"Электронный рис" превращается в "электронное золото"? Цены на MLCC стремительно растут: за год премиальные продукты подорожали в 3–5 раз, спотовые котировки меняются каждые 30 минут

Бум строительства серверов на базе AI вызвал ажиотаж вокруг MLCC (многослойных керамических конденсаторов), которые сейчас называют "электронным золотом". Цены на высококлассные изделия за год выросли в 3-5 раз, на рынке Хуачянбэй в Шэньчжэне цены могут меняться каждые 30 минут, структурная нехватка предложения, вызванная спросом со стороны AI, охватила мировой рынок MLCC.

По данным Digitimes, этот виток подорожания концентрируется на высокоемких и высокотемпературных спецификациях, таких как 22μF и 47μF. На некоторые MLCC для серверов AI цены за тысячу деталей выросли с примерно 80 юаней до более чем 350 юаней с начала года; в Шэньчжэне и Шанхае цены на отдельные позиции колеблются ежедневно. По данным TrendForce, с конца февраля цены на MLCC выросли в среднем на 15-20%, а на высокоемкие изделия для серверов AI — на 50-60%.

Сторона предложения испытывает серьезное давление. Основные производители, такие как Murata, ужесточили контроль отгрузок, фактический коэффициент поставки на заказы в миллионы штук составляет всего 10-20%, некоторые зарубежные поставщики снова вводят политику пакетных продаж. Murata, Taiyo Yuden и Samsung Electro-Mechanics синхронно подняли цены, а загрузка мощностей на высококлассных линиях превысила 90%. Сроки исполнения заказов на дефицитные позиции увеличились до четырех месяцев.

Глобальные облачные провайдеры (CSP) ускоряют внедрение собственных ASIC-ускорителей и тем самым радикально увеличивают объем потребления MLCC на каждом вычислительном модуле. Например, для платформы AMD MI450 после изменений в проекте количество MLCC спецификации 47μF на одной плате увеличилось на 632%. Из-за долгого 18-24-месячного цикла запуска новых высококлассных производственных линий, TrendForce предупреждает о риске структурного дефицита к концу 2026 года. По прогнозу Goldman Sachs, MLCC — третья по затратам категория компонентов для серверов AI после GPU и памяти, и спрос на них вырастет в 4,3 раза в период с 2025 по 2030 год.

По сообщениям СМИ, один из трейдеров на Хуачянбэй сообщил, что цены на некоторые модели MLCC уже выросли с примерно 10 юаней до около 40 юаней (около 5,90 долларов) за тысячу штук. Другой поставщик, продающий продукцию Samsung Electro-Mechanics и китайской Chaozhou Three-Circle Group, заявил, что, например, популярный 0805 22μF вырос в цене более чем в 20 раз.

Рост цен охватил не только высокоемкие изделия. По словам трейдера, специализирующегося на продукции Samsung MLCC, с мая все позиции подорожали, а на некоторые спецификации цена за катушку выросла со 100 до 400–500 юаней. Дефицит набирает обороты: по результатам опроса пяти трейдеров, четверо не могли предложить в наличии такие позиции, как Murata 1206 47μF (476), 10V, X5R.

Китайские производители также ощущают давление спроса и предложения. Сообщается, что котировки Fenghua Advanced Electronics на отдельные позиции сравнялись с импортными аналогами; сроки поставки высококлассных изделий увеличились с обычных 3–6 недель до более 20 недель, а для стандартных — превышают 12 недель.

Последние исследования TrendForce показывают, что глобальные облачные провайдеры (CSP) в рамках гонки вооружений AI наращивают спрос на MLCC малого формата, с высокой емкостью и термостойкостью. На этапе финального утверждения дизайна новых ускорительных платформ для AI часто происходят изменения, и это вызывает резкий рост потребления высококлассных MLCC на одну плату.

Согласно данным TrendForce, компания AMD на этапе валидации BOM платформы MI450 полностью заменила танталовые и алюминиевые электролитические конденсаторы на MLCC, что привело к увеличению объема использования на одну плату MLCC 47μF 2,5V X6S 0402 с 1 440 до 10 544 штук — рост на 632%. На платформе NVIDIA Vera Rubin потребление 100μF 4V X6S 0805 на плату также увеличилось с 320 до 500 штук.

Серверы AI используют MLCC в 8–12 раз больше, чем обычные серверы. Это масштабное различие, на фоне долгосрочного роста спроса на вычислительную мощность AI, влияет на структуру потребления и трансформирует весь отраслевой баланс рынка MLCC.

Технологические барьеры и жёсткие требования по качеству делают быстрый запуск новых линий высококлассной MLCC невозможным. С момента строительства до выхода на массовое производство нужно 18–24 месяца, а значит, дефицит с большой вероятностью сохранится до второй половины 2026 года и, возможно, дольше.

Некоторые ведущие производители уже переориентировали мощности с производства для смартфонов, ПК и другой бытовой электроники на более прибыльные сегменты серверов AI и автомобильную электронику. Эта структурная перестановка, хоть и соответствует логике маржинальности, усиливает дисбаланс по high-end продукции и одновременно приводит к слабому спросу на low-end MLCC, что вызывает чёткое двустороннее разделение рынка.

Дефицит также стимулирует развитие пакетных продаж. Некоторые зарубежные поставщики вновь требуют от покупателей высокоемких MLCC приобретать и средне- и малой емкости изделия. По оценке TrendForce, в отличие от повсеместного дефицита 2018 года, основной конфликт нынешнего раунда — в резком росте спроса со стороны AI и ограничениях по мощностям high-end сегмента, а не общемисбалансе спроса и предложения.

На фоне снижения коэффициента отгрузок ведущими зарубежными компаниями, такие китайские производители, как Chaozhou Three-Circle Group и Fenghua Advanced Electronics, могут расширять свою долю благодаря перераспределению заказов. Аналитики считают, что из-за жестких ограничений по росту high-end мощностей закрыть дефицит в краткосроке не удастся, и у китайских производителей есть окно для закрепления на рынке за счет дополнительных заказов.