Вечерний техновыпуск 404K: суперцикл хранения, повышение цен на облачные вычисления, распространение ограничений AI-оборудования

404K Технологический вечерний дайджест 2026-06-26 — Суперцикл хранения, рост цен на облачные вычисления, распространение аппаратных узких мест AI

Цены на носители хранения, стоимость облачных вычислений и предложение оборудования для AI одновременно стали главными темами технологической цепочки сегодняшнего дня: результаты отчетности Micron снова превратили DRAM/NAND из циклических продуктов в ценные ограниченные активы, повышение цен на GPU-инстансы AWS указывает на продолжающийся дефицит мощностей, а рост цен от Apple показывает, что давление по себестоимости распространяется на конечные устройства.

Основные моменты перед открытием торгов

Ключевое сегодня перед открытием торгов — это не отдельные AI-приложения, а перенос центра прибыли инфраструктуры AI: отчетность Micron, повышение таргета акции SK Hynix, возможные крупные инвестиции Samsung, повышение цены на акции Applied Materials — все это указывает на переоценку памяти, оборудования, передовых упаковок и сырья.

Давление на downstream становится явным.Apple увеличивает цены на устройства, не относящиеся к iPhone, AWS предположительно подняла стоимость GPU-инстансов на 20%, также расходы на память толкают вверх цепочки Xbox и PC Microsoft; это показывает, что спрос на AI остается сильным, но издержки теперь выходят за пределы капзатрат облачных провайдеров и входят в конечное ценообразование и стоимость софта.

Крупные инвестиционные сделки сосредоточены вокруг Micron, SK Hynix, Applied Materials, ON Semiconductor, Qualcomm и цепочки MLCC.Корпоративные новости в основном касаются AI/полупроводников, облака, ПО, интернет-платформ, бытовой электроники и умных устройств.

Вся производственная цепочка AI/полупроводников

Модели/применения AI и капитальные затраты

• OpenAI
  
  1) По сообщениям, OpenAI склоняется к переносу IPO на 2027 год, а внутренняя целевая оценка компании по-прежнему составляет около 1 трлн долларов; это влияет на окно оценки для непрозрачных AI-лабораторий, мотивацию сотрудников и темп финансирования по капзатёратам вычислений.
  2) По цепочке поставок TSMC, ожидается, что чип Jalapeno для инференса от OpenAI будет построен по 3нм техпроцессу, Jalapeno2 может использовать A16 и CoWoS; компании, разрабатывающие AI-модели, продолжают двигаться к собственным ASIC и передовым упаковкам.

"OpenAI склоняется к переносу IPO на 2027 год"

• Cerebras
  
  1) UBS повысил таргет по акциям Cerebras с 300 до 320 долларов, рекомендации — “покупать”; квартальная выручка составила 191 млн долларов, превысив как прогноз UBS, так и рыночные ожидания (181 млн), EPS составила -0,04 доллара, что также лучше прогноза.
  2) Выручка по облаку и сервисам — 80 млн долларов, по оборудованию — 111,6 млн долларов; UBS отмечает, что официальное соглашение с Amazon, наращивание сотрудничества с OpenAI и расширение клиентской базы подтверждаются одновременно, однако настоящим “узким местом” теперь становится емкость дата-центров.

"нынешний дефицит в отрасли по HBM, CoWoS и TSMC N3 не является ограничивающим фактором"

• Zhīpǔ (智谱)
  
  1) В новом отчете по GLM-5.2 Zhīpǔ целевой уровень увеличен с 920 до 1900 гонконгских долларов, рекомендация — держать; прогнозы по доходу на 2026/2027/2028 — 4,328 / 12,76 / 26,612 млрд юаней, рост в годовом исчислении составит 497%/195%/109%.
  2) Основной акцент в отчете сделан не на краткосрочной прибыли, а на развитии функций длительного кодирования, эффективности инференса и возможностях внедрения на предприятии — это говорит о том, что конкуренция в секторе моделей переходит от “количества параметров” к “эффективности решения задач и стоимости мощностей”.

• Узкие места при внедрении AI
  
  Технологический ежемесячник Nomura выделяет возможности FDE как ключевые для внедрения AI: развитие моделей обгоняет реальные внедрения в корпоративные системы, и теперь узкое место — уже не “есть ли модель”, а “можно ли встроить её в бизнес-процессы”. Это объясняет, почему CPU, аналоговые полупроводники, MLCC и источники питания тоже становятся частью цепочки AI-сделок.