US$ 96,5 bilhões injetados no mercado cambial! EUA e Japão unem forças, mas só proporcionam alívio temporário ao iene; batalha pela defesa do iene se transforma em uma disputa acirrada entre touros e ursos

O aplicativo de notícias financeiras Zhihui Finance reportou que o governo japonês utilizou um montante recorde de 15,4 trilhões de ienes (aproximadamente 96,5 bilhões de dólares) em conjunto com os Estados Unidos para intervir no mercado cambial, reduzindo temporariamente a cotação do dólar em relação ao iene de cerca de 163 para 155,20. No entanto, o câmbio logo voltou a subir para a faixa de 159,50, o que significa que aproximadamente metade da valorização obtida pelo iene foi devolvida. A intervenção conjunta entre Japão e EUA quase se tornou uma “grande soma de dinheiro trocada por um breve respiro”, embora ainda não completamente ineficaz.

Desde o início do ano, a principal razão por trás da contínua desvalorização do iene não é meramente especulativa, mas sim o ritmo lento de aumento das taxas de juros pelo Banco Central do Japão e o prolongado diferencial de rendimento entre os títulos públicos japoneses e americanos, que impulsionam investidores a tomar empréstimos em iene de baixo custo para realizar operações de carry trade em mercados globais. Ao mesmo tempo, o Japão depende fortemente das importações de energia do Oriente Médio, e a guerra no Irã agravou ainda mais as condições do comércio de energia na região, aumentando continuamente a pressão de desvalorização sobre o iene.

Os dados do Ministério das Finanças mostram que Tóquio tem capacidade para provocar reversões acentuadas na taxa de câmbio, mas dificilmente pode reverter sozinho, apenas com intervenções à vista, uma tendência de médio prazo determinada pelo diferencial de juros. Os Estados Unidos permitem que o Japão arrecade dólares através do instrumento de apoio à liquidez estabelecido na pandemia pelo Federal Reserve, sem ter que vender diretamente títulos do Tesouro americano. Isso não só aumentou o arsenal japonês para intervenções contínuas, como também reduziu o risco de uma alta significativa nos rendimentos de longo prazo dos títulos americanos causada por grandes vendas; mas se o iene conseguirá realmente escapar da trajetória de desvalorização, isso dependerá, em última instância, do ritmo de alta de juros pelo Banco Central do Japão, da queda dos custos de importação de energia e da formação de expectativas confiáveis sobre o estreitamento do diferencial de juros entre EUA e Japão.

Nos últimos trinta dias, o Japão gastou um recorde de 96,5 bilhões de dólares para sustentar o iene

Segundo dados estatísticos divulgados pelo Ministério das Finanças do Japão nesta sexta-feira, no último mês, as autoridades japonesas utilizaram um valor recorde de 15,4 trilhões de ienes (o equivalente a cerca de 96,5 bilhões de dólares) em intervenções no mercado cambial para sustentar a moeda nacional.

O tamanho dessa intervenção demonstra a determinação de Tóquio em tirar o iene de sua mínima em quarenta anos. A fraqueza do iene ameaça os lucros das grandes exportadoras japonesas, além de aumentar os custos de importação, incluindo energia.

Quase toda a energia japonesa depende de importações, sendo 95% proveniente do Oriente Médio, o que a torna vulnerável a perturbações de fornecimento causadas pela guerra no Irã.

No entanto, o ritmo relativamente lento de aperto da política monetária pelo Banco Central do Japão mantém os juros japoneses baixos em relação a mercados como os Estados Unidos, incentivando investidores a continuarem usando o iene de baixo custo para financiar operações globais.

Na última reunião realizada em julho, o Banco Central do Japão manteve as taxas de juros inalteradas, mas os formuladores de política já sinalizaram disposição em acelerar o ritmo de aperto. Atualmente, o mercado estima em 65% a probabilidade de o Banco Central do Japão aumentar as taxas na próxima reunião em setembro.

Dados revelam a rara intervenção conjunta de Japão e Estados Unidos

Os dados divulgados nesta sexta-feira pelo Ministério das Finanças do Japão abrangem o total do período de 30 de julho a 26 de agosto. Detalhes diários só serão apresentados nos dados trimestrais, que devem ser publicados no início de novembro.

Nos dias 30 e 31 de julho, quando o iene caiu para quase 1 dólar por 164 ienes – o menor valor em quarenta anos – o Banco Central do Japão entrou no mercado comprando ienes, incluindo a realização de uma rara ação conjunta com os Estados Unidos. Um funcionário do governo coreano afirmou na época que o Banco Central da Coreia também sincronizou a compra de wons com a intervenção japonesa para amplificar o efeito da ação coordenada.

Segundo dados oficiais divulgados pelo Banco Central do Japão no início deste mês, as intervenções do dia 30 de julho podem ter alcançado até 9,6 trilhões de ienes, superando amplamente o recorde diário anterior de 6,3 trilhões registrado em 30 de abril deste ano.

O iene inicialmente valorizou rapidamente de cerca de 163 para 1 dólar, e em 3 de agosto atingiu temporariamente 155,20 ienes por dólar, estabilizando-se posteriormente próximo de 159,50 ienes, nível no qual permanece desde 10 de agosto.

Para convencer o mercado de que o Japão ainda dispõe de capacidade para realizar grandes intervenções, Washington informou que Tóquio pode utilizar o instrumento de apoio à liquidez criado pelo Federal Reserve durante a pandemia para bancos centrais importantes.

Esse instrumento do Federal Reserve foi lançado em 2020 para estabilizar o mercado durante a pandemia, permitindo ao Japão levantar liquidez em dólares sem precisar vender diretamente títulos do Tesouro dos Estados Unidos.

Scott Besant, Secretário do Tesouro dos Estados Unidos, declarou no início deste mês que Washington apoiará os esforços japoneses para estabilizar o iene “a qualquer custo”. Ele também afirmou que uma subvalorização significativa do iene pode causar outros problemas econômicos, ou levar outras moedas soberanas a uma depreciação competitiva ou à escalada global dos rendimentos dos títulos públicos.