ИИ-агенты вызывают взрывной спрос на независимые CPU-стойки! UBS значительно повысил целевые цены AMD и Arm, а дорожная карта Intel столкнулась с испытанием

Согласно данным Zhihui Finance, UBS Group отмечает, что по мере ускоренного развития агентного искусственного интеллекта (agentic AI), AMD (AMD.US) и ARM (ARM.US) могут получить выгоду от растущего спроса на отдельные стойки CPU.

Intel (INTC.US) также может сыграть свою роль благодаря своим x86-чипам, однако масштаб роста в среднесрочной перспективе будет зависеть от увеличения числа ядер и улучшения дорожной карты производительности. В сегменте x86-процессоров AMD — основной конкурент Intel.

В аналитическом отчете для инвесторов, выпущенном в среду командой UBS под руководством Тимоти Акури, отмечается: «По мере того как отдельные стойки CPU становятся всё более востребованными, наше отношение к AMD постепенно становится более позитивным благодаря её преимуществу по количеству ядер, многопоточности, а также благодаря сильной и давно устоявшейся экосистеме программного обеспечения x86 для традиционных программных задач, которые теперь всё чаще входят в рабочие нагрузки агентного AI. Сейчас мы предполагаем, что в сегменте отдельных чипов рынка соотношение долей x86 и ARM составляет 60% к 40%. Учитывая дорожную карту и проблемы с поставками Intel, мы считаем, что AMD находится в выгодном положении для захвата значительной части этого дополнительного спроса».

UBS резко повысил целевую цену AMD с 455 до 670 долларов США. Кроме того, организация увеличила прогноз по выручке от CPU в 2027 календарном году с 21 млрд до 23 млрд долларов, а в 2028 году — с 27 млрд до 29 млрд долларов.

В то же время UBS значительно повысил целевую цену Arm с 260 до 470 долларов.

«Мы сохраняем прежнюю точку зрения, что к 2030 календарному году на совокупном адресуемом рынке (TAM) первых узлов мощностью около 20 миллионов единиц архитектура ARM займёт примерно 70% доли. На наш взгляд, главный предмет дискуссии среди инвесторов — потенциал выручки ARM от отдельных CPU», добавил Акури.

Банк отмечает: «После серии экспертных звонков и отраслевых дискуссий мы немного улучшили прогноз по перспективам отдельных CPU и немного повысили прогноз по выручке ARM от внутренних CPU к 2030 году — с примерно 13 млрд до примерно 14 млрд долларов США. Основные конкурентные преимущества ARM — это задержка и эффективность, что отлично соответствует требованиям гиперскейлеров (hyperscaler); однако в настоящее время ограничения по количеству ядер и пропускной способности сдерживают использование первых поколений универсального ИИ ARM в отдельных AI-стойках, поскольку для таких приложений необходима максимальная масштабируемость нагрузки на большее количество ядер в пределах одной машины».

Помимо возможностей ARM в сегменте отдельных CPU, UBS отмечает, что ожидается рост роялти (royalty) ARM в приложениях для первых узлов.

«Мы ожидаем увеличения ставок лицензионных отчислений на устройство за счёт роста числа ядер и повышения роялти на одно ядро (в оптимистичном сценарии последнее может вырасти более чем в 2, а то и в 3,5 раза)», — отмечает Акури.