным сервисам оценивается примерно в 20–25 миллионов долларов за мегаватт. Это означает, что прогнозируемая Маском цена соответствует больше краткосрочным контрактам с наценкой, а не стандартной цене по отрасли.

Политическое сопротивление как “естественная страховка”

Сакс не ограничился лишь предупреждением о рисках — он выдвинул парадоксальное предположение: именно политические преграды при строительстве дата-центров могут защитить рынок от переизбытка.

Он говорит: "Если вдруг слишком много людей устремятся предлагать вычислительные мощности и произойдёт избыток, а рынок рухнет — вот где настоящая угроза. Но странно, что все эти политические препоны парадоксальным образом страхуют от такого исхода. Строить дата-центры крайне сложно — по самым разным причинам, о которых мы уже говорили. Сейчас раздувается моральная паника, истерия, можно сказать, даже фарс. Именно эти политические препятствия, я считаю, почти гарантируют, что предложения не станет избыточно относительно экспоненциального роста спроса. Так что с этой странной точки зрения, вы даже защищены."

Другими словами, логика Сакса такова: чем выше барьеры для строительства, тем сложнее быстро увеличить предложение, а значит, риск переизбытка ниже.

Ключевая логика финансирования Nvidia

Сакс также объяснил коренную причину нынешнего плана финансирования Nvidia: дефицит капитальных затрат у покупателей downstream достиг таких масштабов, что его невозможно покрыть лишь за счет акционерных и долговых инструментов.

Он приводит в пример планы Маска: "Маск намерен добавить примерно 6–8 ГВт вычислительных мощностей в следующем году, а это означает капитальные затраты в 300–400 миллиардов долларов. Его компания только что собрала 100 миллиардов долларов через акции и облигации. Очевидно, потребуется иное финансирование."

Сакс считает, что самое прямое решение — это обращение за финансированием к самому Nvidia. Он говорит: "Сейчас Дженсен (Хуанг Жэньсюнь) создаёт кредитную линию, опираясь на крупные банки и ведущие private equity институты, открывая доступ к этой кредитной линии для всех downstream-покупателей. Это принесёт им выгоду."

Ключевой механизм плана Nvidia — превращение GPU в класс активов, схожий с финансовыми ценными бумагами, с поддержкой остаточной стоимости от самой Nvidia, что придаёт этим GPU качества залоговых активов и доходных инструментов. Сакс считает это ключевой мерой по снятию ограничений для финансирования инфраструктуры IA.

0
0

Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.

PoolX: вносите активы и получайте новые токены.
APR до 12%. Аирдропы новых токенов.
Внести!

Вам также может понравиться

Судоходство в Ормузском проливе почти остановилось! Ближневосточные энергетические компании ищут выход, поставщики СПГ прибегают к редкой перевалке судно-ко-судну

Несмотря на продолжающееся противостояние между США и Ираном вокруг стратегически важного Ормузского пролива, поставщики продолжают прилагать усилия для того, чтобы топливо из внутренней части Персидского залива поступало на мировые рынки.

智通财经2026/08/17 10:56
Судоходство в Ормузском проливе почти остановилось! Ближневосточные энергетические компании ищут выход, поставщики СПГ прибегают к редкой перевалке судно-ко-судну

Насколько агрессивна оценка IPO Anthropic? Уолл-стрит делает ставку: к 2028 году доходы взлетят до 200 миллиардов долларов.

Anthropic готовится к выходу на биржу, и Уолл-стрит использует ожидаемую выручку компании в 2028 году (около 200 миллиардов долларов) в качестве основного якоря для оценки, а не текущие показатели. Годовой рост выручки компании стремителен, однако огромные инвестиции в искусственный интеллект означают, что прибыль пока остаётся далёкой перспективой. Рынок ориентируется на оценку таких быстрорастущих компаний, как Palantir и SpaceX, делая ставку на то, что Anthropic сможет в будущем реализовать эффект масштаба и превратить рост в прибыль. Однако вопрос о том, сможет ли эта логика высокой оценки сохраниться, остаётся открытым и требует рыночной проверки.

华尔街见闻2026/08/17 10:26

Amazon AWS — путь к триллионным доходам

Morgan Stanley прогнозирует, что мощности AWS по вычислениям увеличатся с 14 ГВт в 2025 году до 120 ГВт к 2035 году. Если монетизация вычислительных мощностей достигнет 12 долларов за ватт, доход AWS может превысить 1 триллион долларов. По мере расширения бизнеса рентабельность AI-направления компании, вероятно, последует за траекторией роста основного облачного бизнеса, и в долгосрочной перспективе маржа EBIT может достигнуть около 30%.

华尔街见闻2026/08/17 09:51

Тихая перед бурей: накануне ликвидации "AI-гения фондового рынка" SA крупно ставит на чипы памяти, Castle полностью хеджирует, а Jane Street при миллиардных хеджах все равно терпит огромные убытки в миллиарды

SA, Castle Investments и Jan Street недавно опубликовали свои отчеты о портфеле за второй квартал, который закончился 30 июня 2026 года (форма 13F).

智通财经2026/08/17 09:26
Тихая перед бурей: накануне ликвидации "AI-гения фондового рынка" SA крупно ставит на чипы памяти, Castle полностью хеджирует, а Jane Street при миллиардных хеджах все равно терпит огромные убытки в миллиарды