Впервые за два года крупный инвестор Дрюкенмиллер купил китайские акции, резко увеличив долю в Amazon и AMD, полностью избавившись от Broadcom, Intel и Micron.

Легендарный инвестор Стэнли Дракенмиллер во втором квартале этого года провёл масштабную реорганизацию инвестиционного портфеля своего семейного офиса Duquesne, что вызвало широкий резонанс на рынке.

Согласно недавно опубликованному отчету 13F, Дракенмиллер впервые примерно за два года приобрел китайские акции, купив 88 000 акций Baidu, а также увеличил долю Amazon более чем на 1000% и открыл новую позицию по AMD. Одновременно с этим он полностью закрыл позиции в Broadcom, Intel и Micron — трёх крупнейших полупроводниковых компаниях, что существенно перестроило его структуру вложений в технологический сектор.

Такая корректировка портфеля отражает продолжительную ставку Дракенмиллера на инфраструктуру искусственного интеллекта и крупные технологические платформы, а также указывает на его изменившееся отношение к китайским технологическим акциям — ранее его компания полностью вышла из ADR Alibaba в четвёртом квартале 2023 года.

Впервые за два года возвращается к китайским акциям — вход через Baidu

Дракенмиллер во втором квартале купил 88 000 акций Baidu — это первое приобретение китайских акций после закрытия позиции по Alibaba, что знаменует собой явный поворот в его отношении к технологическому сектору Китая.

Однако эта позиция составляет лишь 0,2% общего инвестиционного портфеля Duquesne, что говорит о скорее пробном характере вложения.

Baidu — ведущая поисковая система китайского интернет-пространства, основная выручка которой поступает от онлайн-маркетинга, а также имеет дочернюю компанию по потоковому видео iQIYI и активно инвестирует в облачную AI-инфраструктуру и автопилотируемые автомобили. Текущая рыночная капитализация компании составляет около $35,16 млрд.

С точки зрения оценки, коэффициент P/S (отношение цены к продажам) у Baidu сейчас значительно превышает свою историческую медиану примерно в 2,7 раза, а из-за убытков и отрицательного денежного потока традиционные показатели, такие как P/E, неприменимы.

По данным GuruFocus, оценка GF Value™ для Baidu составляет $108,51, что примерно на 4,5% ниже текущей рыночной цены в $103,67, указывая на потенциал заниженной оценки, однако аналитики подчеркивают, что этот показатель носит скорее ориентировочный характер.

Что касается позиций институциональных инвесторов, на сегодня 11 известных инвесторов держат акции Baidu, из них 5 увеличили долю, а 6 уменьшили, что свидетельствует о разногласиях в настроениях.

Позиция по Amazon выросла более чем в тысячу раз, открыта новая позиция по Alphabet

В технологическом секторе США действия Дракенмиллера были ещё более заметными. Duquesne увеличил долю Amazon с минимального уровня до 541 600 акций, что составляет рост более чем на 1000%, одновременно размер колл-опционов на Amazon увеличился более чем вдвое, что свидетельствует о высокой уверенности в перспективах этого гиганта электронной коммерции и облачных вычислений.

Одновременно Duquesne открыл новую позицию по акциям класса А Alphabet на 336 300 акций и увеличил долю колл-опционов на Meta Platforms и Tesla. Эти шаги показывают, что Дракенмиллер концентрируется на крупных технологических платформах с AI-потенциалом.

Полностью закрыты позиции в Broadcom, Intel, Micron — масштабная ротация полупроводников

Полупроводниковый сектор оказался областью с наибольшими изменениями в этом пересмотре портфеля. Duquesne полностью вышел из позиций по Broadcom, Intel и Micron Technology, одновременно открыв позицию по AMD на 72 900 акций и дополнительно увеличив существующую долю в TSMC.

Эти действия демонстрируют дифференцированную стратегию Дракенмиллера в секторе полупроводников: отказ от Broadcom, Intel и Micron в пользу AMD и TSMC, которые напрямую связаны с инфраструктурой AI-вычислений.

Ставка на инфраструктуру дата-центров, значительное увеличение позиций в авиакомпаниях

Помимо технологического сектора, Дракенмиллер расширил вложения в связанные с инфраструктурой дата-центров компании. Duquesne купил более 4 млн акций Bitdeer Technologies Group и открыл позицию по Riot Platforms на 754 800 акций — обе компании тесно связаны с майнингом криптовалют и вычислительной инфраструктурой дата-центров.

Крупные вложения были сделаны и в авиационном секторе. Duquesne открыл новую позицию по Delta Air Lines на 603 000 акций и почти утроил долю в United Airlines до 794 800 акций. Кроме того, была сформирована новая позиция примерно на 2,8 млн акций Fox Corp.

Одновременное сокращение или закрытие ряда позиций

Одновременно с расширением вышеуказанных позиций Duquesne существенно сократил ряд других вложений. Компания полностью закрыла позиции в Cloudflare и MercadoLibre, а также снизила доли в Alcoa и Arm Holdings более чем на 70% в каждой.

В целом, стратегия Дракенмиллера на текущий квартал была достаточно прозрачной: концентрация ресурсов на AI-платформах и инфраструктуре, одновременное масштабное сокращение позиций в традиционных полупроводниках и ряде ранее удерживаемых технологических и сырьевых активов, а также возвращение к инвестициям в китайские акции с небольшими объемами.